Dusk Network се подготвя за предстоящото крипто регулиране на ЕС (MiCA)

Изключително всеобхватни законодателни промени за крипто сектора са близо до изпълнение. Dusk Network се подготвя за тях и в поредица от статии по темата се стреми да помогне на по-широката крипто общност да разбере своите задължения в това, което потенциално може да бъде труден и сложен преход към нова регулаторна среда.

Мрежа на здрача е проект на върха на копието, който изгражда от нулата блокчейн слой 1, фокусиран върху поверителността. В същото време с революционен напредък в технологията с нулево знание, Dusk Network предоставя напълно съвместими интелигентни договори за фирми, които се нуждаят от запазване на поверителността им.

От началото на юли тази година Ryan King от Dusk Network написа и публикува поредица от 5 статии, насочени към нарушаване на регламента на ЕС MiCA (Пазари на крипто активи), което ще има широкообхватни последици за всички крипто проекти, които желаят оперират в ЕС.

Ключова терминология

Първата статия разглежда как MiCA дефинира различни видове крипто активи, което може да бъде объркващо, тъй като се различават от това, което повечето в индустрията ги разбират.

Няма правно значение на думата „стейбълкойн“ в класификациите и това е разделено на две категории: EMT (Electronic Money Token) и ART (Asset-Referenced Token). Нито алгоритмично обезпечени токени, нито токени за сигурност, нито NFT са включени в класификациите.

На кого му пука за MiCA?

в втора статия Dusk Network разглежда различните заинтересовани страни по отношение на регламента MiCA. 

Европейският съюз

Регламентът MiCA взема предвид потенциала, който стабилните монети могат да имат за инфлационни ефекти върху валутата. Следователно MiCA включва строги клаузи, които задължават емитентите на стейбълкойни да изолират своите активи и да ги одитират често.

Статията описва как има потенциал за различни измами и злоупотреби в крипто сектора и че когато те се случат, инвеститорите търсят защита и помощ от своите правителства, давайки възможност на ЕС да се намеси и да предприеме действия за прилагане съгласно предстоящите разпоредби на MiCA .

Изглежда, че ЕС се стреми да изгради регулирана и прозрачна екосистема от крипто активи, където компаниите могат да се установят с пълното съзнание, че насоките са ясни във всичките 27 държави, които съставляват съюза.

Финансовата индустрия

Ясните насоки, които трябва да бъдат въведени с MiCA, имат за цел да позволят на TradFi и DeFi да се смесват без никакви бариери и в пълно съответствие.

Мрежа на здрача

Декларирана цел на Dusk Network е да даде на всеки пълен контрол върху всички свои цифрови активи, така че признава, че MiCA може да бъде стъпка в правилната посока. 

Чрез изграждане на съответствие на основно ниво потребителите ще имат увереността, че услугите на Dusk Network могат да бъдат достъпни, без да се налага да се притесняват дали отговарят на разпоредбите. Имайки това предвид, Dusk Network ще продължи да спазва внимателно MiCA и всички други разпоредби на ЕС.

Какво означава MiCA за вас

- трета статия в поредицата разглежда изискванията за нови крипто проекти. Разпоредбите на MiCA нямат ретроактивно действие и затова ще се прилагат само за проекти, които са стартирани, след като разпоредбите бъдат въведени в даден момент през 2023 г.

Правилата на MiCA искат да превърнат бялата книга на проекта в правно обвързващ документ. Цялата подходяща информация трябва да бъде в бяла книга и всички обещания, дадени в нея, са обвързващи и трябва да бъдат изпълнени или ще има последствия.

Ще има и правила за CASP (доставчици на услуги за крипто активи), според които те трябва да регистрират юридическо лице във всяка една от 27-те държави-членки на ЕС. Те трябва да покажат, че разполагат с достатъчно средства за извършване на планирани операции; и те трябва да демонстрират доказателства за надлежно съответствие.

