2022 г. видя не само драстични спадове на водещите криптовалути и финансови пазари като цяло но също така и основни законодателни рамки за крипто във видни юрисдикции. И докато „законопроектът за крипто“, спонсориран съвместно от сенаторите на Съединените щати Синтия Лумис и Кирстен Гилибранд, предстои още дълъг път, неговият европейски аналог, Пазарите на крипто-активи (MiCA), най-накрая имаше стана чрез тристранни преговори.
На 30 юни Щефан Бергер, член на Европейския парламент и докладчик за регламента за MiCA, разкри, че е постигната „балансирана“ сделка, която превърна Европейския съюз в първия континент с регулиране на криптоактивите. Наистина ли сделката е толкова „балансирана“ и как би могла да повлияе на крипто като цяло и в частност на някои от най-важните му сектори?
Без директна забрана, но по-строг контрол
Индустрията посрещна последния проект на MiCA със смесен отговор – предпазливият оптимизъм на някои експерти беше противотежест на диагнозата на „неработоспособност“ в Twitter. Докато пакетът изпусна една от най-тревожните си секции, a фактическа забрана на добива на доказателство за работа (PoW), той все още съдържа редица противоречиви насоки, особено по отношение на стабилните монети.
По ирония на съдбата, в оценката си на рисковете породени чрез стабилни монети към икономическата система, Европейската комисия избра комбинация от „умерени“ опции, като изключи пълната забрана, която е обозначена в документа като Вариант 3:
„Вариант 3 не би бил в съответствие с целите, определени на ниво ЕС за насърчаване на иновациите във финансовия сектор. Освен това Вариант 3 може да остави някои рискове за финансовата стабилност неразрешени, ако потребителите в ЕС широко използват „стейбълкойни“, емитирани в трети страни.“
Избраният подход квалифицира стабилните монети като близък аналог на определението на ЕС за „електронни пари“, но не вижда съществуващите директиви за електронни пари и платежни услуги като подходящи за справяне с проблема. Следователно той предлага набор от нови „по-строги“ насоки.
Най-изпълненото изискване към емитентите на „референтни към активи токени“ е 2% от средната сума на резервните активи, което е задължително за емитентите да съхраняват в своите фондове отделно от резервите. Това би направило Tether, което вземания да имате над 70 милиарда долара резерви, притежавайте отделни 1.4 милиарда долара, за да изпълните изискването. С Circle's размер резерви (55 милиарда долара), това число ще възлезе на 1.1 милиарда долара.
Друг показател, който предизвика вълнение от общността, е дневен таван за транзакции, определен на 200 милиона евро. С 24-часови дневни обеми на Tether (USDT) с $50.40 милиарда (48.13 милиарда евро) и USD Coin (USDC) при 5.66 милиарда долара (5.40 милиарда евро), такъв стандарт неизбежно би довел до правен спор.
Последно: Крипто плащанията придобиват популярност благодарение на централизираните процесори за плащане
Освен това насоките определят няколко стандартни официални процедури за емитентите на стейбълкойни, като например задължението да регистрират юридически лица в ЕС и да предоставят тримесечни отчети и бели книги със задължителни изисквания за разкриване.
Отвъд стабилните монети
Някои не смятат строгите насоки на MiCA за стабилни монети за голяма заплаха. Кандис Кели, главен правен директор и ръководител на политиката и правителствените въпроси във Stellar Development Foundation, вярва, че макар да е далеч от съвършенството, рамката ще помогне на крипто индустрията да разбере по-добре къде се намира ЕС. Тя каза на Cointelegraph:
„Натоварващо, да. Екзистенциална заплаха, не. Стабилната монета трябва да може да оправдае името си и е ясно, че ЕС се опитваше да постигне това, като наложи стандарти, които изискват отчетност.“
Бъд Уайт, главен продуктов директор и съосновател на фирмата за крипто съответствие Tacen, каза пред Cointelegraph, че опасенията относно ограничението на ежедневните транзакции може да представляват пречка за масовото институционално приемане в Европа. Въпреки това, той не намира търсенето от 2% за особено тревожно, виждайки го като стъпка за балансиране на доверието и поверителността и осигуряване на слой застраховка за инвеститорите:
„Това може да ограничи способността на някои малки играчи да навлязат на пазара, но ще въведе необходимото количество доверие в системата – което е значително подобрение.“
В крайна сметка Уайт смята MiCA за изключително важна стъпка напред за регулирането на крипто в ЕС, въпреки че някои от опасенията на индустрията са оправдани. Той обръща внимание на друг раздел от наредбата, а именно насоките за незаменими токени (NFT). Текущата дефиниция най-близко оприличава NFT на регулирани ценни книжа, оставяйки място за мърдане за интерпретация на NFT изкуство и колекционерски предмети.
