Разглеждайки по-задълбочено отделянето на UST-USD и как LUNA падна с 99%

TerraUSDT (UST) е (въпреки че „беше“ може да е по-добре)алгоритмична стабилна монета, чийто механизъм за стабилност произтича от обещанието за изплащане с LUNA. Накарайте търговците да секат и изгарят токени според нуждите, за да се гарантира стабилността на UST от доверие в блокчейна Terra.

Въпреки това, между 9-ти и 10-ти май, цената на UST падна, падна под десет цента и напълно загуби своята фиксация. Преди отделянето му от USD, UST беше третата по големина стабилна монета по пазарна капитализация. Това прави сривът едно от най-тревожните разработки в крипто и нещо, което всеки, който се интересува от блокчейн, трябва да разбере. 

Защо UST, който е толкова стабилен от толкова дълго време, се отдели? Какви са последствията?

Алгоритмичните Stablecoins са различни от другите Stablecoins

Преди да анализираме отделянето на UST, нека да разгледаме как се различава от законните и свръхобезпечени стейблкойни.

• Алгоритмичните стабилни монети не изискват никакво обезпечение. Вместо това те коригират броя на жетоните, държани от потребителите чрез колебания в цените на валутата. 
• Фиатните и свръхобезпечените монети изискват обезпечение. Например Tether (USDT) държи обезпечение във фиатни щатски долари. Хиперобезпечените монети използват BTC и ETH като обезпечение. Поради високата волатилност на цените на BTC и ETH, обезпечението трябва да бъде свръхобезпечено.

UST е стабилна монета, закотвена към $1, но без достатъчно активи за обезпечение. След като цената на токена падна под 1 долар, цялата му екосистема, включително LUNA и Котва протокол, бяха повлечени надолу с него.

Отделяне на UST: преди и след

Цената на токена на UST е стабилна на $1 

Данните от Footprint Analytics показват, че UST е бил стабилен при около 1 долар за около 1 година, от 27 май 2021 г. до 8 май 2022 г. През това време цената на LUNA е отбелязала 2 големи увеличения, достигайки връх от 116.32 долара.

Стабилността на UST на котвата от $1 беше движещата сила зад растежа на екосистемата на Terra.

• Ликвидността на протокола Anchor в миналото представляваше 50% от Terra TVL, а стабилните приходи от съхранение поддържаха стабилността на UST при 1 долар. Той осигури повече от 267 милиона долара в резерви за приходи от UST, което позволи на потребителите да спечелят 20% APY чрез депозиране на UST по протокола – много по-високо от възвръщаемостта от други стабилни монети. Високите доходи са голям фактор, стимулиращ търсенето на стабилни монети и също така доведоха до привличането на Anchor от 17.2 милиарда долара в TVL.

• Гвардията на фондация Luna (LFG) е създадена през януари 2022 г., за да подкрепи стабилността на UST и да улесни развитието на екосистемата на Terra. През февруари тя събра 1 милиард долара финансиране от множество венчурни капитали чрез продажбата на LUNA, подкрепена от BTC, за да помогне за закрепването на UST и развитието на екосистемата на Terra.

Тези механизми и резерви обаче не бяха достатъчни, за да поддържат стабилността на UST.

Защо UST се раздели?

Цената на UST падна от $1 на 8 май до около $0.18 на 14 май. За кратко се върна нагоре, дразнейки се, че може би механизмът ще бъде достатъчно устойчив, но след това възобнови срива си. 

Към 16 май UST изглежда е мъртъв и уби доверието на пазара и в алгоритмичните стабилни монети.

Какво се е случило?

• Гигантски кит продаде UST на стойност 285 милиона долара на 7 май. Това беше спусъкът, който предизвика отделянето на UST от долара.
• Тъй като UST изгуби закрепването си, LUNA започна да печата. Това е така, защото потребителите изоставят отделените UST в ръцете си, което води до повече копаене на LUNA, което предизвиква по-дълбок спад в LUNA.
• Въпреки това, девалвацията на LUNA се случи толкова бързо, че тя просто не беше в състояние да изкупи обратно достатъчно UST, за да го възстанови до $1. 
• И LUNA, и UST се сринаха до цента. 
• Anchor, който разчита на Terra Fund за непрекъснато попълване на резервите си за покриване на 20% APY, също се разби.

• Резервът от BTC на LFG трябваше да служи като предпазен ограничител, за да помогне за закотвянето на UST. Цената на BTC обаче пада от пика си през ноември миналата година. От 16 май цената на BTC падна под $30,000 XNUMX. 

Това има отрицателно въздействие върху закотвянето на UST и развитието на екосистемата Terra.

• UST е различен от стабилните монети на фиатна валута и няма достатъчно активи за обезпечение.

Как сривът на спада на цената на UST се отразява на екосистемата на Terra и крипто

С рязкото си срутване екосистемата на Terra изглежда е мъртва.  

С UST под 1 долар, цената и пазарното доверие в собствения токен на Terra, LUNA, се сринаха. Данните от Footprint Analytics показват, че спадът в цената на токена на LUNA и бързото изоставяне на UST от притежателите на UST доведоха до повече копаене на LUNA, което предизвика още по-дълбок спад в LUNA. От 16 май цената на токена на LUNA падна под $0.11 от пика от $116.32, спад от 99.9% за по-малко от месец.

Пазарната капитализация на UST и LUNA се обърна, като пазарната капитализация на LURA е по-малка от тази на UST. Когато LUNA падне, обикновено се запазва достатъчно пространство за ликвидация, за да се избегнат екстремни ситуации на несъстоятелност. Сега пазарната капитализация падна до 1.2 милиарда долара за LURA и 1.15 милиарда долара за UST. Този спад може лесно да доведе до колапс на доверието и да настъпи спирала на смъртта.

Разбира се, освен цената на валутата, пазарната капитализация и други показатели, които са засегнати, има и протоколи за екосистема на Terra TVL, показващи отрицателен растеж. Особено за протоколи като Anchor и Открит плувен басейн, TVL е спаднал с повече от 100%. Anchor е най-засегнат от алгоритъма стабилна валута UST, докато Lido е засегнат от спада в цената на LUNA.

Oбобщение

Настоящата пазарна паника все още се разпространява, алгоритмичният стабилкойн UST е силно незакотвен, а цената на токена LUNA изглежда понесе катастрофален удар. Въпреки че оцеляването му не изглежда вероятно, в крипто света могат да се случат луди неща.

Дата и автор: Може. 2022, Винси

Източник на данни: Анализ на отпечатъка – Алгоритмичен анализ на стабилни монети

Това парче е допринесено от Анализ на отпечатъка общност.

Общността на Footprint е място, където ентусиастите на данни и криптовалути по целия свят си помагат взаимно да се разберат и придобият представа за Web3, метавселената, DeFi, GameFi или която и да е друга област от зараждащия се свят на блокчейн. Тук ще намерите активни, различни гласове, които се подкрепят взаимно и движат общността напред.

Какво е анализ на отпечатъка?

Footprint Analytics е платформа за анализ „всичко в едно“ за визуализиране на блокчейн данни и откриване на прозрения. Той почиства и интегрира данни във веригата, така че потребителите с всяко ниво на опит могат бързо да започнат да проучват токени, проекти и протоколи. С над хиляда шаблона за табло за управление плюс интерфейс за плъзгане и пускане всеки може да създаде свои собствени персонализирани диаграми за минути. Открийте блокчейн данни и инвестирайте по-интелигентно с Footprint.