Какво е токенизация и как банките се възползват от нейните принципи на проектиране?

Токенизацията е процес на преобразуване на нещо с материална или нематериална стойност в цифрови токени. Материални активи като недвижими имоти, акции или изкуство могат да бъдат токенизирани. По подобен начин нематериални активи като права на глас и точки за лоялност също могат да бъдат токенизирани. Виждаме Avios като пример за токенизирани точки за лоялност от индустрията на традиционните кредитни карти.

Въпреки това, когато токените се създават в блокчейн, те добавят ниво на прозрачност, което предишните повторения на токени не можаха да постигнат. Има няколко банки, които експериментират с токенизация. Но преди да се потопите в случаите на използване в банкирането, би било полезно да разберете качествените предимства, които токенизацията носи на финансовите услуги.

Тъй като големите финансови институции навлизат в крипто пространството, те обърнете специално внимание на въпроси като попечителството намлява Анализ и съответствие срещу изпирането на пари. Сега, с драматичния колапс на FTX, ключовите качествени предимства на токенизацията отново са в светлината на прожекторите. 

ликвидност

Недвижимите имоти са един от най-неликвидните класове активи. Когато един имот струва няколко милиона долара, покупката и продажбата на имота може да отнеме време. Сега си представете, че дом за 1 милион долара е токенизиран, като всеки токен представлява собственост върху собственост. Когато тези токени са достъпни за покупка на пазара, 100 купувачи могат да инвестират всеки $10,000 XNUMX, за да закупят собствеността върху имота.

Това естествено увеличава лекотата, с която неликвидните активи могат да бъдат продадени, тъй като е възможна фракционирана собственост с токенизирани активи. Fintech фирми като Yielders вече прилагат частична собственост върху недвижими имоти, без да използват блокчейн технология. Освен това неликвидните класове активи като частен капитал и рисков капитал могат да се възползват от токенизацията.

Когато неликвиден актив като недвижими имоти или изкуство се токенизира, целият клас активи се възползва от създадената ликвидност. Той също така позволява здрав вторичен пазар и създава повече данни за по-добра оценка на тези активи. Платформи като Reinno и Realt предлагат на глобалните инвеститори достъп до токенизирани недвижими имоти.

Като собственик на имот, това отваря възможности за продажба само на част от имота чрез токени, вместо продажба на целия имот. От гледна точка на инвеститора, някой в ​​Бразилия с $1,000 може да инвестира в имот в Манхатън.

Например Realt предлага на инвеститорите токенизирани имоти. Въпреки че имотите, изброени на тяхната платформа, струват от няколкостотин хиляди долара до няколко милиона, те са токенизирани и всеки токен може да бъде оценен на по-малко от $50. Това го прави изключително достъпен за заинтересовани инвеститори на повечето места по света.

По същия начин, частична собственост на незаменими токени (NFT) се пуска за по-скъпите колекции на NFT и изкуство. В резултат на ликвиден вторичен пазар за неликвиден актив ценообразуването също става по-лесно поради прозрачната динамика на търсенето и предлагането.

Управление на ликвидния риск

В допълнение към тези предимства, управлението на ликвидния риск в организациите за финансови услуги също може да се възползва от токенизацията. Тази полза е много по-ясна от срива на FTX и как токенизацията би могла да помогне там.

Сривът на FTX имаше няколко основни проблема, не на последно място от които идваше от неговия бизнес модел, използващ нестабилния FTX Token (ДФС) като обезпечение. Въпреки това, ако имаше въведени проверки и баланси, които бяха прозрачни за клиентите, можеше да се предприемат смекчаващи действия навреме.

Последно: Фестивали в метавселената: Как проектите Web3 правят културата виртуална

В нито един момент от своето пътуване FTX не създаде прозрачност относно това колко ликвидни активи имат, за да обслужват задълженията си. В резултат на това FTX успя да пренасочи потребителски средства (задължения) за техните инвестиции (неликвидни активи). Токенизирането както на активи, така и на пасиви би показало липса на ликвидност в реално време и би предупредило пазара за задаващата се криза.

След колапса на FTX имаше бързи усилия да се предоставят доказателства за резерви от няколко централизирани крипто борси. Въпреки това, доказателството за резерви показва само, че дадена фирма има активи за обслужване на дълговете си.

Също толкова важна способност е доказването на задължения. Ако дадена фирма може прозрачно да докаже, че има $1 милиард в резерви/активи, но нейните пасиви, които може да са $10 милиарда, не са ясни за всички, нейната платежоспособност е под въпрос.

Предизвикателството при създаването на прозрачност около пасивите е, че често фирмите се капитализират чрез увеличаване на дългове във фиатни валути. Тъй като тези инструменти не са токенизирани, платежоспособността в реално време не може да бъде демонстрирана. Следователно, за да се избегне подобен на FTX инцидент в бъдеще, борсите ще трябва да предоставят доказателство за активи и пасиви.

