D-Day Looms за биткойн – Фалират ли DCG / Genesis?

Въпросът дали Genesis Trading и Digital Currency Group (DCG) ще фалират в момента виси над крипто и биткойн пазара като дамоклев меч. В случай на фалит, DCG може да бъде принудена да ликвидира своята дойна крава, Grayscale и Доверие на биткойни в сивата скала (GBTC).

Но колко вероятно е това да се случи? За да се отговори на този въпрос, е изключително важно да се разбере какво представляват трите компании, как са свързани и какви задължения имат една към друга. Освен това, нека да разгледаме слуховете, които се носят през последните дни и да се опитаме да определим тяхната истинност.

Защо днес може да бъде Ден за биткойн?

DCG е една от най-важните компании в крипто индустрията и компанията майка на множество известни крипто фирми, включително Genesis и Grayscale.

Genesis е единственият основен брокер с пълно обслужване в крипто пространството и е бижу в портфолиото на DCG. Компанията играе критична роля в осигуряването на достъп и управлението на риска за големи институции.

Независимо от това, той вече се луташе след колапса на Three Arrows Capital (3AC) и беше спасен от DCG. Компанията майка сега е кредитор на 1.2AC на стойност 3 милиарда долара.

Genesis обяви в края на миналата седмица, че ще спре изплащанията за своята програма Genesis Earn. В резултат на това беше разкрито, че компанията ще се нуждае от парични вливания от 1 милиард долара до днес, понеделник.

Ако Genesis не успее да събере тази сума от външни поддръжници, нещата може да изглеждат зле за DCG и, като допълнение, Grayscale, според слуховете. Grayscale Bitcoin Trust в момента притежава 634,000 XNUMX BTC, които според съобщенията могат да бъдат ликвидирани, оказвайки огромен натиск върху продажбите на пазара на биткойни.

Един от основните източници на настоящите слухове е Андрю Париш, съосновател на ArchPublic. Той твърди, че няма „нула заинтересовани страни“ за Genesis.

Абсолютно нулеви оферти за Genesis и DCG рейз.

**Кредиторите на Genesis се подготвят за „предстоящо“ обявяване в несъстоятелност.

— Андрю (@AP_ArchPublic) Ноември 20, 2022

Колко легитимен е този източник обаче се поставя под въпрос в крипто общността. Анализаторът Dylan LeClair изрази съмненията си, препоръчва да се приемат тези източници със зърно сол.

Нямам представа дали този човек просто си измисля неща или не, но в този момент абсолютно нищо не би ме изненадало.

Приемете тези източници със зрънце сол, но... Където има дим, често има и огън.

Ливъридж убива – стабилни момчета pic.twitter.com/B0oDJe78jh

— Дилън ЛеКлер 🟠 (@DylanLeClair_) Ноември 20, 2022

Ако приемем, че Genesis наистина не успее да привлече капитал, DCG може да бъде принудена да продаде акции и част от портфолиото си. Адам Кокран, партньор във фирмата за рисков капитал Cinneamhain Ventures, проучва внимателно активите на DCG, за да прецени дали може сама да затвори дупката от 1 милиард долара.

DCG може да се опита да продаде компаниите в своето портфолио, включително Luno, Foundry и Coindesk, както и значително рисково портфолио. Въпреки това, Cochran вярва, че 1 милиард долара е много оптимистично и каза: „Като рисков капитал, няма много, за което бих наддавал с вторичен“.

5/18

Така че предполагам, че търсим нещо подобно за разбивка.

Това са общи цифри, погледнати отвън, но ще ни дадат представа как би могло да изглежда тяхното рисково портфолио. pic.twitter.com/loH4mMiznG

— Адам Кокран (adamscochran.eth) (@adamscochran) Ноември 19, 2022

Кокран продължи да обяснява, че Grayscale, Genesis и Luno – в този ред – вероятно ще бъдат най-високите приоритети на DCG. Така че, за да стигнат до 1 милиард долара, те ще трябва да продадат част от капитала, всичките си начинания, всички ликвидни активи и Luno/Coindesk/Foundry (ако има някаква стойност), според Cochran.

В крайна сметка DCG ще трябва да хвърли всичко зад борда, за да спаси златната си гъска. Само ако това не успее, на масата ще има ликвидация на Grayscale Bitcoin Trust.

Предполагам, че ако получим новини тази седмица, освен че са приключили кръг, това означава, че повечето от тези неща ще бъдат разпродадени. И ако не успеят да получат увеличението навреме, тогава ще трябва да помислят за отделяне на самия Grayscale.

Но дори това може да не е лесно. Трябва да се признае, че Grayscale вече е прекратил доверието си в XRP в миналото. Това обаче беше в светлината на делото на Комисията по ценни книжа и борси на САЩ срещу Ripple Labs.

QCP Capital отбелязва в последния си доклад, че „онези, които очакват GBTC да позволи еднократно обратно изкупуване за Genesis, за да отговори на нуждите от ликвидност, са погрешни, тъй като това трябва да стане с одобрението на SEC.“ Предвид съпротивата на SEC срещу GBTC тази година, QCP Capital не очаква това да се случи скоро.

Рам Ахлувалия, главен изпълнителен директор на Lumida Wealth Management, междувременно, оценена че „правилният ход за Genesis е придобиване“. Потенциалните приобретатели могат да включват GS, ICE или консорциум от инвестиционни банки. Ахлувалия заяви:

Това няма да е лесно – главен риск, регулаторен контрол, въпроси относно качеството на активите, рисков климат и т.н. (MS, Merrill, CS, Deutsche и Jefferies не биха направили това поради различни причини).

Ако няма приобретател, DCG ще трябва да запуши дупката, което Ahluwalia вярва, че няма да направи, защото бизнесът не е печеливш. „Това би означавало организиран фалит на кредитното дъщерно дружество на Genesis“, каза той.

По време на пресата инвеститорите в биткойн изглеждаха силно неуредени и в режим на намаляване на риска. Цената на биткойн падна до $16,000 15,675, близо до мечия пазар от $XNUMX XNUMX.