Преминаването на Frax към напълно обезпечен стейбълкойн сигнализира за края на алгоритмичния експеримент на DeFi

Общността на Frax наскоро одобрен предложение да направи своя FEI стейбълкойн напълно обезпечен с еквиваленти в щатски долари, вместо да поддържа частично обезпечен и полу алгоритмичен стабилкойн. С решението на Frax дните на експериментиране с алгоритмични стабилни монети може най-накрая да са зад нас.

Децентрализираното пространство за стабилни монети се оказа ефективно само с ETH, USDC и BTC обезпечени стабилни монети. Неуспехът на алгоритмичните стабилни монети (като UST) и премахването на стабилни монети със свръхливъридж (като MIM) се превърна в една от основните причини за загуба на доверие в децентрализираните стабилни монети.

Децентрализираното пространство за стабилни монети все още е малко

Децентрализираните стабилни монети представляват 5.5% от общото предлагане на стабилни монети. MarkerDAO DAI управлява лъвския дял от това със 71% доминация. Обемите на трансфер на децентрализирани стабилни монети до голяма степен са доминирани в DAI и са намалели от третото тримесечие на 3 г., което предполага, че дейността в сектора все още е възпрепятствана.

По време на възхода през 2021 г. и 2022 г. платформи като Abracadabra и Luna процъфтяваха поради по-високите добиви, но когато пазарът взе отрицателен обрат, тези стабилни монети бяха едни от първите, които се сринаха. UST стейбълкойн на Luna се разби през май 2022 г след като големи тегления на стейбълкойна нарушиха неговия алгоритмичен механизъм. 

Преди колапса си UST се превърна в третата по големина стабилна монета с по-голямо предлагане от BUSD и само зад USDT и USDC. Въпреки това вълнистите ефекти от срива на Luna накараха стейбълкойна MIM на Abracabra да загуби своята връзка поради широко разпространения спад в цените на активите, подкрепящи MIM. Ликвидациите се натрупаха в платформата без купувачи, което води до чести спадове под фиксираното ниво от $1.

Само няколко титуляри остават на крака

DAI стейбълкойн на MakerDAO е най-дългогодишната децентрализирана алтернатива със значителен пазарен дял. Докато дизайнът на DAI насърчаваше децентрализацията, токенът стана жертва на централизация, като повече от 50% от активите подкрепят DAI съставен от USDC на Circle.

Общността на MakerDAO постепенно предприе стъпки за разнообразяване на поддръжката на платформата. През октомври 2022 г. общността гласува за преобразуване $500 милиона USDC към държавни облигации на САЩ.

Наскоро MarkerDAO и децентрализираното пространство за стабилни монети получиха нов удар след това съдебно решение в Англия принуди платформата да включи опция за изземване на активи от потребител. Това създава значителен регулаторен риск за платформи, използващи и пускащи децентрализирани стабилни монети.

Освен MakerDAO, Liquity си спечели прилична репутация в DeFi като платформа за стабилни монети, поддържана изцяло от ETH. Liquity е съпротива срещу цензурата, тъй като предоставя само интелигентни договори за Ethereum, които не се управляват от администратори. Общото предлагане на LUSD е 230 милиона, като LQTY е полезен токен на платформата.

Родният токен на проекта, LQTY, се удвои в цената след листването му на Binance на 28 февруари 2023 г. Зад скока на цените е имало предполагаема търговска дейност с вътрешна информация съобщи от анонимен портал за анализи във веригата An Ape's Prologue. И все пак ниският процент на издаване на токена и реалната доходност в протоколните такси биха могли да му дадат много предимства пред токените само за управление като тези на Uniswap UNI жетон.

Stablecoin платформите изграждат ликвидност и доверие с течение на времето

Решението на Frax да мигрира от частично алгоритмичен дизайн към напълно обезпечен стейбълкойн може да доведе до повишаване на търсенето на FEI. Освен това Frax е значителен притежател на CRV на Curve и CVX токена на Convex Finance, което позволява на DAO да стимулира предоставянето на ликвидност на Curve. Това е забележително, тъй като адекватната ликвидност е едно от първите изисквания за успех на стейбълкойн.

Свързани: Приемането на Stablecoin може да доведе до растеж на DeFi, казва основателят на Aave

В момента нестабилността на крипто пазара обезсърчава много потребители да секат стабилни монети с крипто обезпечение. Липсата на доверие в децентрализираните стабилни монети и дългогодишната пропускливост на централизираните стабилни монети в множество борси затруднява децентрализираните алтернативи да спечелят пазарен дял.

Все пак дългосрочната пазарна възможност за децентрализирани стабилни монети е значителна. С течение на времето намалената волатилност и регулаторната яснота около криптовалутите вероятно ще увеличат търсенето на стабилни монети, обезпечени с крипто.