Становище: имплозията на Genesis на Digital Currency Group: Какво следва?

Изглежда, че цикълът на мечка ще вземе друга крипто компания с висок профил. На 19 януари дъщерното дружество за кредитиране на Digital Currency Group (DCG's), Genesis, подаде заявление за несъстоятелност по глава 11. Тук имаме още един индустриален гигант с история за кръвосмесително кредитиране, малко управление на риска, за което да говорим, и непрозрачни политики за отчитане. 

За участниците на пазара струпващите се буреносни облаци в DCG представляват провал, който би бил немислим през 2021 г. Основана от изпълнителния директор Бари Силбърт през 2015 г., DCG се превърна в опора за краткото съществуване на крипто. Декларацията на Genesis разкрива пълния обхват на кредиторите, засегнати от нейната имплозия, която по-специално включва Gemini, крипто борсата, създадена от близнаците Winklevoss Камерън и Тайлър, на която Genesis каза, че дължи $765 милиона; проект за метавселена Decentraland ($55 милиона); и фонд мениджър VanEck ($53 милиона).

Компанията изброи повече от 100,000 50 кредитори общо и заяви, че дължи на своите 3.4 най-големи кредитори XNUMX милиарда долара.

Супер скица, че бюрото за кредитиране, което Бари притежаваше, дължеше на Decentraland $55 милиона, когато DCG и Grayscale са $ MANA инвеститори.

Купували ли са от отбора и след това просто са им били върнати пари в брой? Как, по дяволите, в Decentraland са останали дори 55 милиона долара тези дни?

— Адам Кокран (adamscochran.eth) (@adamscochran) Януари 20, 2023

Някои от дълговете вдъхновяват нови въпроси, включително, например, защо Genesis е държал заем от Decentraland, когато отделно дъщерно дружество на DCG - Grayscale - притежава 18 милиона от токените на проекта. (Холдингът беше оценен на 11.74 милиона долара към 20 януари, което е спад от това, което би било 105.8 милиона долара на пика си през ноември 2021 г.)

Genesis за първи път беше разтърсен от падането на Three Arrows Capital (3AC), който загуби малко повече от 500 милиона долара в заеми от Битие. Падането на FTX се оказа твърде много за кредитора, което го накара да спре тегленията. Genesis също сигнализира за сериозни проблеми този месец, когато съкрати 30% от своя персонал.

Свързани: Ще бъде ли Grayscale следващият FTX?

Тъй като мечият пазар се проточва, по-фундаментални системи се счупват - системи като платформи за заеми, релси извън гишето и борси. Неуспешните системи и взаимоотношенията между компаниите, управляващи тези системи, представляват структурни сривове на пазара, които със сигурност са критични за отбелязване. Въпреки това, това са механични системи, които могат да бъдат преработени и изградени отново. Доверието е друга история. Трудно спечелено и лесно загубено, доверието е неуловимата, но критична сила, която просто трябва да съществува, за да процъфтява всяка индустрия. И доверието в тези пазари е изложено на риск.

Заразата разкри скрити връзки, поразявайки общественото доверие

Бързият колапс на 3AC, Voyager, BlockFi, FTX и Celsius шокира пазара. Но тогава връзките между тези групи започнаха да стават известни и шокът се превърна в апоплектичен гняв. Стана ясно, че докато тези компании претендираха да оперират във финансите, малко, ако има такива, действително работеха така, както бяха във финансите, и със сигурност не като лидерите в индустрията, за които мнозина ги държаха – особено когато ставаше дума за управление на риска.

6/ Освен ако Бари и DCG не се опомнят и не направят справедливо предложение на кредиторите, ние незабавно ще заведем дело срещу Barry и DCG.

- Камерън Уинкълвос (@cameron) Януари 20, 2023

Лошите политики станаха стандарт, като компаниите заемат с много малко или никакво обезпечение от един контрагент, за да платят на друг, като някои дори използват собствената си „валута“ като обезпечение. Нещо повече, обезпечението е прието от кредиторите. Пазарната лудост през 2020 г. и 2021 г. създаде основата за масово разпространение на неприятно поведение и лоши бизнес практики. Тъй като истинската дълбочина на злоупотребите и лошите решения стана очевидна, доверието в тези компании беше значително подкопано.

Доверието в екосистемите трудно ще се възстанови

Цените на активите може да се повишават и падат, но повечето предполагат, че основните основи на пазарната конструкция и механика ще продължат да се задържат. Това беше основният проблем на този мечи пазар. Както се оказа, манипулацията, тайните споразумения и вътрешните сделки са били норма. И поведението не беше прехвърлено към нови компании - изглежда, че повечето играчи в индустрията са участвали на едно или друго ниво. Такъв е случаят с DCG. Лоши кредити, лошо управление на риска и объркана финансова отчетност се прибират у дома да нощуват.

Свързани: Учете се от FTX и спрете да инвестирате в спекулации

Цените на крипто в крайна сметка ще се върнат и нови компании ще навлязат на пазара. Да се ​​надяваме, че колективната памет на индустрията ще се разшири малко. Необходимо е връщане към дълбоката надлежна проверка и скептицизма по подразбиране. Тежестта трябва да бъде върху компаниите да спечелят доверие чрез своите действия. Това изглежда очевидно, но е ясно, че сме забравили.

Остава ни една неприятна реалност. Доверието не само ще трябва да бъде възстановено в компаниите, работещи в пространството, но също така ще трябва да бъде изградено отново в екосистемата, която дава възможност на компаниите.

Тази статия е с цел обща информация и не е предназначена да бъде и не трябва да се приема като правен или инвестиционен съвет. Възгледите, мислите и мненията, изразени тук, са само на автора и не отразяват непременно възгледите и мненията на Cointelegraph.