Статутът на биткойн като хедж срещу инфлация е подложен на щателна проверка на текущия пазар, но експертите посочват изключителните пазарни условия.
Биткойнът е проектиран като много неща от създаването си през 2009 г. Въпреки това, най-обсъжданите аспекти са заменяема форма на бъдещи пари и хеджиране на инфлацията.
Последният биткойн (BTC) цикъл на преполовяване (събитие за преполовяване на блокова награда, което се случва приблизително на всеки четири години) съвпадна с бушуващата пандемия COVID-19, която затвърди вярата на много хора в зараждащата се технология като истинска защита срещу инфлацията и светските безредици. Една година по-късно обаче BTC загуби 75% от пазарната си капитализация и не много биха се съгласили с теорията за хеджиране на инфлацията.
По време на миналогодишния бичи цикъл подобни на Microstrategy, Tesla и много други публични компании удвоиха аспекта на биткойн за хеджиране на инфлацията, като добавиха биткойн към съкровищата на своите компании. Microstrategy започна да купува BTC, когато цената на най-добрата криптовалута се търгуваше в ценовия диапазон под $10,000 69,0000 и продължи покупките си, докато пазарът достигна върха с цена на BTC близо до $XNUMX XNUMX.
Решението изглеждаше много доходоносно в началото, тъй като цената на BTC докосваше нови върхове всеки месец и мнозина в крипто общността приветстваха главния изпълнителен директор на Microstrategy като кръстоносеца за случая на биткойн за „хеджиране на инфлацията“. Въпреки това, настроенията в общността се промениха бързо с появата на мечия пазар, който само се влоши с нарастващата инфлация, причинена от различни геополитически проблеми като войната в Украйна и последвалите хранителни доставки и енергийни кризи.
В момента нивата на инфлация са достигнали нови върхове в целия свят и много страни се борят да избегнат рецесия. Биткойн, подобно на повечето други активи, се бори да остане доходоносна инвестиционна опция, но това не означава непременно, че се е провалил напълно като хедж срещу инфлация, казват някои.
Каспер Ванделок, главен изпълнителен директор на фирмата за количествена крипто търговия Musca Capital, вярва, че BTC все още е сред най-силно представящите се активи въпреки спада, но зависи от това как човек го формулира:
„Разбира се, спадът е със 75%; въпреки това, в сравнение с най-силния актив там, ако го сравним с валути като турската лира, той показва повече сила. Освен това не е като други хеджове като златото, които никога не са срещали голямо усвояване. Един фактор, за който много хора забравят, е, че хеджирането на инфлация е нещо като „застраховка“, като недвижими имоти, докато златото е трудно за съхранение и продажба, тъй като е неликвидно. Биткойн предлага много предимства, които тези активи нямат.“
Говорейки за ролята на Microstrategy, Vandeloock вярва, че залогът на компанията Fortune 500 е повече от успешен, когато става въпрос за MicroStrategy, „След като не можем да получим борсово търгуван фонд, как можем да създадем средство, така че другите да могат да спекулират с цена на биткойн? Това е, което MicroStrategy се опитва да постигне и те успяха.”
Идеята биткойн да бъде хедж срещу проблемни финансови пазари произтича от присъщите свойства на най-добрата криптовалута, като фиксирано предлагане от 21 милиона с централен контрол на нейната парична политика. Привържениците на биткойн вярват, че оскъдно предлагане, добавено с нарастващо приемане в масовия поток, в крайна сметка би го направило по-добро хеджиране на инфлацията от златото и други подобни активи-убежища. Други смятат, че времевата рамка също ще играе ключова роля, като се има предвид, че BTC е все още зараждащ се клас активи в сравнение с други.
Укрепващият долар
Несигурната позиция на биткойн като защита срещу пазарните условия може да се дължи на няколко фактора, включително редица макроикономически. Настоящият спад на пазара не се дължи само на крехкия финансов пазар, всъщност пазарните условия бяха влошени от няколко външни кризи, като например продължаващото геополитическо напрежение, което на свой ред подхрани финансовата нестабилност.
Експертите са на мнение, че по време на геополитическа криза американският долар се превръща в основния хедж срещу инфлацията. Мартин Хийсбок, ръководител на блокчейн и крипто изследвания в Uphold, каза за Cointelegraph, че нито един от активите в момента не предлага хеджиране срещу инфлацията поради силата на USD:
„Всички си мислехме, че биткойнът ще бъде хедж срещу инфлацията, но се оказва, че по време на война сигурното убежище все още е щатският долар, който предвижда военна мощ повече от децентрализирани компютърни мрежи като биткойн. Крипто беше ощетено от силния USD, както и от множеството фишинг измами и хакове, които се случиха от началото на годината.”
