(Bloomberg) – Много преди Broadcom Inc. да сключи сделка за закупуване на VMware Inc. за 61 милиарда долара в четвъртък, тя наблюдава компанията тайно от разстояние.
Най -четени от Bloomberg
Според хора, запознати с въпроса, VMware е бил един от активите начело на целевия списък на Broadcom от известно време, но ухажорът тихомълком е разгледал бизнеса, преди да отиде по-далеч. Broadcom събра цифри, определи продуктите на VMware и изпълни сценарии за около година, преди да предприеме подход, казаха хората, които поискаха да не се идентифицират, тъй като обсъжданията бяха частни.
Така започна това, което се очаква да бъде най-голямото поглъщане от производител на чипове в историята и една от най-добрите технологични сделки за всички времена. Споразумението от четвъртък сключва брак между обширна полупроводникова компания и пионера на софтуера от Силиконовата долина - сливане, което малцина са очаквали, преди Bloomberg да съобщи новини за преговорите по-рано тази седмица. Broadcom планира да превърне VMware в основата на своята софтуерна стратегия, като намали зависимостта си от индустрията за бум и срив на чипове.
Ухажването започна бавно с основателна причина. VMware беше част от Dell Technologies Inc. до спинофа миналата година. Това разделяне, обявено през април 2021 г. и завършено на 1 ноември, извади VMware от Dell и го направи по-привлекателен като придобиване. Но ръководителите на Broadcom не можеха да действат по нищо или да покажат интереса си до поне шест месеца след приключването на сделката, казаха хората.
Данъчните правила не позволяват на отделена компания да провежда разговори за сливания и придобивания за определен период от време - адвокатите обикновено съветват шестмесечен прозорец - така че Broadcom трябваше да изчака, докато почувства, че VMware ще се ангажира.
Преговорите започнаха в началото на май с телефонно обаждане от главния изпълнителен директор на Broadcom Хок Тан с Майкъл Дел, който остана главният акционер във VMware след отделянето на компютърния му бизнес. Тан, роден в Малайзия предприемач, който превърна Broadcom в един от най-големите и най-разнообразни производители на чипове, искаше да каже на Dell относно интереса към обвързване.
Двамата мъже организираха среща в Остин, Тексас. Там Тан направи официалното си представяне: той обеща да предложи щедра премия и да предостави стойност много над тази. Dell изглеждаше възприемчив към идеята, отчасти защото акциите на VMware – от които той притежаваше 40% – не се представяха добре след отделянето. Бордът на VMware, където Dell е председател, сформира транзакционен комитет, за да анализира евентуално поглъщане.
Но ако сделката започна бавно, двете страни скоро наваксаха пропуснатото време. След като и двамата се съгласиха да продължат напред, сделката се събра за около две до три седмици.
В допълнение към Тан и Дел, главни преговарящи бяха софтуерният ръководител на Broadcom Том Краузе и Егон Дърбан, партньор в гиганта за частни инвестиции Silver Lake. Инвестиционната фирма е основен акционер на VMware и е помогнала на едноименната компания на Dell да стане частна преди почти десетилетие. VMware беше посъветван от банкери в Goldman Sachs Group Inc. и JPMorgan Chase & Co.
Broadcom не е непознат за M&A. Компанията е продукт на сливане през 2016 г. с Tan's Avago Technologies Ltd. и оттогава е завършила няколко хитови сделки. Broadcom ускори процеса.
„Ние се гордеем, че имаме много ясна визия по отношение на това, което искаме да правим“, каза Краузе от Broadcom в интервю. „И когато видим тези възможности, се движим бързо.“
Съветниците бяха задържани, а служителите бяха насочени към пълно усърдие, за да обедини VMware - с кодово име Verona по време на преговорите - с Broadcom, който беше от Барселона.
Европейската тема беше подходяща, защото Dell беше в Давос, Швейцария, по време на последния етап от преговорите. Broadcom и VMware също проведоха срещи в близост до офисите си в Силиконовата долина. Двете компании са базирани на около 20 мили една от друга, с Broadcom в Сан Хосе и VMware в Пало Алто.
Broadcom работи с най-малко четири банки, а след това привлече още две през дните преди сделката. Тези шест фирми - Barclays Plc, Bank of America Corp., Citigroup Inc., Credit Suisse Group AG, Morgan Stanley и Wells Fargo & Co. - в крайна сметка се съгласиха да отпуснат на Broadcom $32 милиарда, най-голямото дългово финансиране за повече от година.
Въпреки сътресенията на пазара, които наказваха технологичните акции този месец, сделката протече гладко и с редовна надлежна проверка. Хората, близки до преговорите, казаха, че това е по-скоро традиционни преговори, отколкото са виждали при последната голяма технологична сделка тази година - поглъщането на Twitter от Илон Мъск за 44 милиарда долара.
Двете страни искаха да се движат бързо - да сведат до минимум течовете и да се справят с нестабилния пазар - така че VMware се въздържа от разговорите с други потенциални участници, според хората, запознати с дискусиите. Вместо това в споразумението беше включена така наречената клауза за пазаруване.
Съгласно тази разпоредба VMware ще може да иска конкурентни оферти за следващите 40 дни, което е рядкост при стратегически сделки с такъв размер. Това даде на борда на VMware комфорта, че може да продължи.
И двете страни се съгласиха на такса от 1.5 милиарда долара, но VMware трябва да плати само 750 милиона долара, ако успее да намери по-добра оферта до крайния срок 5 юли.
Наличието на разпоредбата за пазаруване в споразумението направи сделката по-приемлива за VMware - и Broadcom беше готов да живее с нея.
„Това е това, което е“, каза Краузе. „Това е част от много договорена сделка. Имаше много компромиси."
Въз основа на цената и други условия, той каза, „поставянето в магазина – това изглеждаше като правилния баланс“.
(Актуализации с повече информация за срещите в 13-ти параграф.)
Най -четени от Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Източник: https://finance.yahoo.com/news/broadcom-secretly-eyed-vmware-61-143157556.html