Morgan Stanley предлага покупка на облигации на Ел Салвадор въпреки най-лошото им представяне

Големият биткойн залог на Ел Салвадор досега не е изиграл в негова полза. Латинскоамериканската държава започна да купува BTC миналата година, когато се търгуваше около най-високата си стойност за всички времена. Въпреки това, след като BTC се срина с повече от 70% от ноември, това влоши дълговите неволи за страната.

Но банковият гигант Morgan Stanley има предложение за покупка на облигации от Ел Салвадор, въпреки че те са най-зле представящите се банкноти тази година. Саймън Уейвър, глобален ръководител на държавната кредитна стратегия за развиващите се пазари, каза на клиентите, че еврооблигациите на Ел Салвадор са били прекалено наказани от пазара.

Облигациите на Ел Салвадор за 2027 г. се сринаха с 32 цента спрямо долара до 28 цента тази година. Миналия петък той достигна рекордно ниско ниво от 26.3 цента. Уейвър каза:

„Пазарите очевидно оценяват високата вероятност за сценария на автаркия, при който Ел Салвадор не изпълнява задълженията си, но няма преструктуриране“.

Според Waever дългът трябва да се търгува на приблизителна стойност от 43.7 цента за долар, дори ако страната може да се насочи към фалит. Той обаче признава, че е малко вероятно облигацията да достигне тези нива скоро, тъй като глобалната ликвидност се затяга.

Предстоящи плащания по дълга на Ел Салвадор

Шест месеца по-късно през януари 2023 г. Ел Салвадор има плащане на дълг от 800 милиона долара за долар, който в момента се търгува на 65 цента за долар. Уейвър вярва, че страната може да премине лесно, без да пропуска плащания още една година.

Пазарните настроения около Ел Салвадор се дължат на последните политики на страната. Президентът Найиб Букеле навлече остри критики за обявяването на плащанията с биткойн за законно платежно средство миналата година. Освен това страната не получи добър отговор на продажбата на доларови облигации, свързани с токена.

С политиките си за биткойн Ел Салвадор също раздразни Международния валутен фонд (МВФ). Waever добави:

„За да работи преструктурирането, почти винаги е необходимо участието на МВФ и/или да има ясен натиск за реформи от страна на правителството. Като се има предвид, че това може да не е настройката при потенциално преструктуриране, лесно може да се окаже, че преговорите ще бъдат продължителни.“