Какво е Целзий и защо се срива?

На фона на по-широк срив на крипто пазара, платформата за крипто кредитиране Celsius обяви на 12 юни, че е спиране на всички тегления на своята платформа за кредитиране, цитирайки „екстремни пазарни условия“ и необходимост от „стабилизиране на ликвидността“. 

В часовете след обявяването, собственият токен на Celsius, CEL, срина със 70% за един час; на следващия ден се търгуваше с над 40% спад. Нисходящата спирала на CEL дойде на фона на гигантска разпродажба, която доведе до спад на общата пазарна капитализация на криптовалутата до по-малко от трилион, или повече от две трети от най-високата си стойност за всички времена $ 3 трилиона, Докато Bitcoin спадна до нива не се вижда от 2020 г.

Целзий мисия казва, че целта му е „да наруши финансовата индустрия“. Ако заглавията са в Bloomberg и "Файненшъл таймс" ако има какво да мине, то със сигурност има разрушителен ефект - върху самия крипто пазар.

И какво стана? Краткият отговор: всъщност никой не знае, но през последната година назряха проблеми.

Как започна всичко

Целзий е доста типичен сред децентрализираните финанси (Актив) платформи за кредитиране. Всеки може да скача и да дава и заема пари, но ако се интересува от последното, заемът трябва да бъде свръхобезпечен, което означава, че кредитополучателят трябва да депозира повече, отколкото заема. Това е противоположно на интуицията за обикновения човек, но не забравяйте, че крипто в момента не е регулирано, така че няма събирачи на дългове, които да предпазват кредитополучателите от неизпълнение. 

Така че, докато DeFi предлага обещание за алтернативна финансова система, като предлага доходност, по-конкурентоспособна от спестовните сметки, все още има капиталови и технологични бариери за навлизане. 

След като потребителите са се хвърлили и вложат малко пари в протокола, те могат да спечелят атрактивни печалби. Според своя уебсайт, Целзий предлага над 7% възвръщаемост stablecoins , като USDC намлява Tether, 7.25% за Многоъгълник, 6% за Ethereumи 6.25% за Bitcoin.

След това протоколът отдава на заем своите обединени токени при по-високи лихви на кредитополучателите. Celsius настоява, че не използва криптовалута на клиентите за нищо друго освен за заемане в рамките на протокола и Операции за копаене на биткойн, и може да се похвали с препоръки за неговата „прозрачност“ и „одити в реално време“ като уникална точка за продажба. 

Как е

Токенът CEL на Celsius влезе в свободно падане малко след съобщението, че спира тегленията на 13 юни. Изглежда, че останалата част от крипто пазара последва примера, макар и с по-малко значителни загуби. 

Краткосрочната причина за проблемите на Целзий изглежда се дължи на на Лидо Заложен етер (stETH), токен, който е привързан към ETH на Ethereum. stETH представлява ETH, заключен на Етериум 2.0 маякова верига – верига, която върви успоредно на основната блокчейн на Ethereum, която в крайна сметка ще се комбинира с основната мрежа на Ethereum в събитие, известно като Обединяване, прехвърляне на мрежата от a доказателство за работа консенсусен механизъм за доказателство за залог.

На платформите DeFi, stETH често се използва като обезпечение за заемане на ETH. Проблемът е, че stETH наскоро загуби своята връзка с ETH, заплашвайки тези позиции. С притежателите, които продават и датата на сливането потънал в несигурност, сега има силен натиск върху продажбите върху stETH.

И така, какво общо има това с Целзий? Платформата DeFi беше заключила средства на клиентите в stETH и депегирането на stETH можеше да предизвика вълна от изкупувания, предизвиквайки ликвидна криза.

Целзий: усещане за топлина

През изминалата година няколко регулаторни органи дадоха ясно да се разбере, че разглеждат продуктите за крипто заеми с висока доходност като Celsius като нерегистрирани ценни книжа. До миналия септември, четири щата (Ню Джърси, Тексас, Алабама и Кентъки) изпратиха писма за прекратяване и отказ от Целзий. Същият месец, Coinbase затвори собствения си планиран продукт Lend след като SEC заплаши съдебен иск, ако започне.

До този момент Целзий вече беше затворени операции в Обединеното кралство, позовавайки се на „регулаторна несигурност“. Компанията реши, че преместването в Съединените щати също ще премахне стратегическото разрастване, което й позволи да се съсредоточи върху получаването на вътрешни лицензи и регистрации, за да „осигури дългосрочната жизнеспособност на Celsius и неговата общност“.

Целзий през октомври 2021 г набра $ 400 милиона в кръг на финансиране, който го доведе до оценка от над 3 милиарда долара. До ноември той разкри, че финансирането има нарасна до 750 милиона долара след надписване на повишението. 

През май 2022 г. Celsius промени предложенията си за награди, за да се съобрази с регулаторите постепенно премахване на сметки с висока лихва за неакредитирани инвеститори в САЩ, по същество изискан начин да се каже, че забранява на хората, които нито правят $200 1 годишно, нито имат $XNUMX милион в банката, да печелят най-високите доходи.

Настоящите неволи на Целзий идват само месец след колапс на друг знаменосец на DeFi, Terra. Обвързаната с долари стабилна монета на платформата, UST, изтече до нула след като случаят на употреба номер едно – печеленето на 20% доходност на Anchor – беше компрометиран от пазарната несигурност. Последва масово излизане, при което милиарди UST бяха изгорени, за да се изработи LUNA със скорост, твърде бърза за алгоритъма за фиксиране. Цяла екосистема беше унищожена.

Междувременно много пари се изнасят от Целзий; през първата половина на 2022 г., общото количество цифрови активи, заключени в протокола, се сви от около От 24 милиарда до 12 милиарда долара.

След замразяването на тегленията в неделя, конкурент по Целзий Nexo предложи а изкупуване на някои от ликвидните активи на фирмата, посочвайки „това, което изглежда е неплатежоспособност“ на Целзий. С по-широкия крипто пазар дълбоко в червено, това е бурно време за DeFi в частност и крипто като цяло.

Искате ли да бъдете крипто експерт? Вземете най-доброто от Decrypt направо във входящата си кутия.

Вземете най-големите крипто новини + седмични обзори и още!