Grayscale Bitcoin Trust се стреми към -35% отстъпка — не се вижда ETF

От 2015 г. публично търгуваният Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) (OTCQX:GBTC) се търгува със средна премия от 20% над спот цената на биткойн. В исторически план този тръст предоставя едно от малкото инвестиционни средства за институции, търсещи излагане на биткойн от регулирана от САЩ, регистрирана и SEC отчетна компания. Днес акциите на GBTC се търгуват с историческа отстъпка спрямо неговата нетна стойност на активите (NAV): -35%.

По-конкретно, GBTC затвори за търговия на 5 октомври при $12.02 на акция въпреки $18.45 на акция от биткойни, подкрепящи всяка от тях.

GBTC търгува с отстъпка, тъй като обратното изкупуване на акции за биткойн не е разрешено. Тръстът е подобно на Pacman, еднопосочно превозно средство; bitcoin влиза, но може да не бъде осребрен.

Grayscale създаде GBTC през 2013 г. като начин за инвеститорите да получат експозиция към валутата, без директно да държат такава на собствено попечителство. GBTC в момента управлява 635,240 bitcoin, заслужава си 12.8 млрд. долара по текущи спот цени. Всяка от неговите 692,370,100 0.00091723 XNUMX акции в обращение е обезпечена с XNUMX биткойн.

Чети повече: Дело в сиви скали срещу SEC ескалира кризата със заложниците в GBTC

Ново дъщерно дружество на Grayscale Investments, Grayscale Securities, сега управлява GBTC. Той пое задълженията след Grayscale Investments прекратено сделка със своя крипто брокер, Genesis. Трансферът беше приятелски; и двете Genesis и Grayscale са компании от портфейла на Digital Currency Group на Barry Silbert.

Непреодолимото предизвикателство на одобрението на биткойн спот ETF

В момента GBTC работи като биткойн тръст. Grayscale изпрати заявление до SEC за трансформирането му в ETF. Досега отговорът на SEC беше категорично не.

Grayscale дори поиска публични коментари на SEC, използвайки рекламни кампании в подкрепа на преобразуването на GBTC в ETF. Отново няма късмет.

През юни 2022 г. SEC отново отхвърлена Приложението на Grayscale. То също отхвърлил приложение от Bitwise Asset Management до създайте биткойн спот ETF. Отстъпката за GBTC се влоши още повече.

Скала на сивото е съдят SEC и главният правен директор на компанията, Крейг Салм, Препоръчан на отказа на SEC като „произволен и капризен“ и „несправедлива дискриминация“.

Няма загадка защо SEC отказва спот биткойн ETF приложения. Комисарите имат повтори същия отказ в продължение на пет години и Protos преди това обясниха задържането: фалшиви и манипулирани биткойн транзакции.

Досега SEC е одобрила само ETF, базирани на фючърси на биткойни, отлагайки надзора на CFTC върху стоковите фючърси.

Интересът на институционалните инвеститори може да бъде фактор

Вярност публикувани проучване през септември 2021 г., което показва, че 52% от институционалните инвеститори са държали цифрови активи в своите портфейли. Това обаче казват 54% от анкетираните нестабилността все още е значителна пречка. 44% от респондентите казаха, че не разбират основите на цифровите активи.

През април 2022 г. 80% от институционалните инвеститори изрази увереност че цифровите активи могат да надминат по-традиционните форми на инвестиране.

След това Terra LUNA срив изпрати ударни вълни в пазарите на цифрови активи. Celsius Network, Voyager Digital и Three Arrows Capital (3AC) подаде молба за банкрут впоследствие, а институциите, които изразиха инвестиционен интерес към биткойн, внезапно бяха преоценени.

Чети повече: Спиралата на смъртта на Terra удря всички нейни крипто приятели

В резултат на колапса на Terra LUNA, институционални къси продажби удар нови върхове, като инвестиционните фондове за къси биткойни получиха притоци от $18 милиона само през първата седмица на септември 2022 г. Институциите биха могли да имат причинен Влошаващата се отстъпка на GBTC спрямо NAV чрез дъмпинг на акции, за да отговори на исканията за маржин по несвързани позиции.

GBTC отстъпката може да изчезне, ако Grayscale Investments го трансформира в ETF, или ако инвеститорите отново станат готови да платят повече премия за биткойните на GBTC, които не могат да бъдат осребрени.

NASDAQ, например, изглежда уверен, че институционалният интерес ще остане в общите биткойн пазари. Наистина, гигантската борса наскоро стартира институционални биткойн и крипто попечителски услуги.

Всеки инвеститор, който е уверен, че GBTC ще се преобразува в ETF, има възможност за придобиване на биткойн с отстъпка на днешните цени. Отстъпката за GBTC може обаче да се влоши. Освен това не е ясно дали — или кога — SEC ще одобри конвертирането на ETF на GBTC.

За по-информирани новини, последвайте ни Twitter намлява Google Новини или слушайте нашия разследващ подкаст Иновация: Blockchain City.