Той добави, че наистина децентрализираният характер на биткойн намалява привлекателността му по време на конфликт, тъй като не е подкрепен от нито едно правителство. По този начин основните променливи, които предизвикват безпокойство, са „руската война в Украйна и прогнозата на Фед за инфлацията. Съберете тези две заедно и ще видим продължаваща сила на щатския долар и на свой ред слабост на биткойн.“
Други експерти смятат, че свойствата на Биткойн за хеджиране на инфлацията трябва да се разглеждат в дългосрочен план, а не в текущата времева рамка. В момента биткойнът може да не изглежда като хедж, но ако вземем 10-годишна времева рамка, BTC определено надмина повечето от активите.
Алекс Тапскот, управляващ директор на фирмата за управление на цифрови активи Ninepoint Partners, каза пред Cointelegraph, че по време на продължаващата финансова криза повечето стабилни и сигурни активи са пострадали еднакво. Той добави, че биткойн може да се окаже хеджиране на инфлацията в дългосрочен план и обясни:
„В периоди на изключително финансово напрежение щатският долар расте за сметка на всички други активи. Повечето обикновено „стабилни“ инвестиции като държавни облигации, сини чипове акции и дори злато пострадаха и биткойнът не беше изключение. Въпреки това биткойн все още е добро допълнение към добре диверсифицирано портфолио. Неговата историческа ниска корелация и опит с прекомерна възвръщаемост го правят подходящ за подход на дългосрочни инвеститори.“
През последното десетилетие биткойнът премина през многобройни цикли на възходи и падения, но това, което остана постоянно, е неговият комбиниран растеж по отношение на стойността и като клас активи. Топ криптовалутата измина дълъг път от това да бъде смятана за интернет балон до това да се превърне в съкровищни активи за компаниите от Fortune 500. Биткойн обаче все още е сравнително много млад актив.
Биткойнът не е единственият, който пада
Докато инфлацията се разраства, повечето търговци на дребно търсят ценни активи, а не сигурно убежище. Това е една от причините, поради които традиционното хеджиране на инфлацията със злато и дори биткойн стана по-малко привлекателно.
Ник Сапонаро, главен изпълнителен директор на доставчика на крипто инфраструктура Divi Labs, каза за Cointelegraph, че BTC ще продължи да бъде хедж срещу „опасностите от централизирана и неуспешна икономическа структура. Биткойнът остава най-добре представящият се актив повече от десетилетие и, независимо от неговия разказ, ще остане интересен както за големите институции, така и за основните инвеститори.”
Освен това той добави, че не е необичайно запасите от стойност да „поемат удари в началото на рецесията с отскоци в късен етап. Въпреки това, не бих се изненадал да видя стоки като злато и биткойн да се възстановяват преди повечето други активи, след като сме дълбоко в роба на рецесията.“
Стивън Лубка, управляващ директор услуги за частни клиенти в мениджъра на биткойн активи Swan Bitcoin, обясни, че инфлацията на потребителските цени, предизвикана от недостига, е лоша както за биткойните, така и за златото:
„Когато САЩ се ангажираха с огромна парична експанзия, биткойните бяха най-добре представящият се клас активи. Ако сте купили биткойн в деня, в който бяха обявени проверките за стимули, вие все още сте надминали S&P 500 в голяма степен дори с днешното скорошно понижение на цената. Въпреки това през цялата 2022 г. не сме били в парична експанзия, а вместо това в парично свиване. Паричната база (както валута, така и активи) се сви и лихвените проценти се повишиха рязко. Не търсете повече от това как златото, първоначалното „защита срещу инфлацията“, се представи. Той намалява заедно с всичко останало въпреки високия CPI.“
Ако държавата създаде повече фиатни пари, паричното предлагане ще се увеличи. Както е очевидно през цялата история, когато циркулират повече пари, пазарната капитализация на BTC често се увеличава, което показва, че BTC действа като хедж срещу този тип инфлация. Просто казано, ако експанзията на фиатните валути се ускори, пазарната капитализация на всички биткойни също се ускорява.
Константин Анисимов, главен оперативен директор в крипто борсата CEX.IO, каза за Cointelegraph, че BTC помага за хеджиране срещу определени видове инфлация. Въпреки това все още има фактори, които влияят върху активите извън инфлацията, обясни той:
„Корените на инфлацията на цените могат да бъдат вградени в геополитическия пейзаж и приливите и отливите на глобалната икономика. Това са точки, от които малко активи са защитени, като BTC не е изключение. Въпреки че BTC може да помогне за хеджиране срещу определени типове инфлация, е необходим някакъв нюанс, за да се освободи това настроение.“
Ръстът на биткойн като хеджиране на инфлацията е значителен в дългосрочен план. Настоящите макро условия обаче са повлияли на финансовите пазари във всички класове активи. Не само BTC не успя да покаже устойчивост срещу пламтящата инфлация, дори някои от най-надеждните класове активи като злато или държавни облигации не успяха да предложат сигурност на текущия пазар.
Източник: https://cointelegraph.com/news/is-bitcoin-an-inflation-hedge-why-btc-hasn-t-faired-well-with-peak-inflation