Как работят децентрализираните борси?

След внезапен срив на FTX, все повече потребители насочват вниманието си към децентрализирани борси. Тази статия има за цел да предостави преглед на това какво представляват DEX, как работят и вида рискове, които представляват спрямо традиционните централизирани борси.

Какво е децентрализирана борса?

Потребителите могат да търгуват с криптовалути на DEX (децентрализирана борса) в среда без попечителство, без да е необходимо посредник да обработва прехвърлянето и попечителството на средства.

DEX използват интелигентни договори, базирани на блокчейн да замени традиционните посредници, като банки, брокери, процесори за обработка на плащания и други организации, за да позволи обмен на активи.

DEX предоставят пълна прозрачност в движението на средства и процесите, поддържащи обмена, за разлика от типичните финансови транзакции, които са непрозрачни и се извършват чрез посредници, които предоставят много малко представа за техните действия. DEX също намаляване на риска от контрагента и мога липроблеми със системната централизация в Есен в крипто екосистемата, тъй като парите на потребителя не преминават през портфейла за криптовалута на трета страна по време на търговия.

Благодарение на своята възможност за композиране без разрешение, DEX са ключов „паричен LEGO“, върху който могат да се изграждат по-сложни финансови продукти. DEX са крайъгълен камък на децентрализирани финанси (DeFi).

Как работи DEX?

Има различни DEX дизайни и всички те имат предимства и недостатъци по отношение на набор от функции, мащабируемост, и децентрализация. Книга за поръчки DEXs намлява автоматизирани маркет мейкъри (AMMS) са двата най-популярни сорта. Друг популярен тип е DEX агрегатори, които търсят в различни DEX във веригата, за да получат най-добрата цена или най-ниската цена на газ за желаната транзакция на потребителя.

Високото ниво на детерминизъм, постигнато чрез използване на неизменни интелигентни договори и блокчейн технология, е едно от ключовите предимства на DEX. DEX извършват сделки, използвайки интелигентни договори и транзакции във веригата, за разлика от централизираните борси (CEX), като Coinbase or Binance, които използват своя собствена съвпадаща машина, за да позволят търговия. DEX също така дават на клиентите възможност да търгуват, като същевременно поддържат пълно попечителство върху парите си в самостоятелно хоствани портфейли.

Мрежовите такси и таксите за търговия са двата основни вида разходи, които потребителите на DEX обикновено се очаква да плащат. Докато такси за търговия се събират от основен протокол, неговата доставчици на ликвидност, притежатели на токени, или комбинация от тези организации, както е посочено в дизайна на протокола, мрежови такси отнасят се до разходите за газ на транзакцията във веригата.

Инфраструктура във веригата от край до край с достъп без разрешения, нула единични точки на отказ и децентрализирана собственост в общност от разпределени заинтересовани страни е целта на много DEX. Това често означава, че децентрализирана автономна организация (DAO), съставена от общност от заинтересовани страни, управлява административните права на протокола чрез гласуване на важни избори на протоколи.

Предизвикателство е да се максимизира децентрализацията, като същевременно се поддържа конкурентоспособността на протокола на претъпкан пазар на DEX, тъй като основният екип за разработка на DEX обикновено има повече познания за ключови протоколни решения, отколкото разпръснатата група от заинтересовани страни. За да повишат устойчивостта на цензурата и дългосрочната устойчивост, много DEX избират a децентрализирана структура на управление.

DEXs на OrderBook

Основен компонент на електронния обмен е ан Поръчай книга, което е колекция на живо от отворени поръчки за покупка и продажба на пазар. Вътрешните операции на борсата използват книги с поръчки за съпоставяне на поръчки за покупка и продажба.

Поради изискването всяко взаимодействие в книгата с поръчки да бъде публикувано в блокчейна, изцяло във веригата DEX исторически са били по-малко разпространени в DeFi. За това ще е необходима значително по-висока пропускателна способност, отколкото повечето настоящи блокови вериги могат да управляват, или мрежовата сигурност и децентрализация ще бъдат сериозно компрометирани. В резултат на това ранните DEX на книгата за поръчки на Ethereum имаха лоша ликвидност и незадоволителен потребителски интерфейс. Все пак тези борси предоставиха убедителна демонстрация за това как DEX може да поддържа търговия с помощта на интелигентни договори.

