Пауъл, Лагард призовават за повече регулации за DeFi и Stablecoin

Кристин Лагард от ЕЦБ, Джеръм Пауъл от Федералния резерв и генерален мениджър на BIS Агустин Карстенс присъства на онлайн панел, организиран от централната банка на Франция във вторник, за да сподели своите мисли относно децентрализираните финанси (Актив), съгласявайки се, че е необходимо по-широко регулиране. 

Според генералния мениджър на Банката за международни разплащания (BIS) Карстенс, един от големите проблеми е, че DeFi, в сегашната си форма, е основно за „саморефериращи“ транзакции, които не са обвързани с транзакции в реалния живот.

„Приложенията на DeFi улесняват вземането на заеми, отпускането на заеми и търговията, но посредниците също са изложени на традиционни рискове като ликвидност, рискове от контрагента и риск от ливъридж, а DeFi няма инфраструктура, която да се справи с това“, каза Карстенс.

Според Карстенс това, на което приложенията на DeFi основно разчитат, са споразумения с обезпечение и затова stablecoins са „греста в колелата в DeFi“. Въпреки това, обезпечението често не е ефективно, управлението на много DeFi транзакции не е установено добре и те до голяма степен зависят от „обменните къщи“, които правят твърде много неща едновременно без подходящо разделение на дейностите, отчетност , и подходящо управление, подчерта той.

Всичко това кара Карстенс да вярва, че DeFi има „структурни проблеми и „присъщи слабости“, така че не е изненадващо, че видяхме някои проблеми със стабилността в сектора – нещо, което шефът на BIS каза, че го тревожи най-много.

Междувременно председателят на Федералния резерв на САЩ Джеръм Пауъл каза, че нормализирането на паричната политика, което наскоро видяхме по целия свят, само разкрива значителните структурни проблеми в екосистемата DeFi, но с отминаването на вълната изглежда не да бъде истински проблем сега.

Истинският въпрос според Пауъл е, че в рамките на екосистемата DeFi има по-големи структурни проблеми, включително липсата на прозрачност.

„Добрата новина, предполагам, е, че – от гледна точка на финансовата стабилност – взаимодействието между екосистемата DeFi и традиционната банкова система не е толкова голямо в този момент. Успяхме да станем свидетели на движението на DeFi, но то не оказа значително влияние върху по-широката финансова стабилност“, каза Пауъл.

Председателят на Фед обаче подчерта, че тази ситуация „няма да продължи за неопределено време“ и че „трябва да бъдем много внимателни за това как тези крипто дейности се предприемат в рамките на регулаторния периметър“.

„Във всеки случай, където и да се извършват [тези крипто дейности], тъй като DeFi се разширява и започва да засяга все повече и повече клиенти на дребно, има реална нужда от по-подходящо регулиране“, каза Пауъл.

DeFi е „напълно различно животно“

Рави Менон, управляващ директор на Паричния орган на Сингапур (MAS), посочи значението на разграничаването на различните компоненти на крипто екосистемата и видовете рискове и ползи, които всеки от тях крие.

„Ако погледнете токенизираните активи, например, има много банки, които експериментират с това. Те представляват по-малък риск, но не са преобладаващата част от екосистемата, въпреки че тук се крие истинският потенциал“, каза Менон.

Другият компонент са действителните криптовалути, „за които не виждам никаква изкупителна стойност“, добави той.

„Спекулациите относно тези криптовалути доведоха до промени в цените, които нямат нищо общо с основната икономическа стойност“, каза Менон.

Според него обаче DeFi е „напълно различно животно“ и най-големият проблем е, че той не вижда къде могат да се прилагат регулации, тъй като протоколите са децентрализирани.

„В един децентрализиран свят не можете да направите това с алгоритъм, […] и ако това е нещо, което можем да преодолеем, виждам някакво обещание в DeFi. В противен случай това може да попречи на играта“, каза Менон.

Присъединявайки се към дискусията, Кристин Лагард, президент на Европейската централна банка, описа криптовалутите като „енигматичен феномен“, който премина от нещо като културна реклама, прокарвана от либертарианците и насърчавана от Сатоши Накамото, до инструмент, който сега се приема от PayPal , Visa и Mastercard.

Лагард също спомена рухнала екосистема Terra, която „злоупотребява“ с криптовалути, и нейният съосновател До Куон, който е „от другата страна на тази енигматична монета“, и това, според нея, „оправдава регулацията“.

„Ако не участваме в тази игра, ако не участваме в експериментиране, в иновации, по отношение на цифровите пари на централната банка, рискуваме да загубим ролята на котва, която играехме в продължение на много, много десетилетия“, каза Лагард.

Не се приема сценарий за „Дивия запад“.

По-нататък обсъждайки какво може да означава токенизацията за финансовата система, Mairead McGuinness, европейски комисар по финансовата стабилност, финансовите услуги и съюза на капиталовите пазари, каза, че токенизацията е започнала като предизвикателство за заобикаляне на съществуващата финансова система, произтичаща от желанието да се наруши традиционна финансова система.

„Мисля, че не е случайно, че Bitcoin мрежата стартира през 2009 г. на фона на финансовата криза и недоверието във финансовите институции. Също така мисля, че не е изненада, че крипто пазарите експлодираха оттогава“, каза Макгинес, добавяйки, че въпреки нестабилността глобалният крипто пазар в момента се оценява на над 1 трилион долара.

Макгинес каза още, че блокчейн технологията, която е в основата на крипто протоколите, има голям потенциал, тъй като премахва посредниците и премахва необходимостта от централизирани процеси и посредници.

„Тя [блокчейн технологията] може да направи транзакциите по-ефективни и прозрачни, като записва ключова информация в непроменлив формат, което я прави достъпна за всички участници на пазара. И това може да направи плащанията по-евтини, по-бързи и по-безопасни“, каза Макгинес.

Тя добави, че тази технология може също да отключи „милиардите евро и долари, използвани в момента за покриване на кредитен или сетълмент риск в технологията“.

Все пак, както подчерта Макгинес, тези потенциални ползи не могат да се появят в сценарий на „Дивия запад“; без регулация, крипто представлява големи рискове за финансовата система.

Имайки предвид това, през 2023 г. Европейската комисия планира да предложи законодателство за възможно пускане на цифрово евро, което може да получи статут на законно платежно средство точно като еврото в брой, каза Макгинес.

Междувременно Европейската комисия също следи растежа на DeFi.

„Тази нова екосистема крие както възможности, така и рискове за фирмите, финансовата система и обществото като цяло, така че трябва да обърнем внимание на рисковете, ако искаме да се възползваме от възможностите“, добави Макгинес.