Тази година беше една от най-трудните за пазара на криптовалута. Мечките успяха да ударят дори стабилните монети, които не успяха да запазят връзката си с щатския долар.
USTC, бивш стейбълкойн на Terraform Labs, например, загуби връзката си с американската валута през май, оказвайки силен натиск надолу върху други блокчейн активи.
Друг алгоритмичен стейбълкойн, който се бори да остане в двойка с долара, е USDD, стейбълкойнът на Tron. На 19 юни 2022 г. алткойнът падна до $0.93, а от 27 ноември не успя да се върне към търговия на $1.
Освен това, не само алгоритмичните стабилни монети са тези, които са засегнати отрицателно тази година. USDT, цитирайки аналогичен случай, въпреки че е основният стейбълкойн актив на крипто пазара, също имаше дни на спад през 2022 г., отдалечавайки се от границата от $1 на моменти.
Траекторията на гигантите USDC и BUSD не е по-различна. Дори по време на писането, стейбълкойнът на Circle се търгува на $0.99.
Защо се случва това?
Първо, необходимо е да се анализира спадът на алгоритмичните стабилни монети. Те са най-големите смутители на крипто пазара. Тези стабилни монети не използват актив като обезпечение, за да поддържат паритета си с долара.
В този смисъл те се управляват от алгоритми. Те са проектирани да разширяват или свиват общото им оборотно предлагане, като същевременно поддържат стабилността си, в зависимост от пазарните условия.
Големият проблем е, че понякога алгоритъмът е дефектен или неправилно конфигуриран. Това причинява условия, различни от планираното за отнемане на паритета на стейбълкойн спрямо долара.
В случая на USTC, например, Лаборатории Terraform екосистемата имаше недостатъци, които позволиха използването на възможности за арбитраж поради ниската ликвидност на Curve (CRV), която беше в основата на паритета на стабилната монета.
Освен това през май проектът DeFi Anchor, протокол, който позволява на потребителите да депозират USTC, за да печелят награди, намали доходността си от 20% на само 4%. Това изненада много инвеститори и те решиха да извадят UST от Anchor и да го продадат на пазара.
В резултат на това за кратко време USTC изгуби фиксирането си, падна до стотинки за долар и свали икономиката на много хора, които вярват в стейбълкойна, до нула.
Лошото управление също допринася за падането на стейбълкойн
Правилно прочетохте. Стабилни монети като Dai, USDT, USDC и BUSD трябва да се управляват професионално, за да не загубят връзката си с долара.
Dai, стейбълкойнът на MakerDAO, например, има особено добро предложение да бъде децентрализиран и да има гарантиран паритет с криптовалути.
Въпреки това, по време на пазарна криза, когато цената на криптовалутите пада, ако Dai няма добър резерв, може да загуби връзката си с долара. Това се случва в момента на писане.
Централизираните стабилни монети, от друга страна, като USDC и USDT, трябва да имат изчислен резерв за моменти, в които крипто пазарът може да изпита недоверие и включително стабилни монети в несигурни пазарни моменти.
По време на колапса на екосистемата Terra и FTX, два големи крипто скандала от 2022 г., USDT не успя да се задържи стабилно и продажбата на стейбълкойна на пазара го накара да загуби паритета си спрямо долара.
На теория това изобщо не би трябвало да се случи, тъй като стейбълкойните се появиха именно за да донесат сигурност във времена на паника и без повече страх за инвеститорите.
Въпреки това, на практика е възможно да се наблюдава, че всичко е напълно различно и стабилните активи са само по-малко променливи от биткойн (BTC) и не изпълняват своето предложение за стойност.
Източник: https://u.today/reasons-behind-stablecoins-losing-their-peg