Трябва ли да се вслушате в крайната меча насоченост на FCA?

Управлението за финансово поведение (FCA), най-големият финансов регулатор на Обединеното кралство, продължи своята традиция да предупреждава британските потребители, че „трябва да са готови да загубят всичките си пари“, ако се занимават с биткойни.

Последното му предупреждение дойде в прессъобщение, в което се обявява, че всички биткойн банкомати в страната се управляват незаконно, тъй като собствениците им не са преминали проверки от регулатора.

Повече за това по-късно. Първо обаче, нека да разгледаме набързо как биха се справили потребителите, ако бяха слушали FCA в някой от предишните случаи, че той отблъсква хората от биткойн – най-старата, най-голямата и най-сигурната децентрализирана парична мрежа в света.

Познатата фраза е използвана за първи път на 14 декември^th, 2017 г. – когато биткойн се търгуваше за $16,405 38,900 – в забележки на тогавашния главен изпълнителен директор на FCA Андрю Бейли (който впоследствие стана управител на Bank of England, централната банка на Обединеното кралство). Той каза пред BBC: „Ако искате да инвестирате в биткойн, бъдете готови да загубите всичките си пари“. Въз основа на пазарна цена от $XNUMX към момента на писане, биткойн има оценени от 137% от тогава.

Следователно потребителите пропуснаха шанса да удвоят парите си, ако последват съвета на Бейли.

Една година по-късно, на 29 октомври^th, 2018 г., FCA публикува доклад, предупреждаващ, че „криптоактивите нямат вътрешна стойност и следователно инвеститорите трябва да са готови да загубят цялата стойност, която са вложили“. Биткойн се търгуваше за $6,266 в този ден, което означава, че всеки, който е слушал FCA, е пропуснал печалба от 521%.

Влошава се. На 7 март^th, 2019 г., след провеждане на две изследователски проучвания за отношението на потребителите в Обединеното кралство към криптовалутите, изпълнителният директор на FCA Кристофър Уулард заключи, че те „може да не са добре разбрани от много потребители“ и всеки, който „инвестира в тях, трябва да е готов да загуби всичките си пари“. Уви, изглежда, че липсваше разбирането на Woolard. Биткойн се търгуваше само за $3,857 през този ден. Всеки, който се вслуша в предупреждението му, пропусна да се насълзи печалба от 909%.

FCA продължи да публикува изследователски бележки и прессъобщения за биткойн през 2020 г., но по някаква причина се въздържа да подклажда страховете от срив на цените. Това му спести известно неудобство, тъй като криптовалутата скочи в стойността си с 310% през годината (покачвайки се от $7,175 на 1 януари^st до $29,403 31 на XNUMX декември^st).

Със сигурност обаче регулаторът се върна към старите си трикове през 2021 г. Най-малко три официални съобщения на уебсайта на FCA предупредиха британците, че е вероятно да получат rekt (моето перифразиране), ако са достатъчно глупави да купуват биткойни: тази преса изявление от 11 януари^th (пазарна цена $35,450 17); тази изследователска бележка на XNUMX юни^th (38,110 6 долара); и тази реч на председателя на FCA Чарлз Рандъл на XNUMX септември^th ($ 52,719).

Поздравления, ако сте последвали съвета на Рандъл, тъй като попадате в малкото малцинство потребители, които биха спечелили, като слушат FCA за биткойн. Криптовалутата има загуби 26% от стойността си след речта на Рандъл (макар и след скока с 31% до най-високите 69,000 XNUMX долара през седмиците непосредствено след неговите забележки).

Сега не искам да бъда несправедлив към FCA. Те вършат важна работа, която смислено защитава потребителите в Обединеното кралство от измами и хищнически финансови практики, които лесно могат да съсипят живота. Разбира се, очаквам да бъдат консервативни в насоките си. От само себе си се разбира, че подкрепям всяко усилие, което те полагат, за да подчертаят опасностите от инвестирането в сложни финансови инструменти – особено в продукти с ливъридж – и от неуспеха да проучат внимателно доставчиците на услуги или да проучат стратегии за управление на риска.

Направо казано обаче, те не правят това, когато злословят биткойн.

Сърдечно опровержение

Биткойн вече се е доказал не да бъде високорискова или непрозрачна инвестиция.

Напротив, биткойн поддържа дългосрочна тенденция на повишаване на стойността си през целия си 13-годишен живот (през който той се превърна в най-печелившата инвестиция на съвременното време). Тя позволява на притежателите да се погрижат самостоятелно за своите средства, като по този начин избягват всяка нужда да се доверяват или да разчитат на централни органи или доставчици на услуги. И, очевидно, това не е продукт с ливъридж, освен ако изрично не решите да го направите такъв.

