Измина повече от седмица от Terra UST обезклещено, което предизвиква огромен спад на пазара.
Пазарната капитализация на UST падна от 18.7 млрд. долара до 1.15 милиарда долара при писане. По същия начин, токенът Terra LUNA падна от $21 милиарда до $236 милиона в най-ниската си точка на 13 май. Събитието беше сигнал за събуждане за инвеститори, които бяха заслепени от сериозността на загубите, последствията от които ще се усетят години след сега.
Преди това Обединеното кралство изразяваше интерес към разпознаването на стабилни монети, като дори предлагаше по-голяма интеграция на наследството. Но сега самото им споменаване е достатъчно, за да изнерви всеки. Промени ли се нещо?
Как Terra UST поддържа ценова стабилност
Първият признак на проблеми дойде на 9 май, когато UST счупи връзката си 1:1 с долара. За разлика от други стабилни монети, като Tether, UST поддържа своята връзка чрез an алгоритмичен процес което ограничава предлагането и търсенето във връзка с токена LUNA.
Ако търсенето на UST е високо и предлагането е ниско, цената на UST се увеличава. По същия начин цената на UST намалява, когато търсенето е ниско, а предлагането е високо.
Контролирайки този процес и обвързвайки UST близо до неговата ставка от $1, екосистемата Terra работи чрез взаимодействието на два пула от UST и LUNA. Чрез сеченето на единия, докато изгарянето на еквивалентна стойност в другия, пуловете се свиват и разширяват пропорционално един на друг.
„За да поддържа цената на Terra, пулът за доставки на Luna добавя или изважда от предлагането на Terra. Потребителите изгарят Luna, за да копаят Terra и изгарят Terra, за да копат Luna, всичко това е стимулирано от алгоритма на протокола пазарен модул"
Когато цената на UST е твърде висока спрямо 1 долар, протоколът стимулира потребителите да изготвят UST и да записват LUNA. Добавеното предлагане на UST прави UST пула по-голям и спада цената му. Това действие също така договаря доставката на LUNA и действа като механизъм за увеличаване на цената на LUNA.
Обратната ситуация е, когато цената на UST е твърде ниска спрямо 1 долар, това означава, че има повече предлагане, отколкото търсене. Протоколът стимулира потребителите да копират LUNA и изгарят UST в този случай. Намаляването на доставките на UST увеличава недостига и тласка цената по-високо към фиксираната цена. В същото време цената на LUNA пада поради наличната допълнителна доставка.
В основата на това е пазарният модул, който стимулира потребителите да извършват подходящите действия, като предоставят възможности за арбитраж. През Портфейл Terra Station, потребителите могат да извършват пазарни суапове, за да копаят и записват съответно токени и да печелят от това.
Резюме на катастрофата със стабилни монети на Terra UST
Седмици преди това UST се изкачи до третата по големина стабилна монета по пазарна капитализация. Значителен фактор зад това бяха предлаганите щедри награди за залагане, с до 20% достъпни за притежателите на токени.
Въпреки това, за да преминем към устойчивост, Котов протокол, платформата за отпускане на заеми и заеми на Terra, започна дискусии за въвеждане на „полудинамичен процент на печалба“. Това предлага увеличаване или намаляване на лихвения процент, с увеличение от 1.5%, въз основа на увеличаване или намаляване на резервите на Anchor съответно с 5%.
Скоро се разпространи слух, че щедрата ставка на залагане може да не е налична още много по-дълго, което предизвиква изселване на потребители. В петък, 6 май, Anchor имаше приблизително 14 милиарда UST на депозит. До неделя, 8 май, това падна до 11.8 милиарда UST.
След неделята настъпи почти вертикален спад на депозитите, когато потребителите излетяха.
@0xHamz документира наводнение от доставки на UST, удрящо Binance на 7 май. Binance обработва най-много UST обем от всички доставчици, отговорни за около 20% от общите UST сделки.