Обмените на книга за поръчки във веригата станаха по-практични и сега наблюдават много търговска активност благодарение на подобренията в мащабируемостта като мрежи от слой 2, като оптимистични събирания и ZK-събирания, както и въвеждането на по-висока пропускателна способност и специфични за приложението блокчейни. Дизайнът на хибридни книги за поръчки, при които управлението и съпоставянето на поръчките се извършва извън веригата, докато търговският сетълмент се извършва във веригата, също нараснаха в популярност.

Няколко добре известни DEX на книгата за поръчки са Серум, Loopring DEX, 0x, и wxya.

Автоматизирани маркет мейкъри (AMM)

Най-популярният вид DEX е този с автоматизирани маркет мейкъри, тъй като позволява бърза ликвидност, демократизиран достъп до ликвидност и - в много случаи - създаване на пазар без разрешение за всеки токен. Паричен робот по същество, AMM винаги е готов да предложи цена между два (или повече) актива. AMM използва пул за ликвидност вместо книга с поръчки, където потребителите могат да търгуват своите токени, като цената е зададена от алгоритъм въз основа на процента на токените в пула.

AMM позволяват бърз достъп до ликвидност на пазари, които иначе биха могли да имат намалена ликвидност, тъй като винаги могат да цитират цена за потребителя. Желаещият купувач трябва да изчака тяхната поръчка да бъде съпоставена с поръчка на продавача в случай на книга за поръчки DEX; дори ако купувачът постави своята поръчка в „горната част“ на книгата с поръчки близо до пазарната цена, поръчката може никога да не бъде изпълнена.

В случай на AMM, интелигентен договор контролира обменния курс. Потребителите имат незабавен достъп до ликвидност, а доставчиците на ликвидност – тези, които депозират средства в ликвидния пул на AMM – могат да печелят пасивно от комисионни за търговия. AMM са видели огромно увеличение в броя на пусканията на нови токени благодарение на комбинацията от бърза ликвидност и демократизиран достъп до предоставяне на ликвидност. Това също позволи разработването на нови дизайни, които се концентрират върху конкретни случаи на употреба, като суапове на стабилни монети. Прочетете тази публикация за това как функционират AMM за по-задълбочено проучване на AMM.

AMM могат да се използват за поддържане на суапове на NFT, токенизирани активи от реалния свят, въглеродни кредити и много други, въпреки че по-голямата част от съществуващите AMM проекти се фокусират върху криптовалути.

Bancor, Balancer, Curve, PancakeSwap, Sushiswap, Trader Joe, намлява Отменете са няколко примера за добре познати AMM DEX.

Какви са предимствата на DEX?

Сделките с DEX съдържат силни гаранции, че ще се изпълнят точно както е предвидил потребителят, без намесата на централизирани страни, тъй като са възможни чрез детерминистични интелигентни договори. DEX предлагат стабилни гаранции за изпълнение и повишена прозрачност в основите на търговията, за разлика от непрозрачните техники за изпълнение и възможността за цензура, присъщи на традиционните финансови пазари.

DEX намаляват риска от контрагента, тъй като няма включени попечители и потребителите могат да участват, използвайки самостоятелно хоствани портфейли. Чрез намаляване на количеството пари, концентрирани в портфейлите на ограничен брой централизирани борси, DEX могат да помогнат за намаляване на някои от системните рискове, свързани с блокчейн индустрията. Преди внезапното си затваряне и загубата на стотици хиляди биткойни, контролираната от Mt. Gox борса управляваше значителна част от целия обем на търговия с биткойн през 2014 г. Подобни събития се случиха през 2022 г. с падането на FTX.

DEX допринасят за по-широко финансово включване. Достъпът до интелигентните договори на DEX се нуждае само от интернет връзка и съвместим самостоятелно хостван портфейл, за разлика от някои потребителски интерфейси, които имат ограничен достъп въз основа на местоположението на потребителя или други критерии. За разлика от централизирана борса, процедурата за включване в DEX е проста и почти незабавна, тъй като потребителите могат да влизат лесно, като използват адреса на своя портфейл.

