На 24 януари фондация dYdX, организацията, отговорна за dYdX децентрализиран крипто обмен, обяви „промени“ в своята токеномика – начина, по който разпространява токени на ранни инвеститори, служители и изпълнители и, разбира се, на обществеността.
И така, какво е необичайното в ситуацията? Основата на проекта, в съгласие с dYdX Trading Inc. и неговите ранни инвеститори, реши да промени токеномиката на проекта и да удължи периода, за който първоначалната партида от токени на такива инвеститори ще бъде заключена, променяйки датата от 1 февруари на 1 декември 2023 г. Дали това е добро или лошо нещо зависеше от коя страна на търговският беше включен. От една страна, съгласието на инвеститорите да държат своите токени за по-дълъг период предполага вот на доверие от тяхна страна в дългосрочния успех на проекта. От друга страна, всеки, който заема къса позиция в dYdX в очакване на увеличеното предлагане, може да е бил разочарован, тъй като цената на токена скочи рязко след новината за изменението.
Свързани: Моята история с това, че казах на SEC „Казах ви“ на FTX
Но защо забавянето? Въпреки че dYdX не се предлага официално в Съединените щати, скорошни победи в действията по принудително изпълнение от страна на Комисията по ценните книжа и борсите може да са предизвикали задушевен разговор между фондацията и нейните адвокати. Сега дали токенът за управление на DYDX може в крайна сметка да се разглежда като „сигурност“ според законодателството на САЩ може да запълни томове и е извън обхвата на тази статия. Важното е: Защо подписалите изменението на документите за блокиране биха се съгласили на по-дълго блокиране? Защо не позволите на токените да се отключат и просто да ги задържите?
В Съединените щати всички предложения и продажби на „ценни книжа“ са регистрирани, освободени или незаконни. Специфични правила се прилагат не само за първоначалното предлагане и продажба на ценни книжа, но и за препродажби — тоест продажби от съществуващи притежатели на токени на други. Като общ въпрос, човек не може да служи като проводник (от правна гледна точка, „поемател“) между емитента на ценните книжа и широката общественост, без да спазва определени правила. Ценните книжа, получени при освободени предложения, се наричат „ограничени ценни книжа“, а препродажбите на ценните книжа са незаконно „разпространение“, освен ако не се прилага безопасно пристанище.
Едно такова безопасно пристанище е Правило 144 от Закона за ценните книжа. Човек трябва да следва ограниченията на Правило 144, за да се класира за облекчение и да продава без страх, че ще бъде счетен за „застраховател“. Има класове ограничения, които се прилагат за различни типове притежатели — по-специално „свързани лица“ (тези, които контролират или са контролирани от емитента) и „не-свързани лица“. Всички продажби, свързани или не, са предмет на едногодишен период на задържане. Този период на държане установява на теория, че ценните книжа са закупени с „инвестиционно намерение“, а не за незабавно изхвърляне на нищо неподозиращата публика.
Продажбите от филиали подлежат на други ограничения, включително наличието на „актуална публична информация“ за емитента, ограничения за това колко ценни книжа могат да бъдат продадени за даден период от време, начин на ограничения за продажба и изисквания за подаване.
Свързани: Крипто потребителите се противопоставят на промоцията на dYdX, изискваща сканиране на лица
Въпреки че е много малко вероятно вътрешните лица на dYdX да се подчиняват на пълната гама от законите за ценните книжа на Съединените щати, може би те са били вдъхновени от неговите основни принципи, особено ако имат кратки периоди на задържане в токените. Често срещано средство, използвано от крипто проекти за привличане на капитал в ранен етап, например, е „просто споразумение за бъдещи токени“ или SAFT. Този тип споразумение не предава токените веднага, но обещава да го направи в замяна на предварителна инвестиция. Както беше отбелязано по-горе, ако сте обект на период на задържане на вашите ограничени ценни книжа, вие трябва да ги притежавате на първо място, за да започне да тече часовникът. Не е ясно дали фондацията е използвала SAFT за своите инвеститори, но ако е така, някои от инвеститорите може наистина да са нови за собственост.
Може би инвеститорите на dYdX, които са участвали в решението за промяна на неговата токеномика, са искали да изразят доверието си към пазара, като забавят достъпа си до токените. Възможно е да са предвидили помпата, която последва новината за изменението. Или може би са били вдъхновени от законите на САЩ и се стремят към евентуално спазване на тези закони. Ще бъде интересно да видим какви други мерки, ако има такива, dYdX предприема по отношение на емисиите на токени в бъдеще.
Ари Добър е адвокат, чиито клиенти включват разплащателни компании, борси за криптовалута и издатели на токени. Неговите области на практика се фокусират върху въпроси, свързани с данъците, ценните книжа и финансовите услуги. Получава докторска степен от Колежа по право на университета DePaul през 1997 г., магистърска степен по право. по данъчно облагане от Университета на Флорида през 2005 г. и в момента е кандидат за магистърска степен по право. по ценни книжа и финансово регулиране от Правния център на университета Джорджтаун.
Тази статия е с цел обща информация и не е предназначена да бъде и не трябва да се приема като правен или инвестиционен съвет. Възгледите, мислите и мненията, изразени тук, са само на автора и не отразяват непременно възгледите и мненията на Cointelegraph.
Източник: https://cointelegraph.com/news/did-dydx-violate-the-law-by-changing-their-tokenomics