По това време никой не знаеше какво предстои да се развие. Въпреки това, @0xHamz отбеляза спад от 25 базисни точки в цената на UST на борсата и определи събитието като безсмислено.
Това означава, че има куп доставки на място, което няма смисъл
Следователно това предлагане трябва да излезе на място, което има смисъл или да се замени с нещо друго
Опциите са
– Депозирайте UST в Anchor
– Разменете UST за USDT/USDC— 0xHamZ (@0xHamz) Май 7, 2022
Полетът на UST скоро се разпространи, оказвайки по-нисходящ натиск върху жетона. Един инвеститор заряза 85 милиона UST на крива за USDC. Това ускори отклонението, като привидно никой не усвои предлагането, за да възстанови баланса на басейна.
Слуховете съществува, че сривът е резултат от организирана атака за разрушаване на екосистемата на Terra. Макар и възможно, е еднакво вероятно вероятността от падане на процентите да предизвика изселване на потребители, което води до каскада от напускане на повече потребители.
Светът направи равносметка през следващите дни, когато UST и LUNA потънаха още повече в бездната.
Опадът
Непосредствено след това министърът на финансите на САЩ Джанет Йелън призова за нови регулации за надзор на стейблкойните. Тя добави, че нейният отдел работи активно по доклад за инцидента.
Скоро след това Комисията за ценни книжа и борси на САЩ Хестър Пърс повтори призива на Йелън, добавяйки, че събитията в Terra са ускорили работата за въвеждане на регулиране на стабилните монети.
Въпреки че не е изрично заявено от Йелън или Пърс, общото настроение към стейблкойните, алгоритмични или не, се влоши значително, поне от гледна точка на американските власти.
Коментирайки ситуацията, представител на Масачузетс Джейк Аучинклос предложените стейблкойни да бъдат федерално одитирани, да бъдат под надзора на федерално бюро, като контролера на валутата, да покажат доказателство за 90-дневни ликвидни резерви (въпреки че това би било без значение за алгоритмичните стабилни монети и да имат застраховка за клиентите.
По същия начин, управителят на Централната банка на Франция, Франсоа Вилерой де Галхау, каза крипто-активите заплашват наследените финанси, ако не са регулирани и оперативни съвместими във всички юрисдикции. В отговор законодателите на ЕС предлагат ускоряване на внедряването на Цифрова валута на централната банка на ЕС.
Обединеното кралство се отличава от стадото
Миналия месец канцлерът на Обединеното кралство Риши Сунак обяви плановете си да превърне Обединеното кралство в технологичен център за криптоактиви. Това включва редица про-крипто реформи, като признаване на стейблкойни като валиден метод на плащане, финансова пясъчна среда, разработване на индустриален орган за взаимодействие с правителството и преразглеждане на данъчните правила.
Привидно безразличен от сътресенията на Тера, UK наскоро сигнализира за намерението си да продължи със законодателството за про-крипто, по-специално, признавайки стабилните монети като средство за плащане съгласно Закона за финансовите услуги и пазари.
Въпреки това, Говорител на Министерството на финансите каза, че предложеното законодателство не обхваща алгоритмичните стабилни монети.
Министерството на финансите на Обединеното кралство заяви, че горепосочените реформи ще насърчат възможности за растеж, като в същото време ще позволят финансова стабилност с развитието на зараждащия се пазар на цифрови активи.
Наблюдава се ясно разминаване
Въпреки че САЩ и ЕС възприеха колапса на Terra като възможност за тежки ръце, Обединеното кралство върви по другия път и приема предоставената възможност.
Това означава ясно разминаване в политиката, която трябва да приключи само по един начин – бягство на капитали към благоприятни за крипто юрисдикции.
Нещо повече, това разминаване ще стане по-очевидно през следващите месеци, когато нациите „изберат страна“. Въпросът е кой ще се присъедини към Обединеното кралство?
Това мнение Какво сега за стейблкойните след катастрофата на Terra UST? се появи първо на CryptoSlate.
Източник: https://cryptoslate.com/what-now-for-stablecoins-following-the-terra-ust-disaster/