Инфлационен или дефлационен е ETH след сливането?

Един от най-разгорещените дебати около Ethereum на преход към a Мрежа Proof-of-Stake фокусиран върху издаването на ETH. Водещият разказ зад сливането беше, че то трябваше да превърне ETH в дефлационна валута.

Тъй като Обединяването беше завършено на 15 септември емитирането на ETH е драстично намалено. Очакваната годишна емисия в PoS мрежата е около 600,000 XNUMX ETH. Точното годишно издаване ще варира през годините, тъй като се определя въз основа на броя валидатори, участващи в консенсусния механизъм.

Въпреки това, докато издаването беше намалено на теория, действителното предлагане на ETH се увеличи след изоставянето на мрежата Доказателство за безработица. В момента ръстът на предлагането е положителен и е нараснал с над 4,000 ETH след сливането. При сегашните темпове предлагането се очаква да се увеличи с 0.21% годишно.

Сливането досега не успя да постигне превръщането на Ethereum в дефлационна валута. Изсеченото предлагане от PoS мрежата изпревари скоростта на изгаряне, реализирана с EIP-1559..

Според данни от Glassnode, откакто издаването на Proof-of-Work е преустановено за постоянно, предлагането на Ethereum се увеличава с всеки час. Графиката по-долу показва, че доставката, добита от PoS, изпреварва доставката, изгорена от EIP-1559. Това доведе до увеличаване на нетното предлагане на ETH след сливането.

Анализът на предлагането и емитирането на Ethereum преди сливането показва, че мрежата е била под инфлационен натиск от почти две години.

Издаването на PoS на ETH започна много преди сливането — веднага след събитието за генезис на веригата маяци на 1 декември 2020 г. Издаването на PoW обаче не беше спряно до 15 септември 2022 г. EIP-1559., механизмът за ценообразуване на транзакции, който въведе фиксирана такса за транзакция, изгаряна с всеки блок, беше въведен в сила на 5 август 2021 г.

Това несъответствие във времето за внедряване допълнително изостри натиска върху мрежата.

Откакто беше внедрен EIP-1559, ETH беше дефлационен само за много кратки периоди — през януари и май 2022 г. Графиката по-долу показва несъответствието между инфлационни и дефлационни периоди — първите са маркирани в зелено, докато вторите са маркирани в червено.

Въпреки това PoS успя да намали драстично предлагането на ETH. В графиката по-горе оранжевата линия представлява симулираното предлагане, ако Ethereum продължи да съществува като PoW система. Синята линия представлява симулираното предлагане, ако Ethereum съществуваше като PoS система през изминалата година. Данните ясно показват, че PoS система драстично намалява предлагането на ETH.

Графиката също така илюстрира, че инфлационният натиск върху Ethereum непрекъснато намалява след сливането. Предстои обаче да видим дали намаленият натиск в крайна сметка ще доведе до дефлационно предлагане.