Колко принудително изпълнение е твърде много? – списание Cointelegraph

Много блокчейн компании сега вярват, че регулирането е неизбежно, но има нарастващ дебат за това къде да се постави границата между защитата на потребителите и удушаването на жизнената сила от индустрията - или принуждаването й извън Съединените щати. 

„Независимо дали ни харесва или не, регулацията идва“, ми казва Шейла Уорън от Crypto Council for Innovation по време на интервю в навечерието на неотдавнашната конференция Collision в Торонто, Канада.

Главният изпълнителен директор на индустрията за лобиране на блокчейн технологията обяснява, че вместо да се опитват да спрат неизбежното, много компании сега са фокусирани върху лобирането за правила, които работят за тях.

Защо промяната? С всяка седмица, която изглежда носи нови истории за вратички, хакове и неуспехи на алго стейбълкойни – от популярния документален филм на Netflix QuadrigaCX до главозамайващия свят на миксери за крипто транзакции и стъпките, използвани от правоприлагащите органи, за да проследят двама американци, обвинени в продажба на измамни NFT, повишеното регулиране е започва да изглежда като по-добра идея. И не само за бизнеса, но и за законодателите, които се притесняват да не бъдат преизбрани. Хората изглежда обичат да слушат за крипто измами и загубени пари... стига да не са техни.

Дори ако регулирането е неизбежно, въпросът как и какво да се регулира все още е спорен. По-конкретно, какъв тип регулации и правоприлагане всъщност ще помогнат за поддържането на индустрията справедлива и безопасна за участниците, без да убиват уникалните и революционни аспекти на блокчейн или да го превръщат в друга версия на традиционното финансиране?

Дали регулирането означава изясняване на 38-те различни съображения за четирите фактора, които определят сигурността на САЩ? Какво ще кажете за определяне кой какви права притежава в NFT? Или може би това просто означава следване на примера на Уайоминг и регулиране на DAO?

Ходене по линията

Седмица по-късно в самата Collision — 35,000 XNUMX души технологична компания „Кой е кой“ в Онтарио – се отпуснах на стол в тъмната зона пред „крипто сцената“ за дискусия с изпълнителния директор на Ripple Брад Гарлингхаус за това как да регулираме криптовалутите .

https://www.youtube.com/watch?v=Af1M1-ruVIY

По ирония на съдбата в лицето ми се втренчват около стотици брандирани калъфи за седалки, носещи впечатляващо бяло върху черно лого на Crypto.com, въпреки факта, че Crypto.com не е регистриран да работи като платформа за търговия с крипто активи в Онтарио.

Според известието на персонала на Канадската регулаторна организация на инвестиционната индустрия (IIROC) относно крипто реклами, брандирането на седалище на Crypto.com е законно. Избягва твърдения, които биха могли да се разглеждат като несправедливи, подвеждащи или недостатъчно информативни за потребителския риск. Повечето присъстващи на конференцията – глобална аудитория от технологични предприемачи и изпълнителни директори – вече знаеха какво означава „Crypto.com“. Мат Деймън може да има седмица почивка.

Рекламата е пример за това как регулаторите имат своята работа в намирането на деликатния баланс между възпирането на лошите участници и насърчаването на иновациите. Например Комисията по ценни книжа на Онтарио (OSC) има мандат да защитава потребителите, като същевременно насърчава новите бизнеси и конкурентните капиталови пазари.

Като част от мандата на OSC, преди това публикува доклад за подозрителната смърт на главния изпълнителен директор на QuadrigaCX Джералд Котен и как това, което беше най-голямата крипто борса в Канада, загуби милионите на своите клиенти. Той също така изстреля най-голямата крипто борса в света по обем, Binance, извън провинцията за работа без разрешение.

Плановете за тази година включват продължаване на прилагането на закона за ценните книжа и ангажиране с крипто фирми, за да ги накараме да се регистрират за извършване на бизнес в провинцията, казва старши специалист по въпросите на OSC JP Vecsi. „Друг приоритет ще бъде идентифицирането и справянето с подвеждаща информация в рекламата, маркетинга и социалните медии на платформата за търговия с крипто активи“, добавя той.

