Съдебно дело срещу Grayscale за изследване на потенциалното „лошо управление“ на неговия Bitcoin Trust (GBTC) вероятно ще даде повече представа за вътрешната работа на тръста, но може да се проточи, прогнозира един адвокат.
Жалбата, подадена от Fir Tree Capital Management в Канцеларския съд на Делауеър във вторник от името на неговите частни фондове и акционери, дойде ден преди GBTC да започне да търгува с рекордна отстъпка спрямо нетната си стойност на активите.
„Ищците имат сериозни въпроси относно лошото управление на Trust от страна на Grayscale и обезпокоителните доклади за проблеми с ликвидността в рамките на Digital Currency Group и нейните корпоративни филиали, които бяха изострени от неотдавнашен набор от заявления за банкрут на пазара на цифрови активи“, се посочва в жалбата.
Digital Currency Group е компанията майка на Grayscale и Genesis Global Trading.
„Ние уважаваме възгледите на нашите акционери и оценяваме прякото ангажиране с тях относно детайлите на нашите продуктови структури и оперативен модел“, каза говорител на Grayscale.
Говорител на Fir Tree Capital Management не коментира извън жалбата.
Брайън Нюман, адвокат в адвокатската кантора Dykema, каза пред Blockworks, че макар да няма съмнение, че Fir Tree има право на определена информация, ключовият въпрос ще бъде колко.
„Общо казано, този тип случаи водят до разкриването на много повече информация, отколкото биха искали повечето тръстове“, каза той.
Основна част от информацията, която Fir Tree вероятно търси, е точната връзка между Digital Currency и филиалите Grayscale и Genesis.
Потенциалната взаимозависимост между тези компании е „особено обезпокоителна“ след колапса на крипто борсата FTX и хедж фонда Three Arrows Capital, според жалбата.
Заемният отдел на Битие спря обратно изкупуване на клиенти и отпускане на нови заеми след колапса на FTX.
„Наистина се свежда до проблем с фидуциарни задължения“, каза Нюман. „Вие купувате акции в тръст и на практика предавате контрола на попечителя, за да управлява вашата инвестиция, но в същото време попечителят има задължението да управлява вашата инвестиция с разумна бизнес преценка и да предоставя разумно количество информация.“
Вероятно дълъг процес
Адвокатите на Grayscale вероятно ще се опитат да забавят делото, каза Нюман - особено в този момент придвижва напред със собствено дело срещу SEC, за да отмени решението на регулатора да откаже преобразуването на GBTC в ETF.
Може да отнеме между осем месеца и една година, преди този иск да бъде разгледан пред съдия от Канцеларския съд на Делауеър, каза той.
„Последното нещо, което [Grayscale] иска, е нещо, което да попречи на усилията им да превърнат GBTC в борсово търгуван фонд“, каза Нюман.
Жалбата нарича опита на Grayscale да преобразува GBTC в ETF „разточителен“.
„Тази стратегия вероятно ще струва години съдебни спорове, милиони долари юридически такси, безброй часове загубено време за управление и добра воля с регулаторите“, се посочва в жалбата. „През цялото време Grayscale ще продължи да събира такси от намаляващите активи на тръста.“
Основана в 2013, GBTC има 10.6 милиарда долара активи под управление и начислява 2% годишна такса.
Говорител на Grayscale каза, че фирмата остава ангажирана с преобразуването на GBTC в ETF, добавяйки, че вярва, че ETF е най-добрата дългосрочна продуктова структура за тръста.
Обратните изкупувания не са разрешени, тъй като GBTC отстъпката се разширява
Grayscale промени споразумението на тръста през 2018 г., за да му забрани да управлява програма за обратно изкупуване на акции на GBTC, „освен ако не е определено друго от спонсора“, според жалбата.
„При липсата на каквато и да е законова забрана, която би ограничила Тръста да допуска обратно изкупуване, Grayscale изглежда поддържа това несъстоятелно статукво, за да обогати себе си, своето ръководство и своите филиали“, според жалбата.
Говорител на Grayscale отказа да коментира решението на фирмата да спре обратното изкупуване и дали ще обмисли отмяната му.
Отстъпката на GBTC спрямо нетната стойност на активите достигна рекордно високо ниво от приблизително 47.3% в сряда, според YCharts.com — повишение спрямо 43.6% във вторник.
„Фактът, че Bitcoin Trust на Grayscale сега се търгува с почти 50% отстъпка, е просто ужасен за притежателите на GBTC“, каза Брадли Дюк, съосновател на крипто ETP фирмата ETC Group. „Това наистина подчертава огромните разлики в качеството на структурата между различните инвестиционни инструменти.“
Участниците в индустрията казаха фалита на FTX и неговите вълнообразни ефекти навреди на перспективата на регулаторите, позволяващи на Grayscale да преобразува GBTC в ETF - методът, който Grayscale цитира като най-добрия начин за решаване на проблема с отстъпката.
Някои са предложили Декларация в сивата скала за Регламент М в SEC. Разпоредба М, ако бъде предоставена, позволява на фонд едновременно да създава и обратно изкупува дялове.
Bryan Armour, директор на отдела за изследване на пасивни стратегии в Morningstar, каза по-рано на Blockworks, че Grayscale не е показал готовност да позволи обратно изкупуване на акции на GBTC, защото това би създало разходи и би намалило бъдещите приходи от такси за управление.
Ян ван Ек, главен изпълнителен директор на издателя на ETF VanEck, каза пред Blockworks в сряда, че е много рядко емитентите на фондове от затворен тип да отворят фонд.
„GBTC е регулиран фонд, който се управлява в съответствие с индустриалните стандарти и е прегледан от регулаторите, така че не виждам никакви основания за съдебния иск“, добави той.
Кейси Вагнер допринесе за докладване.
Получавайте най-важните крипто новини и прозрения за деня във входящата си поща всяка вечер. Абонирайте се за безплатния бюлетин на Blockworks сега.
Нямате търпение? Вземете нашите новини по възможно най-бързия начин. Присъединете се към нас в Telegram.
Източник: https://blockworks.co/news/lawsuit-against-grayscale-likely-to-drag-on