Широко очакваният пакет от стимули на Китай ще бъде „скромен“ и е малко вероятно да предизвика чудовищно рали на акциите, но инвеститорите могат да очакват ръст на печалбите през втората половина, тъй като икономическото възстановяване все още е непокътнато, казаха висши служители в Cambridge Associates, американска инвестиционна фирма, която има над 548 милиарда щатски долара активи под управление.
Вероятно Пекин ще въведе целенасочени мерки, за да сложи дъно на затруднения имотен сектор, каза Арън Костело, регионален ръководител за Азия в Cambridge Associates. Но широки стимули, като намаляване на лихвените проценти, няма да се случат скоро, тъй като огромното бреме на дълга на местното правителство и нарастващата траектория на лихвените проценти на Федералния резерв на САЩ оставя малко място за облекчаване, каза той.
„Не очаквам китайското правителство да излезе и да налее огромни суми пари в сектора на недвижимите имоти сега“, каза Костело в интервю за Post. „От гледна точка на голямата картина ще бъде доста скромно. “
Имате ли въпроси за най-големите теми и тенденции от цял свят? Получете отговорите с SCMP Knowledge, новата ни платформа за подбрано съдържание с обяснители, често задавани въпроси, анализи и инфографики, предоставени ви от нашия спечелен награда екип.
Дългът на местното правителство на Китай се е удвоил през последните пет години до около 66 трилиона юана (9.3 трилиона щатски долара), изчислява Международният валутен фонд, което представлява над половината от годишното икономическо производство на страната. Междувременно строителните предприемачи с висок ливъридж също се борят да изплатят дълга си навреме, тъй като възможностите за заемане са ограничени и продажбите на жилища са спаднали.
Бикът на Bund в Шанхай, Китай, във вторник, 28 февруари 2023 г. След три години на турбуленция по време на пандемията на Covid се очаква лидерите на Китай да изложат икономически цели, за да върнат растежа в правилния път, да възстановят доверието и да избегнат изграждането финансови рискове. Снимка: Bloomberg alt=The Bund Bull в Шанхай, Китай, във вторник, 28 февруари 2023 г. След три години на турбуленция по време на пандемията от Covid се очаква лидерите на Китай да изложат икономически цели за възстановяване на растежа, възстановяване на доверието и избягвайте натрупването на финансови рискове. Снимка: Bloomberg>
Освен това Фед на САЩ вероятно ще поддържа лихвените проценти на високи нива, което означава, че намаляването на лихвените проценти в Китай ще окаже допълнителен натиск върху юана, добави Костело.
Повтаряйки мнението на Костело, инвестиционната банка Daiwa Capital Markets също каза, че възможностите за парични и фискални стимули са ограничени през втората половина на 2023 г. По-реалистично е да се очакват някои облекчения в регулациите на сектора на имотите и интернет след обширни репресии, Партик Пан, стратег на Daiwa пише в бележка до клиенти в четвъртък.
Липсата на политики за стимулиране може да бъде разочарование за инвеститорите, които се притесняват от бавното представяне на пазара през последните месеци, след като възобновяването на китайската икономика загуби инерция. Силните компании на Уолстрийт, включително Goldman Sachs и Morgan Stanley, намалиха възходящите си залози за Китай и понижиха целите си за основните борсови показатели.
Въпреки това Костело каза, че инвеститорите могат да останат „скромно наднормено тегло“ по отношение на Китай през втората половина. Пазарът изглежда привлекателен от гледна точка на оценката, каза той, тъй като ръстът на печалбите може да се ускори на фона на продължаващото икономическо възстановяване и с геополитически насрещни ветрове, показващи признаци на отслабване.
Акциите в индекса MSCI China се търгуват на 10.5 пъти по-високи от бъдещите си 12-месечни печалби, в сравнение със средно 14.1 пъти през последните пет години. Това се сравнява с кратното 16.9 за MSCI World Index.
Но катализаторът за повишаване на оценката ще дойде едва през юли, когато китайските компании осигурят солиден ръст на приходите. „Когато компаниите започнат да надхвърлят прогнозите, това може да бъде основен катализатор за по-дълготрайно рали“, каза Костело.
Тази статия първоначално се появи в South China Morning Post (SCMP), най-авторитетният гласов репортаж за Китай и Азия от повече от век. За повече истории на SCMP, моля, проучете приложението SCMP или посетете Facebook на SCMP и Twitter страници. Copyright © 2023 South China Morning Post Publishers Ltd. Всички права запазени.
Copyright (c) 2023. South China Morning Post Publishers Ltd. Всички права запазени.
Източник: https://finance.yahoo.com/news/china-stimulus-likely-modest-no-093000434.html