Защо потенциалното отслабване на USDC не е причина за паника

Следното е публикация за гости от Anndy Lian.

В момента крипто индустрията изпитва безпокойство поради опасения относно потенциалното отделяне на USDC, стабилна монета, поддържана от щатски долари. Като човек, който внимателно следи пазара, наблюдавах ситуацията и бих искал да споделя част от личните си виждания.

Първо, струва си да се подчертае, че Silicon Valley Bank (SVB), отговорна за поддържането на средствата, подкрепящи USDC, има достатъчно активи, за да отговори на всички заявки за теглене. Според отчетите на Федералната корпорация за застраховане на депозити (FDIC) към 31 декември 2022 г. SVB има приблизително 209.0 милиарда долара активи и около 175.4 милиарда долара депозити. Въпреки това, въпреки впечатляващата база от активи, все още има опасения относно ликвидността на портфейла на SVB и какъв процент на намаление би се очаквало, ако банката претърпи значителни загуби.

Тази несигурност произтича от факта, че базовите активи на банката не са прозрачни и няма ясни индикации колко неликвидни или рискови могат да бъдат тези активи. В резултат на това съществува риск, че ако активите на SVB претърпят значителни загуби или станат неликвидни, банката може да се затрудни да изпълни всичките си задължения, което потенциално може да доведе до отслабване на USDC. Това би повлияло значително на по-широкия крипто пазар, тъй като USDC се използва широко като двойка за търговия на различни борси.

Второ, друг важен аспект, който трябва да се вземе предвид по отношение на стабилността на USDC, е финансовата подкрепа, осигурена от Circle, компанията, която издава стейбълкойн. Circle държи 77% от своите резерви във високо ликвидни инструменти като 1-4 месечни съкровищни ​​бонове, управлявани от Blackrock и държани в BNY Mellon. Това разпределение на резервите осигурява значителна сигурност за USDC, тъй като съкровищните бонове обикновено се считат за много сигурни и високоликвидни инвестиции.

Държаните от Circle съкровищни ​​бонове осигуряват абсолютен праг за USDC от около 0.77, което означава, че дори и в най-лошия случай USDC не трябва да се отклонява под това ниво. Освен това, тъй като съкровищните бонове са силно ликвидни, те трябва лесно да се продават, ако Circle трябва бързо да събере средства, за да посрещне неочаквани задължения.

Това осигурява допълнителна защита за USDC и помага за смекчаване на всички потенциални рискове, свързани със стейбълкойна. Също така си струва да се отбележи, че неразпределената печалба и приходите от лихви на Circle теоретично трябва да са достатъчни, за да покрият всички очаквани „загуби“, на които може да бъде изложен от SVB. Това означава, че дори SVB да претърпи значителни загуби или да стане неликвиден, Circle трябва да може да покрие всички потенциални загуби, без да повлияе на стабилността на USDC.

Трето, друга точка, която трябва да се вземе предвид при оценката на потенциалното въздействие на депег на USDC, е максималната експозиция на Circle. Тази компания издава стейбълкойн на Silicon Valley Bank (SVB), банката, която държи средствата, подкрепящи USDC. Експертите изчисляват, че максималната експозиция на Circle към SVB ще бъде около 198 милиона долара, което е сравнително малък процент от общите средства, подкрепящи USDC, което е приблизително 3.3 милиарда долара.

Въпреки че това може да изглежда като голяма сума, важно е да се отбележи, че Circle има значителни финансови резерви и трябва да може да поеме всички потенциални загуби, без да повлияе значително на стабилността на USDC. Крипто пазарът като цяло нарасна значително през последните няколко години, с текуща пазарна капитализация от над $2 трилиона. В този контекст потенциалната загуба от $198 милиона би представлявала сравнително малък процент от общия пазар. Това не би трябвало да повлияе значително на доверието на инвеститорите или на стабилността на крипто пазара като цяло.

