Емитентът на стейбълкойн Paxos Trust, под натиска на американските регулатори, трябва да може да изплати потенциално милиарди обратно изкупуване през следващата година.
Това повдига въпроси за това дали фирмата - и по този въпрос, други емитенти - могат да отговорят на толкова големи искания от потребители, които искат да изтеглят парите си от крипто екосистемите без проблеми.
Паксос обяви на 13 февр че спира сеченето на BUSD, стабилната монета с марка Binance, на фона на обвинения, че нарушава законите за защита на инвеститорите.
фирмата получи Известие на Wells от Комисията по ценни книжа и борси на САЩ и му беше наредено да спре да сече нови BUSD от Министерството на финансовите услуги на Ню Йорк.
Инсайдери в индустрията са загрижени за липсата на яснота от страна на SEC по отношение на стабилните монети на Paxos и подобни цифрови монети, базирани на USD, каза Джеф Ю, основател на мениджъра на цифрови активи Monochrome, каза пред Blockworks.
„Тази несигурност за притежателите и бизнеса, които разчитат на такива продукти, ще трябва да бъде разгледана в крайна сметка“, каза Ю.
Paxos не отговори веднага на искане за коментар, но неговият главен изпълнителен директор, Чарлз Каскарила, в имейл, изпратен до служителите миналата седмица, каза, че решението за прекратяване на отношенията на фирмата с Binance е взето, защото „вече не отговаря на настоящите ни стратегически приоритети ”, и „беше отделно от Известието на Wells и директивата DFS.”
От 2019 г. Paxos отговаря за емитирането и обратното изкупуване на BUSD чрез лицензионно споразумение с Binance. Paxos потвърди, че ще продължи да поддържа напълно BUSD и ще предлага опции за обратно изкупуване на своите клиенти поне до февруари 2024 г.
Стабилните монети, издадени под собствената марка на Paxos, остават незасегнати, потвърди преди това говорител пред Blockworks.
В случая на BUSD изглежда няма никаква техническа бариера за обратно изкупуване на USD, добави Ю, въпреки че процесът и препятствията при обратното изкупуване на стейбълкойн често водят до това притежателите да изберат да разменят своите притежания в друг стейбълкойн.
Главният изпълнителен директор на Binance Changpeng Zhao изрази главния изпълнителен директор на нервна възбуда неговото очакване за преминаване на потребителите от BUSD към алтернативни стабилни монети на борсовата платформа „с течение на времето“.
Последни атестационни данни
Според Paxos's Атестация от 21 февр, BUSD имаше общ непогасен токен от $12.43 милиарда, със среднопретеглен падеж от 3 дни. Стейбълкойнът е подкрепен от набор от американски съкровищни бонове и американски съкровищни дългове, възлизащи на общо 12.66 милиарда долара в текущата пазарна стойност.
Уилям Фонг, ковчежник в австралийската търговска фирма Zerocap каза пред Blockworks, че получаването на необходимата ликвидност за покриване на задълженията за обратно изкупуване е сравнимо с начина, по който централните банки се справят с колебанията на обменния курс на техните резерви в чуждестранна валута.
„Това означава, че ако има повече изходящ поток към местната валута спрямо чуждестранна валута, или ако икономиката има голям дефицит по текущата сметка и търговския дефицит, има натиск за инвеститорите да продават „стейбълкойн“ и да купуват „USD“, каза Фонг .
Когато участниците купуват стабилни монети, те очакват да могат да ги продадат обратно за същата сума пари по-късно. Понякога хората искат да продадат повече стабилни монети, отколкото има купувачи.
Това може да се случи, ако хората започнат да губят вяра в актива или ако трябва да използват парите си за нещо съвсем друго. В този случай емитентът на стейбълкойни трябва да намери достатъчно пари, за да изкупи обратно всички монети, които хората искат да продадат.
Емитентите обикновено правят това, като разтоварват някои от активите, които имат в резерви, като държавни облигации или пари в брой.
Пазарът с фиксиран доход струва приблизително 120 трилиона долара, което означава, че вторичната ликвидност е повече от достатъчна, за да отговори на изискванията за реализация на стейбълкойн, дори и при кратко предизвестие, каза Фонг.
Zhong Yang Chan, ръководител на изследванията в CoinGecko, се съгласи.
„Съкровищните бонове са много ликвидни инструменти. Paxos може просто да продаде тези съкровищни бонове на пазара.“
Конкурентният емитент на стабилни монети Tether взе своето решение за премахване на търговски книжа от резервите си за стабилни монети, заменяйки ги изцяло със съкровищни бонове на САЩ миналата година, в опит да повиши прозрачността и сигурността около средствата на потребителите.
Ценните книжа на Министерството на финансите на САЩ записват среден дневен обем от около 615 млрд. долара, според Асоциацията на индустрията за ценни книжа и финансовите пазари.
Проблемите започват, когато емитентите имат предимно рискови или неликвидни активи, подкрепящи стабилната монета, казаха анализаторите. Може да е трудно за емитентите да получат достатъчно пари, за да изкупят обратно всички стабилни монети, които хората искат да продадат.
Това в крайна сметка може да доведе до спад на стойността на даден стейбълкойн, принуждавайки определени емитенти да предприемат намаление, за да посрещнат ежедневните изкупувания.
По този начин преобладаващият консенсус относно резервите се е развил, преминавайки от кошница с по-рискови активи към тези, считани за по-стабилни.
Получавайте най-важните крипто новини и прозрения за деня, доставени на вашия имейл всяка вечер. Абонирайте се за безплатния бюлетин на Blockworks сега.
Искате ли алфа версията да бъде изпратена директно във входящата ви кутия? Получавайте идеи за degen търговия, актуализации на управлението, производителност на токени, туитове, които не можете да пропуснете, и още от Ежедневен отчет на Blockworks Research.
Нямате търпение? Вземете нашите новини по възможно най-бързия начин. Присъединете се към нас в Telegram и ни последват в Google Новини.
Източник: https://blockworks.co/news/how-hard-is-it-for-stablecoin-issuers-to-cash-out-billions