Какво представляват алгоритмичните стабилни монети? – Декриптиране

Децентрализирани финанси (Актив) е сложна и бързо развиваща се индустрия, пълна с експерименти и иновации и изградена върху философските и идеологическите основи на по-ефективна, устойчива на цензура и отворена децентрализирана финансова система.

Алгоритмичните стабилни монети илюстрират тези черти; отчасти парична икономика, отчасти финансови пазари, отчасти математика и отчасти технология. Разположени на пресечната точка на парите и блокчейн технологията, те са нови и сложни – и поставят много предизвикателства и въпроси без отговор за това как ще се развие бъдещето на DeFi.

В тази статия ще разгледаме какво представляват алгоритмичните стабилни монети, как работят и как се различават от конвенционалните stablecoins.

Какво представляват алгоритмичните стабилни монети?

Stablecoins са криптовалутите, предназначени да държат определена стойност спрямо нещо друго; обикновено фиатна валута като щатския долар. Тъй като стейблкойните са обвързани с очаквана и стабилна стойност, инвеститорите или търговците често ги използват, за да останат на крипто пазарите, като същевременно се предпазват от волатилността на пазарните цени.

По-голямата част от стабилните монети се стремят да постигнат фиксирането си, като използват някакъв механизъм за обезпечение. Циркулиращите стейблкойни са подкрепени от активи, чиято стойност трябва да гарантира стойността на стейблкойните. Повечето основни стабилни монети, като напр USDC намлява Tether (USDT), са обезпечени с обезпечение извън веригата като USD, което се държи в централизирано лице като банка. Въпреки това, стабилните монети също могат да бъдат обезпечени във верига с помощта на децентрализирани механизми, какъвто е случаят с DAI.

Алгоритмичните стабилни монети са различни. Алгоритмичните стабилни монети, в най-чистата си форма, са напълно безобезпечени. Тяхната стойност не е подкрепена от никакъв външен актив. Вместо това те използват алгоритми — специфични инструкции или правила, които трябва да се следват (обикновено от компютър), за да изведат някакъв резултат. Тези алгоритми са оптимизирани, за да стимулират поведението на участниците на пазара и/или да манипулират циркулиращите доставки, така че цената на всяка дадена монета трябва — на теория — да се стабилизира около фиксатора.

Как работят алгоритмичните стабилни монети?

Лакмусовият тест, за да се определи дали една стабилна монета (алгоритмична или друга) работи, е проста: колко добре поддържа своята фиксиране?

Алгоритмичните дизайнери на стабилни монети използват различни механизми, за да помогнат на монетата да поддържа фиксирането си. За разлика от повечето стейблкойни, при алгоритмичните стейблкойни тези механизми се записват в протокола, публично достъпен в блокчейна, за да може всеки да го види. По-долу са дадени два често срещани безобезпечени алгоритмични модела на стабилни монети, илюстрирани, като се предполага, че е фиксирана за $1.

Ребаза. Алгоритмичните стабилни монети за повторно базиране манипулират основното предлагане, за да поддържат фиксирането. Протоколът сече (добавя) или изгаря (премахва) доставките от обращение пропорционално на отклонението на цената на монетата от фиксираната стойност от 1 долар. Ако цената на монетата > 1 долар, протоколът сече монети. Ако цената на монетата е < $1, протоколът изгаря монети. Монетите се секат или изгарят от портфейлите на притежателите на монети.

феодална власт. Алгоритмичните стабилни монети Seigniorage използват система с няколко монети, при която цената на една монета е проектирана да бъде стабилна и поне една друга монета е проектирана да улесни тази стабилност. Моделите на Seigniorage обикновено прилагат комбинация от базирани на протоколи механизми за копиране и изгаряне и механизми на свободния пазар, които стимулират участниците на пазара да купуват или продават нестабилната монета, за да натиснат цената на стейбълкойна към нейното фиксиране.

Трети модел, дробно-алгоритмични стабилни монети, става все по-популярен. Част сеньораж, частично обезпечени, дробни алгоритмични стейблкойни имат за цел да поддържат своята обвързаност чрез комбиниране на най-добрите механизми от „чисти“ необезпечени стейблкойни и техните обезпечени колеги. Frax Finance е пионер на този модел.

Какви са някои примери за алгоритмични стабилни монети?

• Ampleforth (AMPL) – Един от първите алгоритмични стабилни монети за повторно базиране, обвързани с коригирания CPI за 2019 USD.
• Основа Кеш (LAC) – Използвайки системата за сеньораж с 3 токена, стейблкойн Basis Cash (BAC) поддържа фиксираната си стойност от 1 USD чрез използването на акции и облигации.
• щатски долар – Децентрализирана стабилна монета за Tron екосистема, стартирана през май 2022 г. от основателя на Tron Джъстин Сън.
• UXD – Алгоритмична стабилна монета, подкрепена 100% от делта неутрална позиция, на Солана blockchain.
• КОМПЛЕКТ – Тази алгоритмична стабилна монета нашумя през май 2022 г., когато загуби своята обвързаност с долара сред по-широк криптовалутен срив-утаяване а колапс в цената на Terra (LUNA), криптовалутата, използвана за поддържане на фиксирания си долар.

Бъдещето на алгоритмичните стабилни монети

Макар че алгоритмичните стабилни монети звучат страхотно на теория, те имат път да извървят, преди да им се довери като стабилни хранилища на стойност. Към момента на публикуване нито един алгоритмичен стейбълкойн не е успял да постигне последователно стабилно фиксиране. Като такива, техните случаи на употреба са склонни към спекулативни арбитражни търговци.

В същото време алгоритмичните стабилни монети осигуряват зряла основа за иновации. Те представляват възможности за прокарване на границите на възможното в DeFi, привличайки еклектичен и брилянтен куп мислители и строители, които правят иновации и повтарят съществуващите модели.

Подобно на други стейблкойни и криптовалути като цяло, регулаторната история ще бъде голяма в историята на алгоритмичната стейбълкойн. Повече от всяка друга криптовалута, стейблкойните представляват най-голямата заплаха за правителствените парични системи, базирани на фиат. Алгоритмичните стабилни монети, със своите устойчиви на цензура качества, представляват дори по-голяма теоретична заплаха от техните неалгоритмични колеги. И законодателите все повече обръщат внимание на стейблкойните; през май 2022 г., министърът на финансите на САЩ Джанет Йелън нарича за спешно приемане на законодателството за стабилни монети.

Въпреки това остават въпроси относно валидността на алгоритмичните стабилни монети. Йелън говореше в отговор на срива на UST на Terra през май 2022 г. и криптовалутата LUNA, използвана за поддържане на фиксирания си долар, събитие, което сериозно накърни доверието в алгоритмичните стабилни монети. Сривът на UST предизвика много търсене на душата сред привържениците на алгоритмичните стабилни монети, докато някои сега са скептични, че изобщо имат бъдеще.

Искате ли да бъдете крипто експерт? Вземете най-доброто от Decrypt направо във входящата си кутия.

Вземете най-големите крипто новини + седмични обзори и още!