Сривът на FTX бележи повече от просто провал на друга крипто борса. Това сигнализира, че е дошло времето индустрията да израсне и да прегърне стойността. Ценностният разкол е тук.
FTX беше втората по големина крипто борса в света. Сега това е мем за предсмъртния трясък на абсурдни суми пари, които се наливат в обновени централизирани бизнес модели, белязани с фалшива децентрализация.
Както е казал легендарният инвеститор Уорън Бъфет, „Само когато приливът угасне, откриваш кой е плувал гол.” Изглежда имаше повече от няколко голи къпещи се в последния цикъл. Но това сме го виждали и преди, нали? Всъщност не съвсем.
Биткойн (BTC) се появи в началото на най-дългия възход на финансовия пазар в историята. Индустрията, която породи, се разпространи, буквално, в най-добрите времена. Но всички хубави неща трябва да свършат. Крипто сега е изправен пред нещастното сливане на влошаващи се макроикономически условия и регулатори, жадни за контрол.
Свързани: FTX фиаско означава предстоящи последствия за крипто във Вашингтон
Междувременно на традиционните пазари се завръщат предпазливите, базирани на стойност инвестиции. Причината е проста: когато лихвите бяха на дъното, парите бяха безплатни. Сега не е така. Шеметните възходи на Ubers, Airbnbs и DoorDashes бяха възможни, защото когато парите бяха безплатни, бизнесите, които ги генерираха, не бяха оценени. Но обещанията вече не го пресичат. Инвеститорите ще изискват доказателства за стойност, преди да вложат своя все по-скъп капитал.
С отпадането на FTX крипто пазарите също за първи път ще бъдат обект на инвестиции, ориентирани към стойността. Токеномиката никога не е била реална — вижте FTX Token (ДФС). И колкото и да пренебрегваме нейните уроци във времената на бум, икономиката определено е такава. Има предлагане, има и търсене. Когато са в баланс, пазарите функционират. Ако не са, пазарите не го правят.
Сега знаем, че централизацията на крипто пазарите не работи. Има твърде много възможности за печелившите шарлатани да нападат тези със слаби познания за непрозрачните технологии. Резултатът? Разбити илюзии на онези, които вярваха в гърнето със злато в края на крипто дъгата.
Но сред отломките има проблясваща светлина на надеждата: ценностният разкол.
Какъв е ценностният разкол?
Крипто е в средата на, на езика на индустрията, „хард форк“. Останалите след като FTX прахът се утаи, могат да изберат да търсят стойност, която може да бъде събрана и доставена на потребителите, или могат да продължат с голите залози в зависимост от намирането на „по-голям глупак“.
Свързани: От NY Times до WaPo, медиите се подиграват на Bankman-Fried
Някои ще се придържат към последния път. Старите навици умират трудно. Но те ще отпаднат, тъй като инвеститорите изискват повече. Междувременно ще видим възхода на Web3 проекти, които стимулират реална стойност чрез връщане към основната търговия.
За тези, които успеят, наградите ще бъдат огромни. За тези, които предлагат само празните мажоретки от миналото, краят ще бъде бърз.
Навигиране в нова парадигма
Има две насоки, които трябва да се вземат предвид в ценностния разкол. Първият се отнася до криптовалутата като клас финансови активи; втората на блокчейн като технологично скеле.
Препъникамъкът пред оценяването на крипто като клас финансови активи е, че просто няма функциониращ модел за оценяване на протоколите – не е неочаквано в една зараждаща се индустрия. В най-ранните етапи не е имало критерии за оценка на тези мрежи. Модернизираните са създадени за зрели пазари.
Крипто еволюира оттогава. Вече имаме известна представа за различни начини децентрализирани финанси (DeFi) се използват протоколи, което ни позволява да категоризираме мрежите.
Свързани: Време е крипто феновете да спрат да подкрепят култове към личността
Биткойн, верига за доказателство за работа, е широко разпространена — бавна, но сигурна. Можем да видим колко портфейла съдържат биткойни, както и как тези портфейли взаимодействат с веригата. Стойността, която се движи през вторичния транзакционен слой, Lightning Network, може да бъде изчислена.
Ethereum е верига за доказване на дял. Въпреки че е по-централизиран от биткойн, той е туптящото сърце на DeFi. С DeFi дойде инструмент, който да ви помогне да оцените стойността: изчисления със заключена обща стойност. Въпреки че имат своите граници, появата на напреднали финансови измерители извън традиционните институции е от голям интерес. Ясно е, че традиционните финанси мислят така - оттук и засиленият регулаторен фокус.
Въпросът е, че през 2016 г. търговията с етер (ETH) или биткойн се почувства подобно. С нарастващата диференциация сега разполагаме с набор от управлявани от данни измервателни уреди за оценка на тези мрежи. Криптовалутата се превръща в реален, измерим клас активи.
Възходът на функционалите
Функционалностите са нефинансови Web3 активи: продукти и услуги, доставяни чрез блокчейн.
Вземете доказателство с нулево знание (ZK). Купувач на жилище иска да покаже на агент по недвижими имоти, че има достатъчно, за да покрие покупката си, без да разкрива съдържанието на сметката си. Те могат да заплатят извършването на тази услуга чрез ЗК. В този случай те плащат единствено за услуга за запазване на поверителността, не спекулират с актив - не държат или търгуват.
Появяват се много такива проекти за обработка на данни, предлагащи услуги като инструменти за самоличност, съхранение в облак и търсене и индексиране. Тяхната децентрализирана инфраструктура означава, че те са на много конкурентна цена спрямо централизираните аналози.
Колапсът на FTX не е уникален, нито е приключил. Заразата си проправя път през системата, усложнена от натиск надолу, упражняван от макроикономически сили. Но когато всичко е казано и направено, FTX ще се превърне в пръстен на растеж в разказа за криптовалутата – доказателство, че е преминал пожар, оставяйки закалени системи, които ще стимулират стойността.
Ценностният разкол ще принуди блокчейн екосистемите да изберат един от двата пътя: да продължат да използват хайп цикли за генериране на спекулативни печалби или да изградят модели, които извеждат на повърхността реална потребителска стойност.
Точно както персоналните компютри мигрираха от гаражите на любителите към бюрата и джобовете на света, базираните на блокчейн системи най-накрая растат.
Джоузеф Брадли е ръководител на бизнес развитието в Heirloom, стартиращ софтуер като услуга. Той започва в индустрията на криптовалутите през 2014 г. като независим изследовател, преди да започне работа в Gem (която по-късно е придобита от Blockdaemon) и впоследствие да се премести в индустрията на хедж фондовете. Получава магистърска степен от Университета на Южна Калифорния с фокус върху изграждането на портфолио и алтернативно управление на активи.
Тази статия е с цел обща информация и не е предназначена да бъде и не трябва да се приема като правен или инвестиционен съвет. Възгледите, мислите и мненията, изразени тук, са само на автора и не отразяват непременно възгледите и мненията на Cointelegraph.
Източник: https://cointelegraph.com/news/investors-should-learn-from-ftx-and-start-looking-for-value-instead-of-speculating