Последните няколко месеца станахме свидетели на много силен шок в целия крипто свят. Позоваването е на случая FTX, който доскоро беше сред най-известните борси за криптовалута в света, на второ място след Binance, която в момента е обявила фалит пред съответните органи.
Доверието на инвеститорите в крипто света се колебае. Това се дължи не само на случая FTX, който идва на върха на случая LUNA, който шокира индустрията миналата пролет, но и на това как тези събития наистина се развиха за много кратко време.
Историята за срива на FTX и динамиката на пазара
Основателят на FTX е Сам Банкман-Фрид, известен на повечето просто като „SBF“, което е псевдонимът, който той използва в Twitter. Неговата борса беше широко използвана от търговците на криптовалута по целия свят. Той също беше регулиран в много страни, но това за съжаление не предотврати проблемите за нещастните търговци, които бяха депозирали парите си в неговата борса.
Може да се каже, че FTX, чрез филиали като Alameda, инвестира парите, депозирани от клиенти, като поставя голяма сума на FTT токени (издаден от самата FTX) като обезпечение. Вид маневра, която изглежда представлява измамна дейност, като излага клиентските депозити на голям риск.
Подобно на други токени, FTT се характеризира с висока волатилност, елемент, който сам по себе си вече е основно противопоказание за използването му като форма на обезпечение, което следователно трябва да се избягва или поне да се ограничава. Освен това си струва да се отбележи, че FTT токените са емитирани директно от FTX и това със сигурност означава не толкова висока стабилност на компанията, тъй като това е гаранционен фонд, който не е съставен от традиционни валути като долара или еврото, а просто от токени и малко BTC и ETH.
Сякаш това не беше достатъчно, два дни след банкрут, един от основните конкуренти на FTX, Binance, обяви желанието си да продаде $2.1 милиарда FTT на пазара. Разпространението на тази новина породи паника, като създаде нещо като виртуално „състезание на касаторите“. По този начин борсата FTX се сблъска с масивни тегления и в рамките на два дни изчерпа ликвидността си и спря тегленията.
За щастие, голям брой други борси след това неблагоприятно събитие избягаха за прикритие, като задействаха механизъм за одит, наречен „Доказателство за резерви“, пускайки различни доклади в Twitter, потвърждаващи тяхната надеждност и разкривайки държаните активи, в опит да спрат непрекъснатите тегления, които бяха предизвикани през ноември и които продължиха, макар и в по-мека форма, през декември.
За съжаление, това не е първият път, когато посредник (борса или брокер) се сблъсква с проблеми поради прекалено рискови или дори измамни транзакции, извършени с депозити на клиенти. Като се има предвид тяхната роля на посредници, може да се каже, че крипто борсите изпълняват и функцията на традиционния брокер, позволявайки на търговците на дребно да търгуват на пазара. За разлика от традиционните брокери, борсите също се развиха в други форми на посредничество, като инвестиране в DeFi или механизма за залагане.
Как да изберем правилната борса?
Като се има предвид сходството в ролята с брокера, изборът на борсата, на която да се депозират парите, трябва да се направи, като се обърне внимание на същите характеристики, които обикновено се оценяват при избора на брокер.
Първо, за да разберете сериозността на самия брокер или борса, погледнете състоянието на собствения й капитал. Провеждането на този тип проучване със сигурност може да бъде досадна дейност, но също така може да помогне за запазване на спестяванията в случай на неизпълнение на задължения от брокер или борса.
Второ, много е важно да не се фокусирате само върху разходите за такси, а също така да анализирате кои и колко пазари покрива брокерът или борсата и дали има допълнителни такси за желаните услуги.
Никой не обича да плаща по-високи такси. Смята се обаче, че това е второстепенен проблем при проверката на качеството и надеждността на доставчика на услуги. В обобщение, човек може да приеме и по-високи комисионни, стига да търгува с брокер или борса, която е надеждна, прозрачна и предлага всички необходими услуги.
От гледна точка на систематичен търговец е интересно да се разбере как една автоматизирана стратегия би работила по време на този много турбулентен период. И което е по-важно, как тази автоматизирана (само дългосрочна) стратегия би реагирала на текущите условия на най-наблюдавания токен през последните месеци: FTT.
