Само два дни след като Grayscale Investments пусна опцията за търгово предложение за акционерите на своя водещ биткойн тръст (GBTC), Fir Tree Partners в сряда поиска допълнителна информация за това как ще работи.
Fir Tree — дългогодишна фирма за хедж фондове TradFi със значителна GBTC позиция, която има по-рано съден Grayscale — изглежда има намерение да засили обществения натиск срещу фирмата за крипто инвестиции. Идеята изглежда е опит за принудително разрешаване на дългогодишната търговска отстъпка на тръста към основните спот биткойни.
Представители на Fir Tree нарекоха главния изпълнителен директор на Grayscale Michael Sonnenshein „неангажиращ“ в изявление, призовавайки компанията да увеличи ликвидността за инвеститорите в близко бъдеще.
„Неотдавнашното писмо на Grayscale до инвеститорите и съпътстващата го медийна кампания за съжаление не е нищо повече от ръководството, което се опитва да изрече на думи идеята, че ги е грижа за техните акционери“, каза компанията. „Ако ръководството на Grayscale е сериозно за защита на акционерите и за това планирано търгово предложение, тогава те трябва незабавно да предоставят подробности за ценообразуването, източника на финансиране и дизайна на търговото предложение.“
Ходът на Fir Tree също е нещо като опровержение на този на Sonnenshein писмо на инвеститорите в понеделник. Главният изпълнителен директор в писмото каза, че неговата компания ще разгледа търговото предложение - възлизащо на не повече от 20% от оставащите акции на GBTC - ако своята оферта преобразуването на доверието в ETF е неуспешно.
Като цяло търговото предложение е публично привличане на инвеститори с искане да предложат или да предложат своите акции за продажба на определена цена и в определено време.
Подробности ще бъдат предоставени кога и ако търговото предложение се проведе, каза говорител на Blockworks. SEC ще трябва да одобри търговото предложение, каза Sonnenshein.
Говорител на Grayscale отказа коментар.
Продължителната отстъпка на GBTC може да е възможност за институциите
GBTC се търгуваше с 47.5% отстъпка спрямо нетната си стойност на активите (NAV) във вторник, според YCharts.com — лек спад от миналата седмица. Тръстът на стойност 10.7 милиарда долара, който стартира през 2013 г., започна годината да търгува с отстъпка от по-малко от половината от тази цифра, или 21%.
Увеличаващата се отстъпка се случи в труден период за биткойн, спад с около 75% от най-високата му стойност за всички времена през ноември 2021 г.
Голям брой крипто търговци с дълбоки джобове, включително мениджъри на хедж фондове, през последните седмици залагат, че голямата отстъпка ще се запази в обозримо бъдеще, според институционален източник за крипто търговия, на когото е предоставена анонимност, за да обсъжда чувствителни бизнес сделки.
Ето как обикновено работи сега популярната и пазарно неутрална игра: Изграждате къса позиция или в спот биткойн, или в GBTC (или и в двете) и създавате друг етап от търговията, като отидете на дълга GBTC. Идеята е да се създаде хедж срещу влошаващите се пазарни условия, като същевременно се запази положителната страна на оставащата отстъпка.
Въпреки че настройката не е съвсем нова, институциите се натрупват в настройката масово, откакто колапсът на FTX разтърси както цените, така и волатилността, каза източникът. Последната итерация на връщането на биткойн тръста от базовите му спот активи също беше натежава от обилната продажбена активност напоследък, предназначена да заключи капиталови загуби като отписване преди данъчния сезон.
Но може и да не продължи.
„Виждам, че навлизането в новата година [реверсията] се връща към средно ниво, така да се каже“, каза източникът.
Делото на Fir Tree срещу Grayscale може да отнеме известно време
Писмото на Grayscale дойде след Fir Tree подаде съдебен иск в Канцлерския съд на Делауеър по-рано този месец, за да потърси повече информация относно „потенциалното лошо управление“ на тръста.
Основана през 1994 г., базираната в Ню Йорк частна инвестиционна фирма управлява активи за дарения, фондации, пенсионни фондове и държавни инвестиционни фондове.
Доверителното споразумение на GBTC понастоящем не позволява обратно изкупуване или обратно изкупуване на акции от GBTC. Fir Tree заявява в жалбата, че Grayscale „изглежда поддържа това несъстоятелно статукво, за да обогати себе си, своето ръководство и своите филиали“.
Не е ясно кога Fir Tree става акционер в GBTC и колко акции притежава компанията. Говорител отказа коментар.
Брайън Нюман, адвокат в адвокатската кантора Dykema, каза пред Blockworks, че делото може да разкрие „много повече информация, отколкото биха искали повечето тръстове“, но че случаят вероятно ще се проточи.
Докато някои имат призован Grayscale да подаде заявление за Регламент М в SEC — позволяващ на фонд едновременно да създава и обратно изкупува акции — компанията каза, че ETF е по-подходящото решение.
Говорител на Grayscale по-рано каза на Blockworks, че фирмата остава ангажирана с преобразуването на GBTC в ETF, добавяйки, че вярва, че ETF е най-добрата дългосрочна продуктова структура за тръста.
Майкъл Бодли допринесе за докладването.
Получавайте най-важните крипто новини и прозрения за деня във входящата си поща всяка вечер. Абонирайте се за безплатния бюлетин на Blockworks сега.
Нямате търпение? Вземете нашите новини по възможно най-бързия начин. Присъединете се към нас в Telegram.
Източник: https://blockworks.co/news/grayscale-tender-offer-is-lip-service