Свободата да вземаш ужасни инвестиционни решения

В другия край на скалата има много крипто либертарианци, които изобщо не са убедени, че е необходимо много регулиране. The Група остров Сатоши се опитва да установи либертарианска „демокрация, базирана на блокчейн“ на остров в южната част на Тихия океан (със сътрудничеството на близкия Вануату). Той сече NFT за гражданство, въпреки че процесът се забави благодарение на крипто спада.

Лизавета Ахвледжиани, главен изпълнителен директор на Chexy - програма с карти за награди за наематели - се придържа към либератаризма с няколко основни правила. Тя вярва, че хората трябва да могат да инвестират в каквото пожелаят, независимо от риска.

Всичко, от което се нуждаят инвеститорите, казва тя, са правилата за борба с прането на пари и образованието. Когато тя купи TerraUSD (UST), алгоритмичният стейбълкойн, свързан с LUNA, който би катастрофата през май 2022 г., тя разбра, че е рисковано.

„Ако наистина влезете там, мислейки, че е безрисково, но ще правите 20% годишно, вие сте идиот“, казва тя.

„Това, което се случи, беше кофти ситуация – много хора загубиха много пари… Но ако това е просто пазарна динамика, не можете просто да регулирате това, защото това противоречи на цялата крипто позиция на децентрализираната икономика.“

SEC срещу Ripple, продължаващата сага

Един аргумент в подкрепа на регулирането е, че съответствието може да бъде по-лесно, пазарното доверие по-голямо, а бизнесът по-гладък и по-печеливш, след като правителствата най-накрая издадат ясни насоки.

„Въпреки че има много либертариански корени в крипто, моят опит показва, че повечето участници в крипто искат да играят по правилата. Но ние трябва да знаем какви са правилата“, казва Брад Гарлингхаус от Ripple на конференцията.

„Изключително разочароващо е да си гражданин на държава, която е зад почти всяка друга държава в осигуряването на яснота около крипто. Канада одобри биткойн ETF. САЩ не са. Мисля, че има толкова много примери, когато САЩ не са в крак с други икономики от Г-7.“

В момента Ripple се бори с Комисията за борсата на ценни книжа на САЩ относно твърдението на последната, че продажбите на компанията на XRP са били инвестиционни договори, продавани като ценни книжа без проспект. Случаят ще създаде важен прецедент за други компании и Гарлингхаус каза, че се бори както за своята компания, така и за цялата индустрия.

„SEC е чук, а когато си чук, всичко изглежда като пирон“, каза Гарлингхаус. „Настоящият председател на SEC каза, че смята, че вероятно всичко освен биткойн е ценна книга. Това може да бъде много негативно за американската крипто индустрия. Това е причината много хора да се местят извън САЩ, за да изграждат и инвестират в различни крипто проекти… Ако страната, в която се намирате, затруднява постигането на успех, отивате на други места.“

Според Гарлингхаус приливите и отливите вече са се изместили по западното крайбрежие на Съединените щати. „Мисля, че голямата промяна, която се случи, е, че Силиконовата долина имаше предимство по отношение на техническите таланти. Това просто не е вярно днес“, казва той.

Рипъл отваря офис в Торонто. Coinbase се разширява в Европа, въпреки уволнението на 18% от работната си сила в САЩ през юни. Binance също така планира да се върне в Онтарио до 2024 г., като се регистрира в IIROC, националната регулаторна организация, като по този начин прескочи процеса на регистрация в провинцията.

Американски сметки на масата

Съединените Щати is преминаване към регулации, само бавно. Ръководителят на обществената политика на Ripple Сю Фридман казва, че и двете предложени двупартийни Закон за цифровата стокова борса и Законът за отговорни финансови иновации на Lummis–Gillibrand са добри отправни точки, но САЩ изостават от други страни, включително Обединеното кралство и Сингапур.

