Компаниите за придобиване със специално предназначение загубиха блясъка си тази година. Но последните данни показват, че компаниите с празни чекове, които са се слели успешно с бизнес, са дали възвръщаемост, която е в съответствие с традиционните първични публични предлагания.
От година до четвъртък само 66 SPAC са обявили акциите си, набирайки около 11.4 милиарда долара, според Dealogic. Това се сравнява с 315, събиращи 102 милиарда долара за същия период на 2021 г.
Медиите, вкл Барън, са подчертали лошото представяне на SPAC.
Goldman Sachs
(тикер: GS), един от най-добрите застрахователи на сделки с празни чекове, заяви в понеделник, че е намаляване на участието му със SPACS поради перспективата за регулаторни промени, които биха изисквали повече оповестявания.
„Очевидно много неща, които навлязоха на публичните пазари, го направиха при режим, при който всичко, което хората искаха да купят, беше растеж и технологии. Много от тези компании паднаха много след [тяхното] предлагане“, каза Бенджамин Квасник, основател и главен изпълнителен директор на SPAC Research, която проследява индустрията.
Неговата компания сравнява представянето на инвестиция от 1 милион долара в компании с блан чек, които са се слели с цел - така наречените de-SPACs - с печалбите или загубите при традиционните IPO от 2020, 2021 и тази година. Техният анализ, който също разглежда печалбите от варанти за акции, показва, че de-SPAC се представят повече или по-малко в съответствие с IPO.
De-SPAC от 2020 г. се търгуват най-добре. Акциите са средно с 8.5% под техните офертни цени, докато IPO-тата от тази година са намалели с 33.5% към затварянето в петък.
Това се променя през 2021 г., като de-SPACs намаляват с 49.4%, докато IPO са намалени с 45.2%. Тази година традиционните IPO са спаднали с 2.6% от офертните си цени, докато de-SPAC са намалели с 26.3%. SPAC Research не включва транзакции от май.
Работата на SPAC Research разглежда възвръщаемостта на 295 de-SPAC и 644 традиционни IPO, които се търгуват от 2020 г. В нея са взети предвид както реализираните, така и печалбите по отношение на пазара от варанти, които инвеститорите на SPAC обикновено получават, когато купуват акциите. Варантите позволяват на инвеститорите да закупят определен брой допълнителни акции от обикновени акции в бъдеще, обикновено на $11.50, над обичайната цена на предлагане от $10 за акциите на SPAC.
SPAC могат да изкупят варантите при определени обстоятелства, като ги извикат за пари в брой, акции или комбинация от двете. Решението да се направи това обикновено означава, че компанията за бланков чек се представя добре.
Около половината от реколтата от 2020 de-SPAC през 63 г. включваше изкупени варанти, в сравнение само с около 12% от 198-те де-SPAC сделки през 2021 г. Само една сделка за de-SPAC през 2022 г. включва изкупени варанти.
„Включването на варанти подобрява относителната производителност на SPAC“, каза Квасник, който каза, че не е сигурен с колко.
SPAC Research установи, че ако хипотетично са инвестирали 1 милион долара в de-SPACS от 2020 г., 17 или 27% от реколтата от 63 транзакции за тази година ще бъдат оценени на над 1 милион долара. Съотношението спадна до около 9% за 198-те de-SPAC за 2021 г., докато осем от 34-те де-SPAC за тази година - 24% - се оценяват над 1 милион долара.
Най-добрата сделка от 2020 г Сливането на Fortress Investment Group на стойност 1.5 милиарда долара с производители на редкоземни материали
MP материали
(MP), което включваше изкупени варанти. Инвестиция от 1 милион долара в de-SPAC ще бъде оценена на близо 4.2 милиона долара, включително варантите, към петък.
По същия начин, най-добрият de-SPAC от 2021 г Сливането на Rice Acquisition за 1.15 милиарда долара с Aria Energy и
Архея Енергия
,
което би струвало около 2.2 милиона долара, включително варанти.
Мотивен капитал
Е
Сливане на стойност 1.8 милиарда долара с частна борса Forge Global (FRGE) е най-ефективният de-SPAC тази година. Инвестиция от 1 милион долара ще бъде оценена на 2.8 милиона долара, включително варанти.
Когато става въпрос за IPO, SPAC Research установи, че само около 22%, или 48, предложения от 220-те нови емисии през 2020 г. са оценени на над 1 милион долара. Това спадна до 12%, или 49 компании, спрямо реколтата от 2021 г. от 396 IPO и 9 компании, или 32%, от 28-те предложения тази година.
Инари Медикъл
(NARI), компания за медицински изделия, която стана публична през 2020 г. на цена от $19 акция, даде най-висока възвръщаемост за тази година. Инвестиция от 1 милион долара при офертната цена ще струва 3 милиона долара към края на петък.
Интегрирана доставка на Zim
(ZIM), която е обявена през януари 2021 г. на цена от $15, ще струва 4.2 милиона долара. Тази година дойде една от най-добрите доходи досега
Нувектис Фарма
(NVCT), биотехнология, която отворен за търговия през февруарии се оценява на 3.7 милиона долара.
Пишете на Луиза Белтран на [имейл защитен]