Рискове и фактори за DEX, които трябва да имате предвид

Чрез по-добри гаранции за изпълнение, повече прозрачност и достъп без разрешение, DEX имат демократизиран достъп до търговия и осигуряване на ликвидност. DEX обаче крият редица опасности, включително, но не само:

• Риск от интелигентен договор: Смята се, че блоковите вериги са изключително безопасни за извършване на финансови транзакции. Нивото на експертиза и опит на екипа, създал интелигентен договор, обаче оказва влияние върху качеството на кода на проекта. Потребителите на DEX могат да претърпят финансова загуба в резултат на грешки в интелигентния договор, хакове, уязвимости и експлойти. Чрез използване на рецензиран код, добри процедури за тестване и одити на сигурността, разработчиците могат да намалят тази опасност, но винаги трябва да бъдат внимателни.
• Ликвиден риск:— Въпреки че DEX набират популярност, някои пазари на DEX имат недостатъчна ликвидност, което води до значителни пропуски и лошо потребителско изживяване. Значителни части от търговската дейност все още се извършват на централизирани борси, което често води до намалена ликвидност на търговските двойки DEX поради мрежовите ефекти на ликвидността, които работят по следния начин: високата ликвидност привлича повече ликвидност, ниската ликвидност привлича по-малко ликвидност.
• Преден риск: Тъй като транзакциите в блокчейн са публични, арбитражите или ботовете с максимална извличаща стойност (MEV) може да се опитат да предложат DEX сделки в опит да откраднат стойност от неосъзнати потребители. Тези ботове се опитват да се възползват от неефективността на пазара, като плащат по-високи такси за транзакции и минимизират забавянето на мрежата, подобно на високочестотните търговци на традиционните пазари.
• Риск от централизация: Въпреки че много DEX се стремят да максимизират своята децентрализация и устойчивост на цензура, точките на централизация може все още да съществуват. Те включват, наред с други, използване на нискокачествена инфраструктура за свързване на токени и разполагане на екипа за разработка с административен достъп до интелигентните договори на DEX.
• Мрежов риск: Тъй като блокчейнът улеснява обмена на активи, използването на DEX може да бъде прекалено скъпо или невъзможно, ако мрежата се сблъска с претоварване или прекъсване, оставяйки потребителите на DEX уязвими към пазарните движения.
• Риск от токени:—Тъй като много DEX позволяват на всеки да развие пазар за всеки токен, вероятността за закупуване на по-нисък или вреден токен може да е по-висока, отколкото би била на контролирана борса. Потребителите на DEX трябва да помислят за опасностите от участието в проекти в ранните им етапи.

В допълнение към гореспоменатото, някои потребители биха могли да намерят идеята да имат пълен контрол върху личните си ключове за обезпокоителна. Едно от ключовите предимства на визията Web3 е да имате пълен контрол върху нечии активи, но въпреки това много потребители биха предпочели да поверят тази отговорност на трета страна. Докато имат достъп до сложна екосистема от финансови услуги с отворен код, повече потребители може да са в състояние да се възползват от предимствата на запазване на пълен контрол върху своите активи, като се придържат към правилните процедури за сигурност и управление на ключове.

Заключение

Ключов компонент на екосистемата на криптовалутата, DEX позволяват peer-to-peer обмен на цифрови активи между потребителите без участието на посредници. Благодарение на способността си да доставя нови валути с бърза ликвидност, техния лесен процес на адаптиране и демократизирания достъп до търговия и осигуряване на ликвидност, които предлагат, DEX се увеличиха в употребата през последните няколко години.

Не е ясно дали по-голямата част от търговската дейност ще се премести в DEX и дали настоящите дизайни на DEX ще поддържат институционално приемане и дългосрочен растеж. Въпреки това се очаква DEX да продължат да виждат напредък в мащабируемостта на транзакциите, сигурността на интелигентните договори, инфраструктурата за управление и потребителското изживяване. Предвижда се те да останат съществен компонент от екосистемата на криптовалутите. И на скорошни събития определено подкрепя случая за повече потребители, които се насочват към DEX.

сроден

Dash 2 Trade – Предварителна продажба с висок потенциал

• Активна предварителна продажба на живо сега – dash2trade.com
• Роден токен на екосистемата на крипто сигнали
• KYC Проверен и одитиран