Стабилните монети са предефинирани

Въпреки че MiCA често се позовава на stablecoins, то не дефинира правно думата. Вместо това се категоризират два вида стабилни монети, които са токени за електронни пари (EMT) и токени, свързани с активи (ART).

Правилата признават, че EMTs са еквивалентност едно към едно, като едно електронно евро има същата стойност като физическо евро. Те също трябва да бъдат обезпечени само с една фиатна валута.

Обратно, токенът, свързан с активи, е деноминиран в една валута, но е обезпечен от всяка комбинация от две или повече фиатни валути, една или повече криптовалути и/или един или повече други активи.

Право на изкупуване

В рамките на разпоредбите на MiCA, но произтичащи от Директивата на ЕС за правата на потребителите от 2014 г., е правото на обратно изкупуване след продажба, в рамките на 2-седмичен период на размисъл. Това дава право на пълно възстановяване без основателна причина, стига средствата да бъдат върнати в оригиналния им вид. Този закон ще се прилага еднакво както за EMT, така и за ART и всякакви крипто активи.

Проблемът за проект, който желае да събере средства за стартирането си, е, че потенциално значително количество от неговите монети може да бъде върнато в рамките на две седмици след продажбата на токена.

Това може да означава, че издаването на стабилни монети може да бъде привлекателно само за големи институции, които вече имат много капитал и които не се нуждаят от набиране на средства, за да изграждат. 

Ще бъдат ли правилата на MiCA за стабилни монети твърде ограничителни?

ЕС изглежда е загрижен, че стабилните монети могат да застрашат неговия контрол върху паричното предлагане, но изглежда се опитва да балансира това с желанието да не потиска напълно несъмнено полезните иновации, които идват със стабилните монети. 

Освен това, с правилото, че не може да се плаща лихва на потребителите върху техните стейбълкойн притежания, това отнема една от техните полезни услуги и в крайна сметка може да доведе до това те да влагат парите си в банката, което, разбира се, е точно това, което правителствата преследват.

И накрая, трябва да има таван от $200 милиона евро за ежедневните стейбълкойн транзакции. На пръв поглед това може да изглежда висока граница, но на практика не е така. Много от работещите днес стабилни монети надхвърлят тази сума многократно.

Доброто, лошото, грозното и непознатото

Доброто

Изглежда, че ЕС наистина се опитва постигане на баланс между предоставянето на ясно регулирана среда за крипто активи, като в същото време се опитвате да позволите иновациите да се случват.

Надяваме се, че регулаторната яснота ще привлече онези несклонни към риск сектори, като например финансите, да дойдат и да се установят в ЕС, като по този начин ще помогне на европейската икономика да се конкурира със Съединените щати и Азия като място за правене на бизнес, базирано на DLT и други иновативни технологии.

Лошата

Спазването на нормативните изисквания е нещо добро, но може да се види, че свързаните с това разходи могат да бъдат непосилни. Само правните разходи за писане на бяла книга могат да бъдат големи. Адвокатите ще трябва да прегледат всяка дума, като се има предвид, че тя трябва да бъде правно обвързващ документ. 

Освен това, въпреки че не включва само огромни разходи за даден проект, това също така значително увеличава шансовете той да бъде отведен в съда, с последващите разходи за съдебни спорове, които да бъдат добавени към сметката, и възможни глоби или по-лошо, за да бъдете изправени.

С 2-седмичния период на обратно изкупуване има възможност потенциалните атаки срещу социалните медии, които се опитват да отблъснат бъдещите инвеститори, ще означават, че нито един проект не може да счита набирането на средства за безопасно, докато не приключи 2-седмичният период.

MiCA предоставя вратичка за 2-седмичния период на обратно изкупуване, ако дадена компания успее да включи своя токен на борса. Това обаче може да доведе до връщане на много повече мощност на борсите, които могат да сключат креативни сделки с проекти, които ще им позволят бързо да се изброяват.