Уорън от Crypto Council for Innovation е съгласен. „Никой не чака САЩ да действат“, казва тя. Засега нейният фокус е върху държави като Делауеър, както и Европа, Индия, Австралия, Дубай, Сингапур и Бахамските острови, всички от които приемат по-иновативни разпоредби, които създават сигурност за бизнеса. Скорошни на Бахамските острови бяла хартия за бъдещето на цифровите активи в страната повтори целта на страната да подобри „привлекателността на Бахамските острови като добре регулирана юрисдикция, където добре управлявани бизнеси с цифрови активи, от всякакъв размер, могат да работят, растат и просперират“.

Това означава насърчаване на гражданите да използват цифровата валута на централната банка на острова, за да управляват своя бизнес и дори да плащат данъците си. Обединеното кралство повече наскоро публикува законопроект, позволяващ на Министерството на финансите да регулира активите за цифров сетълмент, включително плащания, доставчици на услуги и несъстоятелност.

Уорън обаче предупреждава, че по-ясните регулации не винаги ще бъдат от полза за блокчейн бизнеса. Тонът на Сингапур премина от ухажване на блокчейн фирми и рекламиране на себе си като крипто център до много по-строг регулаторен режим.

„Тъй като паричният орган на Сингапур се доближава до разкриването на това, което иска да направи за цифровите валути на централната банка, виждаме по-малко отвореност по някои начини към крипто.“

С Сметката на Lummis–Gillibrand отложена до следващата година, графикът за регулациите на САЩ все още не е известен. Това, което й е ясно обаче, е, че крипто не излиза внезапно от радара.

„Нашето мнение е, че всъщност сме готови за регулиране в много случаи. Никой не иска да види дърпане на килими“, казва тя.

„Никой не иска да види как измамниците процъфтяват, освен ако те не са измамниците. Това срива цялата индустрия и ни създава лошо име.“

Регулаторите трябва да помагат на хората да идентифицират измамите и потенциалните дърпания на килими, казва тя.

„До известна степен индустрията може да помогне и е готова да помогне с това. От друга страна, трябва да има някакви насоки как да направите това. Всеки, който крещи в Twitter, не е полезен. Никой не може да различи кой е надежден. За всички, които казват „Terra LUNA е рисковано“, трябва някой да си направи татуировка на куче“, каза тя, имайки предвид татуировката на виещия вълк LUNA, която изпълнителният директор на Galaxy Digital Майк Новограц направи само преди месеци колапсът на стейбълкойна.

О, Канада!

Подобно на Crypto Council for Innovation, Canadian Web3 Council също се застъпва за отговорно регулиране на блокчейн, но чакането вероятно ще бъде дълго и в Канада. Миналия април канадското федерално правителство обяви законодателен преглед на финансовия сектор, който ще отнеме пет години.

Според служител на Министерството на финансите фокусът ще бъде върху цифровизацията на парите и поддържането на стабилността и сигурността на финансовия сектор, като се започне с цифровите валути, включително регулирането на криптовалутите и стабилните монети и създаването на CBDC.

Тъй като отделът планира да се консултира със заинтересовани страни и канадци, Съветът на Web3 вероятно ще има какво да каже. Правителството също така ще се вслушва в международните си колеги и ще приведе своите разпоредби в съответствие с международните стандарти и най-добри практики, каквито и да се окажат те.

Канада поне има някои по-ясни насоки и правни прецеденти от САЩ, но чакането за ясни регулации не е идеално в нито една от двете страни, тъй като най-лошите регулации може да са без регулации. 

Според асистент професор Райън Клементс от Юридическия факултет на университета в Калгари, регулациите създават сигурност за инвеститорите и увеличават обема на крипто търговията, цените и общия брой потребители. Липсата на регулация прави обратното, изтласквайки както колебливите любители инвеститори, така и професионалните търговци. Това означава, че по-малко хора губят спестяванията си и по-малко промоции на Netflix за измами, но също така и по-малко рисков капитал и държавно финансиране за иновации.