За тези, които са били „притежатели“ на ДФТ преди катастрофата, инвестицията до момента би струвала много малко, почти нула. Първоначалната инвестиция щеше да е пулверизирана и досега щяха да са останали малко повече от няколко стотинки.
При систематична търговия този вид епилог можеше да бъде избегнат. При условие, че сте търгували тези токени чрез борса, различна от FTX. Разбира се, все още най-вероятно ще има загуби, ако търгувате само дълго на борса, която се е провалила, но все още има голяма разлика от това да видите как цялата ви първоначална инвестиция се изпарява.
Сравнението между „Buy&Hold“ и стратегия за автоматизирана търговия
В това отношение по-долу се анализира автоматизирана стратегия, която прави само дълги сделки, когато най-високите нива от последните 6 дни или повече. Това е класическа стратегия за „следване на тенденцията“, абсолютно не твърде скрупулна като филтър за влизане, която е показана с цел да се даде разбиране на основните механизми на автоматизирана стратегия и как се различава от конвенционална стратегия като „купи и задръж“ '.
Стратегията ще затвори своите позиции от противоположната страна на хипотетичен ценови канал, тоест на най-ниското ниво от последните 6 дни. По-точно, ценовият канал ще се формира от най-високото ниво от последните 150 часа (150/24 часа=6.25 дни), и обратно, долната страна ще се формира от най-ниското ниво от последните 150 часа.
По този начин, въпреки че стратегията не съдържа стоп загуба, тя все пак ще бъде защитена в случай на внезапни пазарни сривове.
Фигура 1 показва пример на предполагаемия ценови канал на основния ДФТ и някои примерни модели на влизане.
В следващите цифри може да се види в началото, че въпреки че цената на токена се срина рязко от $25 на $2 само за няколко дни (с 92% усвояване), анализираната стратегия щеше да съдържа щетите. Това е така, защото чрез влизане и излизане от сделка се приема, че рискът е смекчен или по друг начин ограничен само до определени часове от деня. Дори ако стратегията беше действала по време на колапса, позицията щеше да бъде затворена с по-ограничена загуба.
Фиксираният размер, използван за бектеста, е $10,000 2020 на сделка, така че има постоянен размер през целия период на бектеста, който започва през 2022 г. и завършва през декември XNUMX г.
Изводи: резултати и коментари по проведените тестове
Нещастните случаи се случват независимо от използваната стратегия. Това означава, че дори и с автоматизирана стратегия човек може да се окаже на пазара в неподходящ момент. Но със сигурност използването на стоп загуба или във всеки случай условие за излизане от търговията в резултат на твърде големи низходящи движения ограничава риска сам по себе си и то много, защото във всеки случай човек може незабавно да намали печалбата или загуба на отворената търговия. За разлика от тях, като цяло стратегиите за купуване и задържане работят без спиране на загубите или други условия за излизане и инвеститорът е този, който трябва да бъде бдителен за своите позиции.
Въпреки това, рискът, който може да се нарече системен, остава жив, наистина много жив, тоест рискът, присъщ на пазара, в този случай ДФТ, който може да постави инвеститора в положението да не може да затвори позиция в пазар, който не е правилно ликвиден (напр. по време на срив). Във всеки случай би било по-бързо да бъдете изпълнени автоматично, отколкото да трябва да ликвидирате позиция, която преди това е била заложена.
Нещо повече, системата за търговия, която е по-„глупава“ от човешкия мозък, би надушила опасността и би избегнала заемането на позиция по време на колапса или във всеки случай малко след това би се опитала да затвори позицията на загуба от по-ниската цена канал.
Разбира се, ситуации като тези трябва да се избягват, доколкото е възможно, дори и със системи за търговия, за да не бъдете поставени в положението да търгувате на неликвиден и изключително нестабилен пазар.
За съжаление, тези „черни лебеди“ могат да се случат на всеки, дори в бъдеще, и за съжаление, това са събития, които са толкова непредвидими, колкото и бурни и внезапни. Във всеки случай, поканата е винаги да държите очите си отворени и да стоите възможно най-далеч от измамни брокери.
До следващия път!
Източник: https://en.cryptonomist.ch/2023/01/14/ftx-case-would-automated-strategy-behave/