Tether триумфира над други стабилни монети

Допреди няколко месеца мнозина твърдяха, че сред основните стабилни монети, обвързани с щатския долар, Tether (т.е. USDT) е най-проблематичният.

Вместо това, последните няколко седмици показаха точно обратното. В началото на 2023 г. почти всяка друга голяма стабилна монета е имала проблеми с изключение на USDT.

Проблемите на стабилните монети

До миналата година имаше пет основни стабилни монети, всички обвързани с щатския долар: USDT, USDC, BUSD, DAI и UST.

През май 2022 г. UST се срина, тъй като не беше обезпечен в долари или еквивалент, а беше алгоритмичен стейбълкойн, обезпечен в Luna. С колапс на Луна, стабилната монета UST и цялата екосистема на Земята също се сринаха.

Останаха четири, но през февруари BUSD също започна да има проблеми.

BUSD, или Binance USD, е изцяло обезпечен в долари или еквиваленти в долари, но властите в САЩ попречиха и поставиха емитента му под разследване. Трябва да се спомене, че Binance USD не се емитира от Binance, а от Paxos, което беше принуден да спре издаването на нови BUSD токени.

И така, при липса на нови емисии, към 13 февруари пазарната капитализация на BUSD е намаляла наполовина от $16 милиарда на $8 милиарда. Тъй като обратното изкупуване на BUSD продължава със свързани изгаряния на токени, докато не се издават нови токени, е изключително вероятно това свиване да продължи.

В този момент остават три основни стабилни монети: USDT, USDC и DAI.

През уикенда обаче фалитът на Silicon Valley Bank, където емитентът на USD Coin (Circle) държеше част от своите резерви, изпрати стойността на USDC до $0.84, въпреки че оттогава възстанови част от обвързването си с долара до $0.99.

Подобна динамика сполетя и DAI, чиято тенденция на пазарната стойност последва тази на USDC.

Триумфът на Tether (USDT)

Така че само в крайна сметка USDT нямаше проблеми сред основните стабилни монети.

Напротив, през първите месеци на 2023 г. пазарната му капитализация се повиши от 66 милиарда долара до вчерашния годишен връх от 74 милиарда долара. Сега той е леко намалял до 72.4 милиарда, поради USDCчастично възстановяване.

Освен това никога не е губил връзката си с долара, с изключение на много кратки моменти и с минимални отклонения, възникващи само на няколко борси с ниска ликвидност.

Все пак трябва да се помни, че миналата година, преди имплозията на UST, той достигна 83.2 милиарда, така че все още не е възстановил загубеното оттогава по отношение на пазарната капитализация.

Въпреки това като се има предвид свиването на крипто пазарите през последните дванадесет месеца, а не абсолютната стойност на неговата пазарна капитализация, струва си да се анализира тенденцията на неговото доминиране в рамките на стабилен пазар.

Върхът

Всъщност към май 2020 г., когато достигна своя връх в пазарната капитализация, той имаше доминация от малко под 52 процента.

С почти пълното изчезване на UST, господството му можеше да се увеличи, но рязката загуба на капитализация, дължаща се на опасения за устойчивостта му, доведе до спад на господството до 44 процента през следващите два месеца.

В началото на септември обаче доминацията на Tether се върна до 48 процента през октомври, въпреки че с срив на FTX през ноември се върна до 46 процента.

Той процъфтява от края на януари 2023 г., когато първо се върна до 50 процента, а след това надхвърли 52 процента малко след средата на февруари.

С други думи, въпреки че има по-малка пазарна капитализация, отколкото в началото на май 2022 г., доминирането му е по-голямо, поради свиването, настъпило през последните дванадесет месеца в крипто пазари, и по-специално на пазара на стабилни монети.

В момента почти 56 процента от вътрешната пазарна капитализация на всички стабилни монети е USDT.

В сравнение с други стабилни монети, Tether има предимство

През последните тридесет дни BUSD намали наполовина пазарната си капитализация. USDC премина от 41.3 на 40.2, DAI от 5 на 6.1, а Tether от 68.4 на 72.4.

С други думи, докато като цяло пазарната капитализация на стабилните монети се е свила, тази на USDT, от друга страна, се е увеличила значително. Основно поради прехвърлянето на средства от други стабилни монети.

Трябва също да се добави, че TUSD (True USD) се добавя към този списък. Отчасти защото Binance изглежда го е избрал като алтернатива на BUSD.

Всъщност през последните тридесет дни пазарната му капитализация се е повишила от по-малко от един милиард до повече от два, повече от удвояване.

С други думи, в началото на годината имаше само четири стабилни монети с над $1 милиард капитализация, докато сега те се върнаха към пет, благодарение на TUSD, въпреки че BUSD може рано или късно да излезе от този списък.

Няма и най-малко съмнение обаче, че в началото на 2023 г. пазарът на стейбълкойни се характеризира с истински триумф на Tether над всички останали.

CBDC

Мнозина твърдят, че стабилните монети могат да пострадат значително от конкуренцията от цифрови валути на централната банка (CBDC) когато те бъдат пуснати на пазара.

Наистина, поне на теория, CBDC могат да се конкурират със стабилни монети, особено след като се емитират директно от централните банки.

Но трябва да се направят няколко наблюдения по този въпрос, които могат да опровергаят тези предположения.

Първият, много тривиален, е, че някои CBDC вече са в обращение, защото някои централни банки, като китайската, вече ги тестват на място. Факт е, че резултатите не изглеждат особено интересни.

Тоест, CBDC работят, но не се харесват много. Например в Нигерия има своеобразен бунт срещу замяната на пари в брой с e-Naira.

Основната причина зад този очевиден неуспех е и главният герой на второто наблюдение, което прави трудно да си представим, че CBDC могат да заменят стабилните монети.

Всъщност стабилни монети, които работят на анонимни или псевдоанонимни блокчейни, като напр. Ethereum's, също често са предпочитани именно поради възможността да ги използвате, без да се налага да правите KYC или разпознаване на самоличност.

CBDC и Stablecoin: Разлики

Освен това CBDC не само изобщо не са анонимни, но всъщност позволяват на централната банка да знае всички парични движения на всички хора, които ги използват.

С други думи, CBDC не са и не могат да бъдат алтернатива на банкнотите, а само алтернатива на цифровите пари, които вече се използват. Вместо това стабилните монети се оказват реална алтернатива на книжните пари в това отношение. Те могат да бъдат преместени, без самоличността на подателя и получателя да е известна на централните банки.

В допълнение, стабилните монети могат да бъдат непреодолими, т.е. може да е невъзможно за който и да е орган да реши да забрани, ограничи или блокира транзакции. CBDC, от друга страна, не могат да имат такава функция.

Така че пазарът на стабилни монети ще продължи и в него Tether изглежда ще доминира.