Могат ли търговците да разчитат на стабилни монети след падането на Луната?

Стабилните монети продължават да играят решаваща роля в света на криптовалутите. Въпреки че последните инциденти, засягащи Terra/UST, USDD, DEI и NIRV, показаха, че тези активи не винаги са стабилни, те ще останат актуални за известно време. Бъдещето на стабилните монети обаче може да изглежда малко по-различно от това, с което хората са свикнали днес. 

Какво представляват Stablecoins?

Стейбълкойнът е базиран на блокчейн актив, който поддържа стойност от $1 – или 1 EUR/GBP/която и валута да е обвързан – по всяко време. Централизираните стабилни монети, като USDT и USDC, разчитат на банкови резерви, за да гарантират, че всеки актив в обращение има еквивалентно обезпечение във фиатна валута или други финансови инструменти. Въпреки че тези стабилни монети включват посредник – Tether за USDT и Circle за USDC – те също са „най-безопасните“ опции за стабилни монети поради тяхната подкрепа във фиатна валута.

Други проекти могат да изследват алгоритмичен подход, за да поддържат своята връзка. Един добър пример е DAI, естественият стейбълкойн на екосистемата Ethereum. Потребителите могат да предоставят обезпечение в криптовалута, за да придобият DAI, въпреки че протоколът MakerDAO принуждава потребителите да се придържат към коефициент на обезпечение от 150%. Трябва да предоставите $1.5 в крипто активи, за да придобиете $1 в DAI. Свръхобезпечението винаги осигурява достатъчно резервни пари за конвертиране от DAI в крипто активи.

Потребителите често използват стабилни монети, за да търгуват срещу други крипто активи – в търсене на печалба за изплащане на взети назаем стабилни монети – или да участват в генериране на доходност чрез предоставяне на ликвидност на децентрализирани борси. В допълнение, стейбълкойн може да се използва като инструмент за плащане за стоки и услуги, тъй като стойността им не варира. 

За съжаление, други стабилни монети се опитват да поддържат обвързаност с фиатна валута без резерви във фиатна валута или свръхобезпечение. Множество валути, опитващи този подход, се провалиха грандиозно, но разработчиците продължават да се опитват да постигнат невъзможното. Тази цел може и да не е невъзможна, но опитите до момента са се провалили. 

Грандиозната гибел на Луна/UST

2022 година започна интересно за индустрията на стейбълкойни. Въпреки че тези обвързани активи поддържат относително висока пазарна капитализация – поне що се отнася до USDT и USDC – алгоритмичните версии създават някои сериозни проблеми и рискове. Това стана още по-очевидно, когато UST, алгоритмичният стейбълкойн в мрежата Terra, падна рязко от фиксираната си стойност до стойност под $0.01 за няколко дни.

Няколко фактора допринасят за смъртта на този популярен стейбълкойн. Продължаващата нестабилност на пазара беше проблем, тъй като UST беше подкрепен предимно от други криптовалути. Когато това обезпечение започна да губи стойност, стана все по-трудно да се поддържа фиксиран пазар. Професорът от Колумбийското бизнес училище Омид Малекан отиде още една крачка напред и с надпис UST като „спирала на неизбежната смърт“. 

По-конкретно, използването на алгоритъм и сестринска валута – LUNA – за поддържане на обвързаност от $1 е практически невъзможно. Потребителите могат да секат UST и да видят унищожаването на еквивалентната стойност в LUNA. Въпреки това търговците винаги могат да намалят 1 UST за $1 в LUNA, независимо че UST струва $1. Това в крайна сметка се превърна в голям проблем, което доведе до масивна инфлация на LUNA, докато UST продължи да намалява стойността си. В крайна сметка и двете валути загубиха всякаква стойност] и стейбълкойнът беше изоставен напълно.

Крахът на UST не беше съвсем неочакван. Различни стабилни монети са опитвали алгоритмичен подход без особен успех. UST наистина продължи много по-дълго от предишните опити, но пълният колапс награждава същата съдба. Освен това, UST Depegging принуди повече потребители да осребрят своите стабилни монети в полза на LUNA, увеличавайки стойността на този актив и продължавайки порочния кръг. 

Учене от минали грешки

Очевидно е, че проблемите, засягащи LUNA и UST, не трябва да се допускат да се повтарят. За съжаление, изглежда, че алгоритмичните стабилни монети също няма да изчезнат. Дори въпреки последните проблеми, засягащи NIRV намлява IED, все още има надежда, че такива валути могат да поддържат своята фиксирана валута чрез алгоритми. Отново, това не е невъзможна цел, но предишните подходи очевидно не работят.

Присъединяването към редиците на крипто-обезпечените стабилни монети е GTON Capital Dollar (GCD). Той поддържа мека връзка с щатския долар чрез интелигентни договори и може да бъде сечен чрез предоставяне на криптовалути като обезпечение. Освен това GCD ще се превърне в газовата валута на GTON Network, Optimistic Rollup мрежа, изградена на Ethereum. Вместо да използват летливи крипто активи за покриване на таксите за транзакции, те могат да го направят със стабилна монета.

Има смисъл да се създаде начин за намаляване на циркулацията на GCD, като се обвърже с таксите за транзакции. Успехът на този стейбълкойн ще зависи от това колко голям е интересът към мрежата GTON, която ще премине в бета версия през септември 202 г. Други Optimistic Rollups решения и крипто-обезпечени стейбълкойни се конкурират за подобно сцепление, но GCD ще бъде първият използван актив като газова валута за събирания, което може да му даде конкурентно предимство.

Други проекти, издаващи нов стейбълкойн, включват Aave Protocol (GHO, свръхобезпечен с крипто активи), рестартирания стейбълкойн Beanstalk Farms (BEAN, преди това хакнат за над $75 милиона), Stablesats (базирани на Lightning Network деривати за създаване на синтетичен, обезпечен с биткойн долара) и т.н. Пространството продължава да се нагрява и да става все по-конкурентоспособно с различни идеи и подходи, създавайки несъмнено много нови възможности. 

- Реклама -