Мечтите за Forked Ether имат DeFi Dapps, подготвящи се за кошмарни сценарии

С наближаването на сливането на Ethereum, някои притежатели на етер гледат на възможността да се сдобият с плячката на форк, който би избегнал доказателство за залог и се придържа към доказателство за работа (ETHW).

Много компании и протоколи вече дадоха да се разбере, че ще преместят своите операции изцяло към каноничния блокчейн с доказателство за дял на Ethereum след сливането. Това включва основни стабилни монети, света най-големият NFT пазар намлява децентрализиран обмен, което означава, че етерът на форкната PoW верига ще блед в сравнение към истинското нещо.

Защо тогава хората все още се опитват да запазят своите ETHW токени?

Когато биткойнът се разклони през 2017 г., притежателите на биткойн бяха по същество пуснати биткойн кеш токени, каза Майкъл Бентли, съосновател на протокола за кредитиране DeFi Euler, в интервю за Blockworks. 

„Много хора го продадоха, други го задържаха, но по същество се възприемаше като безплатни пари“, каза Бентли. 

Подобно на предишните разклонения, като мрежите Ethereum Classic, Bitcoin Cash и Bitcoin SV, съществуващите притежатели на етер (ETH) ще могат да преминат към разклонената верига и да контролират равен брой ETHW токени. Фючърсните пазари изчисляват, че те ще си струват, около 2.5% от пазарната капитализация на Ethereum, каза Боби Онг, съосновател и главен оперативен директор на CoinGecko, пред Blockworks. 

„Ако приемем, че цените останат постоянни и моментната снимка на сливането е направена сега, това означава, че всички съществуващи притежатели на ETH също ще получат ETH PoW токени — с други думи, друг токен на стойност [2.47%] от вашите ETH притежания,“ каза Онг.

За притежателите, които не са ETHW, обаче, Ong казва, че закупуването на токена с надеждата да се направят пари от токена ETHW може да бъде доста рисковано. 

„Очаква се, че цената ще се покачи, тъй като повече хора купуват ETH, за да получат PoW токените само за да отпаднат впоследствие след сливането“, каза Онг. 

Вместо да купуват спот ETH, спекулантите могат да избегнат риска точно преди сливането, като заемат ETH от протоколи за заемане като Compound, Aave или Euler.

Например, физическо лице може да вложи USDC на стойност $1,000 в протокол за заемане, за да заеме ETH на стойност $500. Ако задържите този заем в личния си портфейл по време на форка, ще имате ETH на стойност $500, който ще генерира ETHW токени, които можете, на теория, след това да продадете за приблизително $12.50.

„Сложността, разбира се, е, че нищо на този свят не е наистина безплатно“, каза Бентли. „Ако заемате нещо, ще трябва да платите лихва на заемодателите на тази монета.“

Как реагират протоколите за кредитиране?

С очакването, че хората ще заемат ETH от протоколи за заеми — голямото използване става вероятно и всички протоколи за заеми на DeFi (децентрализирано финансиране) предприемат различни подходи за смекчаване на рисковете. 

„Ако използването достигне 100%, това означава, че всеки, който е депозирал ETH, не може дори да изтегли своя ETH, тъй като той е бил напълно даден назаем“, каза Онг. 

В случая с Aave много хора депозират stETH като обезпечение, за да заемат ETH за търговия. С възможността цената на stETH да бъде нестабилна, водеща до сливането, кредитополучателите лесно биха могли да се окажат под коефициентите на ликвидация, каза Онг.

Тъй като етерът е в търсене, повече притежатели на stETH ще бъдат готови да продадат обратно на местния актив с отстъпка чрез пул ликвидност на Curve Finance което може да намали стойността на stETH. Цената на stETH падна до толкова ниско, колкото 0.955 ETH във вторник.

Кредитополучателите, които използват стабилни монети като обезпечение, са изложени на още по-голям риск.

„Ако цената на ETH се повиши много агресивно в часовете, водещи до сливането, тези, които имат позиции за заемане на ETH, също могат внезапно да открият, че позицията им е недостатъчно обезпечена“, каза той.

За да избегне това, Aave е преминал a предложение за управление за временно спиране на ETH кредитирането.

Управлението на Compound има същите проблеми, но използва различен подход за разрешаването им. Под предложение в момента предстои за гласуване с единодушна подкрепа, протоколът ще определи лимита за заемане на 100,000 1,000 ETH и ще актуализира своите лихвени проценти до модел с максимум 100% ГПР, достигнат при XNUMX% използване.

„Предложените промени трябва да помогнат за намаляване на риска пазарът на cETH да достигне 100% използване“, се посочва в предложението.

За Ойлер, Бентли се е застъпил че протоколът засега не предприема никакви мерки. 

„Ако не направите нищо, тогава хората могат да се подготвят и да решат какво е правилно за тях“, каза Бентли.

„Възможно е използването на Euler да се повиши по-рано, отколкото по-късно, но мисля, че това, което може да се случи тогава, е, че хората от други протоколи може да бъдат привлечени от това високо използване и висок лихвен процент, което може да доведе до повече заемодатели към действителния протокол .”

Точно това се случи между Compound и Aave в сряда, преди внедряването на ограничението за заемане на ETH от Compound.