Грозният

Две странни изключения от посочените от MiCA категории са тези на Bitcoin и Ethereum. Въпреки че са обхванати от MiCA, те не се вписват в категориите EMT, ART или комунални услуги, така че вероятно ще трябва да се впишат в категорията „криптовалути“ за всички.

Проблемът възниква, че биткойнът няма „издател“, така че не може да бъде написана бяла книга от него. Споразумението от 30 юни обаче заобикаля това, като задължава борсите, които го изброяват, сами да напишат бялата книга. 

След написването на бялата книга те ще трябва да преминат през същия процес за всеки проект, който желае да бъде приет, и също ще поемат същата отговорност и рискове за всичко, написано в бялата книга, въпреки че не са създали самия крипто актив.

Според изгледа на Dusk Network може да се очаква да се приложи правило на „дядото“, при което няма да се изисква бяла книга за съществуващи борси, но ще е необходима на всички нови борси, а също и на съществуващи борси, ако добавят тези токени след правилата влязоха в сила.

И накрая, пропуск от страна на MiCA означава, че тъй като разпоредбите влизат в сила и борсите трябва да получат лицензи като CASP, текущата Директива за борба с изпирането на пари 5 ще продължи да бъде в сила, която изисква фиатни/крипто борси да имат лиценз за всеки държава от ЕС, в която работят. 

Следователно, през първите 18 месеца след влизането в сила на MiCA, крипто борсите ще се нуждаят както от национални, така и от ЕС лицензи, което на практика удвоява количеството работа за тях.

Незнайният

Въпреки че ЕС работи по MiCA от 2 години, няколко ключови елемента остават неразгледани. Например, въпреки че правилата за EMTs и ARTs са сравнително добре описани, не изглежда, че категорията токен за полезност съдържа достатъчно специфики.

Емитентите на помощни токени все още ще трябва да следват същите обременителни правила, като писане на бяла книга, но възможността за допълнителни правила за тази категория остава за в бъдеще.

По темата за устойчивостта и потреблението на енергия не е установено нищо конкретно, но това все още оставя емитентите на токени с изискване да докладват своите подробности за устойчивостта, без да знаят дали ще нарушат правила.

NFT не бяха обхванати в окончателния проект на MiCA и следователно не е известно дали ще бъде добавено изменение или изцяло различни разпоредби ще ги обхващат.

GDPR също не беше обхванат в окончателния проект, поради което това вероятно ще бъде добавено като изменение в бъдеще. Проблемът с публикуването на публични адреси и свързаните с тях метаданни е този, който Dusk Network се стреми да разреши.

Алгоритмичните стабилни монети са още една област, която не е обхваната изчерпателно от MiCA. В него се посочва, че „алгоритмичните“ стабилни монети категорично не са истински стабилни монети, тъй като нямат активи, които да ги подкрепят.

Но поради това изглежда, че те ще се впишат в категорията „криптовалути“ и ще изискват бяла книга, но не и лиценз. Те също ще могат да се обработват от CASP и да се котират на борси. Това би означавало, че цяла подкатегория стабилни монети няма да бъде под същите ограничения като другите стабилни монети, което би изглеждало много неразумно и източник на разочарование за проекти, работещи на тази сцена.

Заключителни мисли

MiCA изглежда доста рестриктивна и ограничаваща за емитентите и доставчиците, добавяйки към техните работни тежести, а също и към техните рискове от работа, което вероятно ще повлияе на децентрализирания и революционен потенциал на технологията.

Това обаче може да добави така необходимата регулаторна яснота, която, надяваме се, ще даде увереността както на новаторите, така и на потребителите да навлязат и да останат в европейското пространство на крипто активите.

Ако успее, други юрисдикции по света биха могли да копират части от разпоредбите на MiCA и следователно това може да има въздействие, което далеч надхвърля европейските граници.

Отказ от отговорност: Тази статия е предоставена само с информационна цел. Той не се предлага или е предназначен да се използва като правен, данъчен, инвестиционен, финансов или друг съвет.