Като се има предвид, че делото на Grayscale Investments срещу SEC — в което се твърди, че надзорният орган е сгрешил, като е отхвърлил офертата му да преобразува своя биткойн тръст в ETF — е месеци след разрешаването, участниците в индустрията казаха на Blockworks в четвъртък, че търсят друга регулаторна алтернатива.
Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) постоянно търгува с голяма отстъпка спрямо цената на спот биткойните, които държи, като неговата нетна стойност на активите (NAV) се движи около 40%. Последното предложено решение: подаване на облекчение по Регламент М в SEC.
Разпоредба М, ако бъде предоставена, позволява на фонд едновременно да създава и изкупува акции, каза Grayscale в Въпроси и отговори подробно как ще се проведе такова преобразуване.
Правилото „е предназначено да предотврати манипулиране от лица, които имат интерес от резултата от предлагане, и забранява дейности и поведение, които биха могли изкуствено да повлияят на пазара за предлагана ценна книга“, Регулаторният орган на финансовата индустрия (FINRA) каза.
Grayscale заведе дело срещу SEC in юни 2022 след като американският регулатор на ценни книжа отхвърли неговото спот биткойн ETF заявление. Оттогава фирмата получи широка подкрепа от индустрията, включително подкрепа от лобистки групи, включително Blockchain Association, Камарата за цифрова търговия, Coin Center и борсата Coinbase.
Очаква се делото да отнеме между девет и 12 месеца на апелативно ниво, каза главният правен директор на Grayscale Крейг Салм пред Blockworks през октомври.
Ако SEC одобри преобразуването на GBTC в ETF, ще бъде предоставено облекчение по Регламент M, каза Grayscale.
„SEC ще използва ситуацията с FTX, за да докаже, че тяхната позиция е правилна – че GBTC не трябва да се преобразува в ETF“, каза Джефри Блокингер, главен съветник на Quadrata. „Забавянето в прокарването на регулациите на Капитолийския хълм може на свой ред да бъде използвано от SEC, за да затвърди позицията си спрямо приложението GBTC да стане ETF.“
Grayscale може да избере да кандидатства за одобрение по Регламент М сега, преди делото да бъде уредено, което ще премахне отстъпката към нетната стойност на активите, според изпълнителния директор на Messari Райън Селкис.
Текущата отстъпка на GBTC към биткойн от около 40%, според данни от YCharts, отбеляза ръст от приблизително 30% дисперсия през по-голямата част от 2022 г. Когато тръстът стартира през 2017 г., той се търгуваше с премия, която оттогава непрекъснато намалява.
„Ако искате да ликвидирате позицията си [в GBTC], трябва да продадете акции на открития пазар и в момента няма търсене, каквото някога е имало за GBTC, което доведе до 40% отстъпка“, каза Дейвид Швед, главен оперативен директор във фирмата за сигурност на блокчейн Halborn. „Ако се преобразуват в ETF, смята се, че отстъпката ще изчезне, тъй като статусът на Регламент М би позволил на фонда да създава/изкупува акции с текущото търсене на пазара, което би трябвало да елиминира отстъпката.“
Няма вероятност GBTC да се преобразува в ETF – поне не скоро – според Селкис и подаването на молба за облекчение по Регламент М сега би помогнало на инвеститорите.
„Шансовете Grayscale да спечели делото си срещу SEC в светлината на транзакциите на свързани лица с Genesis Trading, Genesis Capital и поне два фалирали контрагента (BlockFi и 3AC) вече са 0“, каза Селкис на Twitter. „Закъсненията в преследването на програма Reg M вредят на акционерите, докато обогатяват DCG/Grayscale.“
Други твърдят, че Grayscale може да е по-близо до одобрението на ETF, дори на фона на продължаващите сътресения в индустрията. Том Емър, който наскоро стана републикански камшик в Камарата на представителите, беше a вокален поддръжник спот биткойн ETF за повече от година.
Разбира се, Конгресът не е замесен в текущото съдебно дело на Grayscale и въпросът за спот ETF в крипто пространството вероятно не е основен проблем в момента, според Швед.
„Не вярвам, като се имат предвид последните събития, които се разиграха, че SEC гледа на това като на приоритет, тъй като една от причините за отхвърлянето беше заради опасенията за манипулиране на пазара сред крипто компаниите“, каза Швед.
Получавайте най-важните крипто новини и прозрения за деня във входящата си поща всяка вечер. Абонирайте се за безплатния бюлетин на Blockworks сега.
Източник: https://blockworks.co/news/sec-grayscale-exploring-bitcoin-trust-options