Не всички са съгласни с тази гледна точка, като други учени се съмняват дали строгите регулации наистина вредят на иновациите и инвестициите (но не и на самата търговия). Неотдавнашно проучване показа, че въпреки че обявяването на нови регулации и действията по прилагане значително повлияха на цените на ETH и BTC през последните години - както когато Китай забрани ICO през 2017 г. - нито отрицателните, нито положителните съобщения имаха значителен ефект върху търговията сила на звука от тези криптовалути, или в страните, които правят съобщенията, или в световен мащаб.

Въпреки че тези съобщения всъщност не плашат търговците, проучването показва, че те наистина изтласкват компаниите. Сравнително лесно е за търговец да смени борсата срещу компания, която премества физически бизнес, както когато Kraken напусна Ню Йорк през 2015 г., а Deribit напусна Холандия за Панама през 2020 г.

Междувременно изтласкването на иновативни компании може да бъде толкова ограничаващо за икономиката на една страна, колкото и недопускането им вътре. Гарлингхаус каза, че 95% от клиентите на Ripple са клиенти извън САЩ, което означава, че много потенциални приходи могат да се озоват в икономиката на САЩ, ако компанията има право да работи там в рамките на ясна рамка.

Binance.US не очаква груповите искове срещу него да успеят

Подобно на Ripple, Binance.US също е изправен пред правни действия, които потенциално биха могли да бъдат избегнати с по-ясни разпоредби. След колапса на блокчейн екосистемата Terra, редица групови искове в няколко щата твърди, че компанията е подвела инвеститорите относно свързания инвестиционен риск.

„Красивата и ужасна част от Америка е, че можете да съдите всеки за каквото и да било“, каза Брайън Шродър от Binance.US пред аудиторията на Collision.

„В нашата платформа всъщност никога не сме изброявали LUNA.“ Той добави, че процесът на надлежна проверка на компанията преди листване на проект за монета или токен отнема дни на проучване, включващо въпросници, вътрешни и външни съветници, комисия по листванията, съставена от многофункционален екип за законово съответствие и бизнес, и единодушно гласуване. Като цяло той не се притеснява.

Но ако правителството беше регулирало процеса на надлежна проверка и критериите на първо място, съдебните дела вероятно биха могли да бъдат избегнати или поне Binance.US можеше да оправдае своя процес, като каза, че е спазил правилата.

Един от начините, по които компаниите се справят с риска и чакането на регулации, е като наемат бивши регулатори от SEC и канадското министерство на правосъдието. Тези служители са полезни при провеждането на рамковия анализ на SEC с 38 съображения за четирифакторния анализ на Howey, използван за определяне дали потенциалните предложения на токени са ценни книжа в САЩ, което комисарят на SEC Хестър Пърс сравни с картина на Джаксън Полок.

Friedman от Ripple също би искал разяснение относно тези фактори. „Целта за всички нас е да можем да направим тест, да накараме много хора да приложат факторите и да достигнем до подобно заключение“, казва тя.

Обратно в Collision, Шродър каза, че обширният законопроект на Lummis-Gillibrand вероятно няма да бъде приет такъв, какъвто е, но той може да види частите за стабилните монети да бъдат изтеглени и приети отделно поради неотдавнашното медийно внимание, необходимостта от защита на потребителите и желанието на политиците да бъде преизбран.

„Всеки път, когато потребителите са ощетени или засегнати, Конгресът е склонен да ускори или да обърне внимание“, каза той.

„Това е ехо от банкирането от 1930-те години на миналия век. Това е същият процес, който доведе до регулации като [Федералната корпорация за гарантиране на депозитите].“

„Ще имаме ли FDIC за крипто?“ — замисли се Шродър. „Вероятно не, но кой знае какви регулации можем да видим, за да направим индустрията по-безопасна“ — и, разбира се, по-печеливша.