Метриките във веригата продължават да сигнализират за дъно на биткойн

Предишни проучвания във веригата показаха, че дъното на пазара на биткойни е настъпило. CryptoSlate преразгледа няколко показателя на Glassnode, които продължават да показват дъно на цената.

Въпреки това, макрофакторите, които може да не са присъствали в предишни цикли, остават в действие, като потенциално оказват влияние върху текущия цикъл.

P/L ленти за доставка на биткойн

P/L диапазоните на предлагането на биткойн показват циркулиращото предлагане, което е или на печалба, или на загуба, въз основа на цената на токена, която е по-висока или по-ниска от текущата цена към момента на последното движение.

Дъната на пазарния цикъл съвпадат със сближаването на линиите за предлагане в печалба (SP) и предлагане в загуба (SL), което се случи най-скоро около четвъртото тримесечие на 4 г. Последвалото действие на разминаването на линиите съответства на обръщането на цените в миналото.

Понастоящем лентата SP се е придвижила рязко нагоре, за да се отклони от лентата SL, което предполага, че може да има макро ръст на цената, ако моделът се задържи.

Пазарна стойност към реализирана стойност

Пазарна стойност към реализирана стойност (MVRV) се отнася до съотношението между пазарната капитализация (или пазарната стойност) и реализираната граница (или съхранената стойност). Съпоставяйки тази информация, MVRV показва кога цената на биткойн се търгува над или под „справедливата стойност“.

MVRV се разделя допълнително на дългосрочни и краткосрочни притежатели, като MVRV на дългосрочен притежател (LTH-MVRV) се отнася до неизразходвани транзакционни изходи с продължителност от поне 155 дни, а MVRV на краткосрочен притежател (STH-MVRV) се равнява до неизразходвана продължителност на живота на транзакция от 154 дни и по-малко.

Предишните дъна на цикъла включваха сближаване на линиите STH-MVRV и LTH-MVRV, като първата пресичаше втората, за да сигнализира за бичи обрат в цената.

През четвъртото тримесечие на 4 г. настъпи сближаване между линиите STH-MVRV и LTH-MVRV. И през последните седмици STH-MVRV премина над LTH-MVRV, което сигнализира за възможността за обръщане на ценовата тенденция.

Young Supply Последно активно < 6m & Притежатели на печалба

Young Supply Last Active <6m (YSLA<6) се отнася за биткойн токени, които са извършили транзакции през последните шест месеца. Противоположният сценарий би бил дългосрочните притежатели да седят на своите токени и да не участват активно в екосистемата на биткойн.

При дъното на мечия пазар токените YSLA<6 представляват по-малко от 15% от предлагането в обращение, тъй като невярващите/спекулантите, които бягат, напускат пазара по време на цикъла на понижени цени.

Графиката по-долу показва, че токените YSLA<6 са достигнали „прага под 15%“ в края на миналата година, което предполага капитулация на спекулативния интерес.

По същия начин, графиката по-долу показва Дългосрочни притежатели на печалба, които в момента са близо до най-ниските стойности за всички времена (ATLs). Това потвърждава, че дългосрочните притежатели държат по-голямата част от предлагането и не се притесняват от -75% спад на цената от върха на пазара.

Лихвен процент на безсрочно финансиране на фючърси

Процентът на безсрочно финансиране на фючърси (FPFR) се отнася до периодични плащания, извършвани към или от търговци на деривати, както дълги, така и къси, въз основа на разликата между пазарите с постоянни договори и спот цената.

В периоди, когато нивото на финансиране е положително, цената на безсрочния договор е по-висока от отбелязаната цена. В този случай дългите търговци плащат за къси позиции. За разлика от това, отрицателният процент на финансиране показва, че вечните договори са на цена под маркираната цена, а късите търговци плащат за дългите.

Този механизъм поддържа цените на фючърсните договори в съответствие със спот цената. FPFR може да се използва за измерване на настроението на търговците, тъй като желанието да се плати положителна ставка предполага възходяща убеденост и обратното.

Графиката по-долу показва периоди на отрицателен FPFR, особено по време на събития с черен лебед, които обикновено са последвани от обръщане на цената. Изключение беше дефиксацията на Terra Luna, вероятно защото предизвика поредица от фалити на централизирани платформи, като по този начин действаше като насрещен вятър срещу положителните пазарни настроения.

От 2022 г. нататък мащабът на процента на финансиране, както положителен, така и отрицателен, е намалял значително. Това предполага по-малко убеждение в двете посоки в сравнение с преди 2022 г.

След скандала с FTX, FPFR беше предимно отрицателен, което показва общо понижение на пазара и възможност за достигане на дъно на цените. Интересното е, че скандалът с FTX предизвика най-екстремното движение в процента на финансиране от преди 2022 г.