Четвърто, връзката между Coinbase и Circle. Друг фактор, който може да успокои инвеститорите в USDC, е връзката между Coinbase и Circle. Coinbase, една от най-големите крипто борси в света, държи 4.4 милиарда долара в баланса си и е 50-50 партньор с Circle in the Center Consortium, който наблюдава техническите аспекти на USDC. Предвид значителната си инвестиция в USDC и партньорството си с Circle, Coinbase има личен интерес да гарантира стабилността на стейбълкойна.

Това може да означава, че Coinbase може да предостави допълнителна поддръжка на Circle, ако е необходимо, допълнително укрепвайки стабилността на USDC. Coinbase има силна репутация в крипто индустрията и демонстрира ангажимент за спазване на регулаторните изисквания и финансова стабилност. Като такова, участието на Coinbase в управлението на USDC може да осигури допълнителен слой на доверие за инвеститорите.

Въпреки че има опасения относно потенциалното отпадане на USDC, няколко възможни сценария могат да се разиграят през следващата седмица. Една от възможностите е Coinbase, като партньор в Center Consortium и основен инвеститор в USDC, да предостави допълнителна подкрепа на Circle, ако е необходимо. Това може да бъде под формата на допълнителна финансова подкрепа или други ресурси, за да се гарантира стабилността на USDC. Друга възможност е Circle да поеме дълг или кредитни улеснения от BlackRock или други институционални кредитори, за да подпомогне финансовото си състояние.

Това може да осигури допълнителна ликвидност и да помогне за справяне с всякакви опасения относно стабилността на USDC. Също така е възможно Федералният резерв да се намеси в подкрепа на Silicon Valley Bank (SVB), банката, която държи средствата, подкрепящи USDC. Въпреки че това може да се разглежда като малко вероятен сценарий, не може да бъде напълно изключен, като се има предвид потенциалното въздействие на дестабилизирането на USDC върху по-широката финансова система.

Могат да бъдат предприети няколко действия по отношение на управлението на риска за инвеститори, които притежават USDC. Една от възможностите е да се хеджират USDC/USDT постоянните суапове чрез съкращаване на USDC чрез централизирани или децентрализирани борси (CeFi или DEX). Тази стратегия може да помогне за компенсиране на потенциални загуби, ако стойността на USDC спадне. Друга стратегия е да заемате USDC срещу USDT по протоколи за заемане. Тази опция обаче може да бъде ограничена поради потенциалните рискове, свързани с USDC. Инвеститорите могат също така да обмислят търговия от USDC и в USDT на борсите CeFi при курс от около 0.95, ако са загрижени за стабилността на USDC.

Това може да помогне за намаляване на излагането на всякакви потенциални рискове, свързани с USDC. Също така е важно да се отбележи, че инвеститорите трябва да избягват да изпращат USDC на Circle за обратно изкупуване. Въпреки че рискът от обратно изкупуване от затворен тип е относително нисък, все още съществува потенциален риск това да се случи. Поради това се препоръчва на инвеститорите да държат USDC в безопасен и защитен портфейл и да предприемат подходящи мерки за управление на риска, за да защитят своите инвестиции.

В заключение, инвеститорите трябва да останат бдителни и информирани по време на нестабилност на пазара, като например текущото безпокойство в крипто сектора около USDC. Важно е да не вземате импулсивни решения, основани на несигурност или непредсказуемост, а да останете спокойни и с ясно съзнание. Един от начините да бъдете информирани е да следите актуализации и анализи от надеждни източници, като финансови новинарски издания или експерти от индустрията.

Също така е важно да разберете собствения си инвестиционен портфейл, включително всички потенциални рискове или уязвимости. Възприемането на премерен и изчислен подход към инвестирането може да помогне за смекчаване на потенциалните загуби и защита на активите. Като останат бдителни и добре информирани, инвеститорите могат да се ориентират в нестабилността и несигурността на пазара с по-голяма увереност и яснота.