Технологичните инвеститори току-що оцеляха това, което може да бъде най-бурната част от печалбите, която някога сме виждали.
Сега, когато имахме няколко минути да дишаме, ето някои мисли за лудата седмица на технологиите:
Стратегията на Amazon за диверсификация се отплаща: Това беше тримесечието, през което Amazon ясно демонстрира, че е много повече от електронна търговия. Неговият облачен бизнес на Amazon Web Services е в пламъци - може би това е по-ценен (и далеч по-малко цикличен) бизнес от наследеното подразделение за електронна търговия на компанията. Неслучайно основателят Джеф Безос избра Анди Джаси, който изгради и управлява AWS, за негов наследник като главен изпълнителен директор.
Но има още за тримесечието. Рекламният бизнес на Amazon генерира 10 милиарда долара продажби през последния период, като се удвои за малко повече от година. Сега генерира повече рекламни долари от YouTube на Google. Хората идват в магазина на Amazon с намерение – независимо какво търсите, ще видите асортимент от спонсорирани обяви, т.е. реклама. Направих търсене на „пистолет за телбод“, само за да докажа тезата и резултатите включват повече от дузина спонсорирани обяви.
Междувременно бизнесът с услуги на трети страни на Amazon вече има годишен темп от над 120 милиарда долара. Бизнесът се превърна в незаменим канал за доставчици от всякакъв вид, благодарение на услугите си за складиране и доставка.
Amazon изгради една от най-ефективните логистични мрежи на Земята – според някои оценки на анализаторите Amazon доставя повече пакети тази година от 200 милиарда долара пазарна стойност
United Parcel Service (UPS). Дори след 14-процентното покачване в петък, акциите на Amazon все още са надолу през годината до момента, след само минимална печалба през 2021 г. Акциите изглеждат като изгодна сделка.
Не можете да надцените значението на облачните изчисления: Една от най-важните теми от последните две седмици е, че облачните бизнеси в Amazon, Microsoft и Alphabet просто продължават да се подобряват. И трите дадоха по-добри от очакваните резултати. Microsoft отчете 46% ръст за бизнеса си с Azure през декемврийското тримесечие и прогнозира още по-бърз растеж през март. Приходите на Google Cloud нараснаха с 45% за второто поредно тримесечие. А AWS помогна за компенсиране на мекотата в основния бизнес на Amazon за електронна търговия, като ръстът на приходите се подобри до 40% от 39%, ускорявайки се за четвъртото поредно тримесечие. Облачните ръце на тези три гиганта са най-добрите корпоративни изчислителни предприятия на пазара.
Повишаване на залозите: Amazon миналата седмица повиши месечната ставка за Amazon Prime с 15% за месечни платци до $15.99; годишният абонамент ще се увеличи със 17% до $139. Компанията за последно увеличи процента на абонамент на Prime през 2018 г., а разходите за труд и доставка нарастват, така че ценовият удар изглежда рационален.
Преместването идва само седмици след това
Netflix (NFLX) въведе увеличение на цените за своите абонати в САЩ и Канада. Ще бъде интересно да се види реакцията на потребителите, но подозрението ми е, че еластичността е висока – услугите са ценни и няма лесни замествания.
Покачването на цените показва колко уверени са Amazon и Netflix относно своите абонаменти. Ето една малка перспектива:
New York Times (NYT), която през последните седмици обяви сделки за придобиване на сайта за спортни новини Athletic и популярната игра на думи Wordle, си постави за цел 15 милиона общи абонати до 2027 г. И Amazon, и Netflix имат повече от 200 милиона абонати всеки.
Харчете разумно: Alphabet миналата седмица обяви разделяне на акции 20 към 1, което ще намали цената на акциите до около $150 диапазона. Но това, което те не правят, е да изплащат реални дивиденти. Те трябва. Компанията разполага с 140 милиарда долара в брой и еквиваленти; той генерира 18.6 милиарда долара свободен паричен поток през последното тримесечие.
Мета току-що подчерта рисковете от избора на обратно изкупуване пред дивиденти. Майката на Facebook изкупи обратно акции за 33 милиарда долара само през последните две тримесечия. Като се има предвид разпродажбата на Meta миналата седмица, тези пари на практика бяха подпалени. Ако вместо това компанията обяви специален дивидент, тя би могла да плати на притежателите близо 14 долара на акция.
Разтърсването не е приключило: Основните проблеми, които измъчват технологичните акции от месеци, все още са налице. Лихвените проценти ще се повишат още. Чипсът остава недостиг. Инфлацията е неудобно висока. Апетитът на пазара за спекулативни имена е нисък. Има причина най-добре представящите се технологични акции досега тази година да са евтини - имена от старото училище като
VMware (VMW), Hewlett Packard Enterprise (HPE), Dell Technologies (DELL) и
IBM (IBM).
През последните две седмици научихме, че повече от всякога пазарът обича последователността. Това направи печалбите и перспективите на Мета през изминалата седмица толкова обезпокоителни: Facebook вече не е надеждният производител, който инвеститорите очакват. Но останалата част от Big Tech все още отговаря на сметката. Apple и Microsoft постоянно надминават очакванията с продукти, които клиентите искат. И можете да кажете същото за Google и Amazon. За пореден път Big Tech беше победителят в сезона на приходите.
Пиши на Ерик Дж. Савиц в [имейл защитен]