Биткойн не е защитен от хора, банки или правителства, а от законите на математиката. Той използва криптография с публичен ключ – вид криптиране, което прави паролата ви приблизително толкова лесна за отгатване, колкото би било да намерите специфично песъчинка в цяла Гърция случайно.

Сигурността идва в други форми, разбира се, и биткойн се отличава и в тях. Може би може да бъде хакнат? Не. Системата за доказване на копаене, която биткойн използва, е толкова енергоемка, че всеки потенциален хакер – да кажем, САЩ. правителството – ще трябва да похарчи приблизително 15 милиарда долара, за да се опита дори да извърши „51% атака“ (тази оценка непрекъснато ще нараства с разрастването на мрежата). Такава атака на теория може да свали мрежата, ако е успешна. Но това няма да попречи на паралелна мрежа да се стартира още на следващия ден въз основа на моментна снимка на предварително хакнатия блокчейн. В този случай ще ви трябват още 15 милиарда долара, за да опитате отново. И така нататък.

Какво ще кажете за сигурността да знаете, че средствата ви няма да бъдат разредени?

Отново, децентрализираният консенсусен механизъм на биткойн – който се наблюдава и прилага от миньорите – гарантира, че някога ще има само 21 милиона биткойни. Имат ли доларите, еврото и паундите гарантирано фиксирано предлагане? Не. Има ли недвижими имоти? Не. Публичен или частен капитал? Не. Злато? Някак си, но не наистина.

Скрит мотив?

Всичко това повдига въпроса: защо FCA – което има законово задължение да защитава потребителите – е толкова адски настроено да подклажда страха от биткойн? Защо не казва на притежателите на пари, собствениците на имоти и инвеститорите на фондовия пазар, че те също трябва да са „подготвени да загубят всичките си пари“?

Вижте последното съобщение на регулатора за биткойн банкоматите и неговият изкривен разказ е ясен.

FCA твърди, че операторите на тези пунктове за пари – само 56 от които са в експлоатация в Обединеното кралство – застрашават потребителите, защото не са регистрирани в регулатора и така тяхното съответствие със законодателството на Обединеното кралство за пране на пари не е потвърдено. Това може или не може да бъде основателна загриженост относно специфичните оператори на тези 56 машини; Не съм в състояние сам да проверявам тяхното съответствие.

Това, което знам обаче, е следното: декларирането, че „потребителите не трябва да използват“ биткойн банкомати и намекването, че технологията е несъвместима със спазването на правилата за пране на пари, е силно подвеждащо.

По света има повече от 36,000 88 биткойн банкомата – XNUMX% от които се намират в Съединените щати. Всички най-големи оператори спазват международно признатите правила за познаване на клиента си (KYC), които формират гръбнака на предпазните мерки за пране на пари. Ако не го направиха, не биха могли да получат лицензи за работа в строго охранявани юрисдикции като САЩ. Всички те също така ограничават размера на транзакциите, които отделните потребители могат да изпълняват, което прави машините изключително неефективни за пране на пари.

FCA представи недоразвития мащаб и нерегулирания характер на сектора на биткойн банкоматите в Обединеното кралство като загрижен. Това е мрачно. Секторът е само незрял и нерегулиран, защото регулаторите на Обединеното кралство – за разлика от техните колеги в САЩ – съзнателно създадоха враждебна среда за операторите, която ги възпира да се утвърдят на пазара на Обединеното кралство.

И това ни довежда до пълен кръг. Защо FCA се противопоставя толкова на екосистема, която дава право на потребителите по целия свят и която е открито прегърната от регулаторите във финансово разбиращи страни като САЩ и Швейцария?

Дали позицията му е свързана с тесните й работни отношения с Bank of England, чиято способност да влияе на поведението на потребителите (чрез отрицателни реални лихвени проценти) е нарушена от биткойн? Свързано ли е с факта, че годишният бюджет на FCA от £636 милиона ($829 милиона) се финансира изцяло от наследени финансови субекти – банки, взаимоспомагателни дружества и финансови консултанти – огромното мнозинство от които с право виждат биткойн като заплаха за тяхната рентабилност?

Само FCA може да отговори на тези въпроси. Това, което не подлежи на дебат обаче, е, че неговата меча насоченост е грандиозно погрешна от няколко години, струвайки на нещастните потребители, които го слушат, огромни суми богатство.

Време е висшият финансов регулатор на Обединеното кралство да се откаже от детския език за биткойн и да си спомни чии най-добри интереси има законово задължение да защитава.