Анализаторите насочват към изгодни сделки за избрани регионални банкови акции, включително предпочитани 7% доходност

Акциите на регионалните банки прекараха миналата седмица в опити и до голяма степен не успяха да възстановят загубите от заразните страхове около фалитите на Silicon Valley Bank и Signature Bank, а кризата изглежда далеч от своя край.

SPDR S&P Regional Banking ETF (KRE) падна с 6% в петък и се понижи с 27% през последния месец, тъй като инвеститорите се притесняваха да не носят твърде много риск през уикенда. Следващото домино падна в неделя, когато UBS се съгласи да купи закъсалата Credit Suisse за около $3.25 милиарда при извънредна разпродажба, с 60% по-ниска цена от цената на акциите й в петък.

Би било лесно за инвеститорите да се отдръпнат от най-рисковия ъгъл на текущия пазар, но засиленият страх може да създаде извънредно големи възможности и милиардерът Бил Акман Споделено в Twitter миналата седмица, че регионалните банки са „невероятна сделка“. Анализаторите подчертават, че инвеститорите трябва да могат да поемат известен риск, но все пак да виждат признаци на надежда за някои от тези акции.

„Пазарът по много начини поддържа манталитета „първо стреляй, после разбери“, казва Крис Макграти, ръководител на американските банкови изследвания в KBW. „Повечето банки, с които разговаряхме, имаха някои наистина обезпокоителни тенденции в депозитите миналия понеделник, но всеки изминал ден се подобряваше.“

Любимата акция на McGratty сред най-засегнатите имена напоследък е базираната във Phoenix Western Alliance Bancorp. (WAL), банка с активи от 68 милиарда долара и 36 локации, концентрирани в западните Съединени щати. Акциите му са намалели с 57% през последните две седмици, въпреки че са се възстановили с 25% от най-ниската си точка миналия понеделник. В момента се търгува под осезаемата си балансова стойност и има по-диверсифицирана клиентска база от SVB, казва Макграти. Банката издаде прессъобщение в петък, за да успокои инвеститорите, заявявайки, че разполага с над 20 милиарда долара незабавно достъпна ликвидност, 55% от депозитите й са застраховани и нетните изходящи потоци от депозити са се стабилизирали бързо.

McGratty също препоръчва Evansville, Индиана, базиран Old National Bancorp. (ONB), който има по-консервативен рисков профил, постоянни печалби и 3.7% дивидентна доходност. Спадът му за последния месец е едва 14%.

Анализаторите са по-предпазливи към First Republic Bank, базираната в Сан Франциско банка, която обслужва богата клиентела и е претърпяла най-много съпътстващи щети от колапса на SVB. Акциите му се понижиха с 84% през последните две седмици и паднаха с 33% в петък, ден след като 11 банки, включително JPMorgan, Citigroup, Bank of America и Wells Fargo, депозираха 30 милиарда долара депозити, за да доведат до 70% печалба в рамките на деня в четвъртък.

„Причината да вземат 30 милиарда долара е, че ситуацията с изтичането на депозити стана доста трудна“, казва Макграти. „Първоначалното четене беше, че това е наистина страхотна информация, но ако я разгледате малко по-подробно, причината, поради която правят това, не е поради позиция на сила.“

First Republic преговаря да продаде част от себе си, съобщи New York Times в петък. Неговите клиенти с висока нетна стойност биха били привлекателна характеристика за конкурент, който да придобие на правилната цена, но той се насочи към проблеми отчасти поради ниските ипотеки с фиксиран лихвен процент, които предлага на тези клиенти, които загубиха стойност през последната година на нарастващи лихви. Кредитният му рейтинг беше намален многократно от S&P Global през уикенда до нежелана територия и спадна с още 13% в понеделник сутринта.

„Ако стигнете до заключението, че банката ще остане в бизнеса, тогава вашето решение относно акциите е свързано с „Каква е перспективата за печалба?“ А перспективите за приходите са много стресирани“, казва Дик Бове, банков анализатор в Odeon Capital Group. „В много случаи те имат фиксирани лихвени проценти под пазарните, тъй като лихвените проценти са определени, за да привлекат големи вложители в банката или големи инвеститори в тяхната инвестиционна компания, така че портфейлът не дава много.“

Дори преди хаоса от последните две седмици акциите на регионалните банки изостанаха от пазара за дълго време. KRE ETF вече е намалял с 23% през последните пет години, в сравнение с ръст от 52% за индекса S&P 500.

Бове смята, че острите страхове от широко разпространени фалити на банките са „почти отминали“, създавайки възможност за възстановяване, но той все още би предпочел да бъде в банкови привилегировани акции, отколкото в обикновени акции. Много преференции сега предлагат доходност от 6% до 7%. Сред 20 препоръчани предпочитани акции Bove подчертава 6.2% PNC емисията сега носи доходност от 7%, a 5.6% Wells Fargo добив 6.2%, предпочитан от 5.3%. US Bancorp доходност от 5.7% и сигурни 4.55%, предпочитани от JPMorgan, които в момента предлагат 5.7%.

„Тези банки определено няма да пропуснат предпочитаното плащане, особено ако трябва да продадат обикновен капитал“, казва той. „Не искам да се занимавам с всички тези глупости за това какво ще спечелят или сумата пари, която трябва да съберат. С банковите преференции според мен съм напълно защитен, получавам висока доходност и мисля, че това е правилният начин.“