Един от ключовите качествени аспекти на токенизацията, който е очевиден от сагата FTX, е „доказателството за платежоспособност“. Прозрачността, която носи токенизацията, също може да помогне за оценка на платежоспособността на дадена фирма в реално време. Ако както активите, така и пасивите на една банка могат да бъдат токенизирани, анализите във веригата могат да се използват, за да се разбере дали фирмата има достатъчно активи, за да обслужва своите задължения.

демократизация

Токенизацията на активите ги прави по-достъпни за инвеститорите на дребно. В примера, даден по-рано, инвеститор с $10,000 XNUMX може да притежава дял от имот за милиони долари на първокласно място и да се възползва от повишаване на стойността му. Без токенизация те не биха могли да участват в активи с големи билети, които предлагат добра възвращаемост.

Това е особено вярно за хора с богато нетно състояние, които искат достъп до продукти, които са достъпни само за клиенти на частно банкиране. В миналото продукти с атрактивни профили на възвръщаемост се предлагаха изключително на институционални инвеститори. Дори богатите и сложни инвеститори биха се затруднили да получат достъп до тези активи. 

Ефективност

Тъй като компаниите за финансови услуги и банките токенизират базата си от активи, незабавната окончателност, която предлага блокчейн, може да им помогне да видят къде се намират със състоянието на капитала си в реално време. Разплащанията, които преди отнемаха два дни, наричани (T+2), сега могат да бъдат незабавни. Това предлага както оперативна, така и капиталова ефективност.

Организациите могат да оценят точното си ниво на капитализация и да вземат бързи и печеливши решения за разгръщане на своя капитал. Във времена на пазарна криза същата способност може да помогне за управление на капитала и намаляване на рисковете.

С всички тези предполагаеми предимства, какви банки и фирми за финансови услуги експериментират с токенизация? 

JPM монета

JPM Coin е версията на JPMorgan на стабилна монета в щатски долари. JPM Coin в момента е в етап на прототип и се тества и тества за парични преводи между институционални клиенти на JPMorgan. JPM Coin може да бъде стартира в други валути, ако прототипът на долара се окаже успешен.

Както е описано от банката, институциите, които участват в това упражнение, обикновено следват процес на транзакция в три стъпки. 

1. Институциите отварят депозитна сметка в JPMorgan и депозират USD в нея. Те получават еквивалентно количество JPM монети. 
2. Институциите могат да прехвърлят JPM монети глобално на други институции, които са клиенти на JPMorgan. Това може да бъде само валутна транзакция или ценна транзакция, платена в JPM монети.
3. Институцията получател може да изкупи JPM Coins за USD.

Регулаторите все още не са одобрили JPM Coin. Само след като бъде получено цялостно регулаторно одобрение, той може да бъде пуснат за употреба на дребно.

The Depository Trust and Clearing Corporation (DTCC)

DTCC е базирана в САЩ организация, която действа като централизирана компания за клиринг и сетълмент за различни класове активи.

През четвъртото тримесечие на 4 г. DTCC оповестен платформа за рационализиране на емитирането, прехвърлянето и обслужването на ценни книжа на частния пазар чрез токенизация. Освен внедряването на платформата, те също така предоставят обща пазарна инфраструктура и стандарти за частни пазарни активи.

Както беше обсъдено в качествените аспекти на токенизацията, класовете активи като частен капитал и рисков капитал могат да бъдат доста неликвидни и недостъпни. В резултат на това вторичният пазар за частни ценни книжа е доста зараждащ се. 

Токенизирането на тези ценни книжа и предоставянето на пазарни стандарти може да помогне за подобряване на ликвидността в тези класове активи и също така да помогне за ефективността на сетълментите. DTCC започна с блокчейн Ethereum, но платформата може да бъде агностична към блокчейн. Планира да предложи както публична, така и частна блокчейн поддръжка въз основа на пазарното търсене.

ADDX

ADDX е базиран в Сингапур стартиращ блокчейн, който понастоящем е пионер в усилията за токенизиране на частни пазарни ценни книжа, за които както акредитирани инвеститори, така и институционални инвеститори имат право да участват.

Последно: Колко стабилни са стабилните монети в заразата на крипто пазара на FTX?

Активите включват фондове за рисков капитал, частни кредитни фондове, фондове за недвижими имоти, ESG облигации и др. В миналото достъпът до такива институционални инвестиционни инструменти беше ограничен до няколко избрани. Благодарение на частичната собственост чрез токенизация, акредитирани инвеститори с нетна стойност от 2 милиона сингапурски долара (1.47 милиона долара) могат да участват в тези активи.

Краят на банките?

Някои твърдят, че цифровите активи и Web3 ще бъдат краят на банките, но е нереалистично да се очаква, че подобни финансови институции ще останат в миналото. И все пак, докато банките вероятно ще останат силни, банкирането, каквото го познаваме днес, вероятно ще се промени към по-добро.

Има няколко елемента на банкирането, които биха могли да претърпят промени в оперативния и бизнес модела през следващите няколко десетилетия, до голяма степен вдъхновени от цифровите активи и техните основни принципи на проектиране.