Според Кели има още една проблемна област в MiCA освен стабилните монети — изискванията за проверка на доставчика на услуги за крипто-активи (CASP). Въпреки че рамката избягва включването на лични портфейли в обхвата си, Кели подозира, че режимът за проверка на собствеността върху лични портфейли от CASP и след това прилагане на базирани на риска процедури „Познай своя клиент“ и „Против изпирането на пари“ в крайна сметка ще се окаже доста обременяващ за CASP, тъй като те ще имат да се ангажират с отделни потребители, а не с попечителски субекти, за да отговарят на изискванията:
„Надяваме се, че ще видим нови и иновативни решения от индустрията, които ще помогнат за облекчаване на това бреме.“
Майкъл Бентли, главен изпълнителен директор и съосновател на базирания в Лондон протокол за кредитиране Euler, също е положителен за способността на MiCA да подкрепя иновациите и да успокоява пазара. Въпреки това той има своите съмнения относно индивидуалните изисквания за отчитане за трансфери над 1,000 евро, които биха могли да бъдат твърде натоварващи за много крипто инвеститори на дребно:
„Неспазването, независимо дали е умишлено или по друг начин, може да се използва, за да се създаде впечатлението, че обикновените хора участват в престъпни дейности. Не е ясно каква доказателствена база е използвана, за да се определи границата от 1,000 евро или дали е необходимо масово наблюдение на обикновени граждани за справяне с проблема с прането на пари.
Заплаха за цифровото евро?
Ако не е директна екзистенциална заплаха в този момент, могат ли европейските насоки за стабилни монети да демонстрират желанието на ЕС в крайна сметка да надиграе частните цифрови валути със собствен проект за цифровото евро?
Европейската централна банка пусна своята цифрова валута на централната банка (CBDC) двугодишна фаза на разследване през юли 2021 г., с възможно пускане през 2026 г. A скорошен работен документ което предполага, че „CBDC с анонимност“ може да е за предпочитане в сравнение с традиционните цифрови плащания предизвика вълна от публична критика.
Уайт призна, че няма да се изненада, ако целта на ЕС е да намали конкуренцията, за да създаде свой собствен CBDC, но не вярва, че това може да бъде успешно. Според него е твърде късно, тъй като независимите стабилни монети са станали твърде масови, за да бъдат изрязани от пазара. В същото време все още не е създадена жизнеспособна цифрова валута, поддържана от правителството, и това развитие ще изисква проба и грешка:
„Въпреки натиска от страна на Европейската централна банка да създаде свой собствен CBDC, очаквам стабилните монети да останат уместни както за индивидуалните, така и за институционалните инвеститори.“
За Диксън това не трябва да бъде разговор или-или. Тя вижда най-добрия сценарий като този, при който стабилните монети и CBDC съществуват съвместно и се допълват. За случаите на използване на трансгранични плащания централните банки ще трябва да работят заедно по стандартизацията, за да позволят оперативна съвместимост и да намалят броя на посредниците, необходими за обработка на транзакция.
Последно: Андора дава зелени светлини на биткойн и блокчейн със Закона за цифровите активи
Междувременно глобалното приемане на стабилни монети ще продължи да се развива. В резултат на това трябва да очакваме повече потребители и малки предприятия да използват стабилни монети за изпращане и получаване на трансгранични плащания поради достъпността и скоростта на транзакциите:
„Различните форми на пари обслужват различни индивидуални предпочитания и нужди. Чрез разширяване на съществуващата система за превод, кредитна карта и пари в брой с иновации като CBDC и стабилни монети, ние можем да започнем да създаваме финансови услуги, които обслужват всички.“
Източник: https://cointelegraph.com/news/burdensome-but-not-a-threat-how-new-eu-law-can-affect-stablecoins