Китайските технологични акции претърпяха побой, откакто много от тях достигнаха исторически върхове в началото на 2021 г. и картината не се е подобрила много през 2022 г. Това може да е убедителна причина поне да хвърлим нов поглед върху този сектор, според
Регулаторният натиск както от Пекин, така и от Вашингтон, окръг Колумбия, който започна сериозно в края на 2020 г., доведе до безмилостно понижаване на цените на акциите в сектора, с
Разпродажбата на акции за тази година— на фона на горещата инфлация, нарастващата доходност на облигациите и риска от рецесия — само усложни главоболието за инвеститорите.
Но това е труден момент за пазарите като цяло. Глобалните облигации са в тях първият мечи пазар от поколение, суровият петрол е намалял с 20% през последните три месеца на фона на невероятна волатилност, а мегакапиталите като
ябълка
(AAPL) и
Азбука
(GOOGL) флиртуват с дълбоки двуцифрени спадове от началото на годината.
Goldman Sachs очаква нестабилността на пазара да продължи и не изключва рецесия през следващата година. Шармин Мосавар-Рахмани, която ръководи групата за инвестиционна стратегия на банката и е главен инвестиционен директор на нейния отдел за управление на потребители и богатство, се придържа към оръжията си относно това къде е най-безопасно.
„Ние все още смятаме, че американските акции са най-доброто място за пилотиране през тези коварни води“, каза Мосавар-Рахмани на кръгла маса за медиите миналия петък.
Банката не препоръчва на клиентите да надвишават теглото си на други пазари, но Мосавар-Рахмани добави, че Goldman харесва банките на Euzone и дори е търгувал с китайския технологичен сектор.
Старши инвестиционен стратег Матеус Дибо очертава търговия, използваща опции върху акции. Играта включва използване на целия спред, при който опциите се използват, за да се възползват от възхода на акциите, които се увеличават в цената, като същевременно ограничават недостатъците, като всъщност не притежават акциите.
„Несигурността е толкова висока, било то в страната поради всички регулации или дори в чужбина с проблема с одита на SEC“, каза Дибо. „Въпреки това, ние наистина смятаме, че този сектор е много разбит.“
Този регулаторен натиск няма да е непознато за инвеститори в китайски технологични акции.
Вътрешно,
Alibaba
и неговите връстници са се сблъсквали строги правила относно сигурността на данните и конкуренция, тъй като президентът Си Дзинпин затегна хватката си над икономиката на страната.
В чужбина има разногласия относно счетоводните правила между китайските власти и Комисията за ценни книжа и борси повдигна заплахата от принудително делистване за регистрирани в САЩ китайски технологични акции. Въпреки че има напредък по отношение на правилата за одит, това не е готово това остава значителен риск от опашката.
„В този сектор има много лоши новини“, каза Дибо. „Мисля, че в бъдеще възможността за разочарование е много по-малка.“
В края на краищата оценките са намалели значително в сектора, каза инвестиционният стратег – като текущите цени са спаднали с повече от 70% от върховете си през февруари 2021 г. и много от тях се търгуват с 40% под най-ниските си нива от пика на пандемията през март 2020 г.
„Има няколко неща, които биха могли да издигнат този сектор нагоре, само защото има толкова много негативизъм“, каза инвестиционният стратег.
От една страна, въпреки разкриването на последните тримесечни печалби болезнен финансов махмурлук от разрушителните блокировки на Китай поради Covid-19, технологичните компании все още надминават очакванията за продажби на Street с 6% и прогнозите за печалба с 21%. Сравнително добре се справят.
Goldman също ще следи отблизо правилата за одит напред-назад, като Съветът за надзор на счетоводството на публичните компании, който в момента е в Китай, се занимава с първата вълна от прегледи по ново споразумение. Следващият Национален конгрес на Китайската комунистическа партия, който ще дойде през октомври, е друг потенциален катализатор, като Dibo отбелязва, че събитието може да види нови уместни съобщения, свързани със сектора.
И тогава има Ден на необвързаните— празник на електронната търговия в Китай, който може да бъде ключов момент тази година, когато става дума за онлайн продажби, които биха могли да изместят циферблата за предстоящия сезон на печалбите.
„Но това не променя структурния възглед за Китай, който остава много по-предпазлив“, каза Дибо. „Инвеститорите наистина не са били възнаградени за инвестиране в китайски акции, въпреки грандиозния растеж, който наблюдавате в икономиката през последните няколко десетилетия.“
Пишете на Джак Дентън на адрес [имейл защитен]