(Bloomberg) -
Най -четени от Bloomberg
Енергийната криза, която доведе до скок на инфлацията в целия свят, се влошава всяка седмица, поставяйки търговците на акции пред предизвикателството да разберат къде да вложат парите си.
Кошмарният сценарий, който се разви тази година, вече порази акциите, които претърпяха тежки удари през първото полугодие. Ралито през лятото помогна за намаляване на загубите, но влошаващата се криза, която изглежда съвсем не е приключила, поставя огромна пречка пред по-нататъшните печалби.
Ръстът в цените на електроенергията, заедно със заплахите за доставките, засяга бизнеса от Китай през Германия и САЩ. Той повишава разходите и застрашава маржовете, като същевременно изсмуква пари от джобовете на клиентите, унищожавайки търсенето. Щетите се оказват широко разпространени, като се започне от промишлените пръскачи на газ и се стигне до търговците на дребно, които разчитат на потребителите с пари за харчене.
Силната зависимост на Германия от руските горива направи нейните корпоративни компании особено уязвими. Кошница от акции на Citigroup Inc., чувствителна към газов шок, която включва Covestro AG, Thyssenkrupp AG и Siemens AG, се представи по-слабо от по-широкия европейски пазар Stoxx 600 тази година.
Докато притискането се засилва, търговията на дребно изглежда като още един губещ. Миналата седмица в САЩ две големи имена напомниха на инвеститорите, че всички притеснения са основателни. Nordstrom Inc. се срина с 20% само за един ден, след като намали перспективата си за цялата година, докато Macy's Inc. също намали прогнозата си. В Обединеното кралство индексът на запасите на дребно е спаднал с около 35% досега тази година.
„Енергийната криза носи огромно количество неизвестни и опасения на пазара“, каза Клайв Бърстоу, базиран в Лондон ръководител на глобалните ресурси на Barings. „Високите цени стимулират инфлацията и изтласкват индустриалния капацитет извън мрежата, което влошава и без това ограничената верига на доставки.“
Ръстът на инфлацията също предизвика агресивен отговор от страна на големите централни банки в света, които повишиха лихвените проценти, за да овладеят ситуацията.
Председателят на Федералния резерв Джеръм Пауъл сигнализира в петък, че централната банка на САЩ ще продължи да затяга политиката и отхвърли идеята, че скоро ще промени курса. Някои представители на Европейската централна банка искат да обсъдят повишение от 75 базисни пункта през септември.
„Потребителите са изправени пред по-високи цени за, честно казано, всичко“, каза Бен Пауъл, инвестиционен стратег в BlackRock Investment Institute. Печалбите „изглеждат малко колебливи през следващите няколко тримесечия“, каза той.
Притесненията на инвеститорите бяха показани в последните данни за потоците от данните на EPFR Global. Глобалните фондове за акции имаха изходящи потоци от 5.1 милиарда долара през седмицата до 24 август, като американските акции видяха първото си обратно изкупуване от три седмици.
Задушаването на доставките на газ за Европа от Русия означава, че цените на електроенергията там излизат извън контрол. Икономисти на UBS Group AG казват, че икономиката на еврозоната вече е навлязла в рецесия, а миналата седмица Morgan Stanley намали прогнозата си за растеж. В Обединеното кралство сметките за енергия се очаква да се утроят почти тази зима, което ще увеличи напрежението в страна, където инфлацията вече е най-високата от четири десетилетия.
Но болката от по-високите цени се усеща навсякъде и правителствата разглеждат драматични възможности. Япония планира да се върне към ядрената енергия, а Германия съживява стари централи, работещи с въглища. Косово започна да спира тока, нещо, което може да се разпространи и в други страни, тъй като необходимостта от запазване на ресурсите става все по-належаща.
Разпределението на мощността ще засегне множество сектори, включително производители на чипове, които използват огромни количества електроенергия, за да произвеждат все по-малки полупроводници.
Щетите вече засягат промишлени и химически фирми. Yara International ASA и Grupa Azoty SA намалиха производството и по-ниското предлагане на торове може да удари селското стопанство с последици за разходите за храна. Производителите на автомобили в Обединеното кралство заявиха, че растящите разходи за енергия застрашават производството, докато заводът на Honda Motor Co. в Китай е затворен на фона на заповед за ограничаване на потреблението на енергия.
„Правителствата ще печатат пари, за да помогнат, но не могат да печатат газ“, каза Беата Манти, глобален капиталов стратег в Citigroup Inc. „Освен промишлеността и химикалите, тревожа се за акциите с цикличен растеж, които все още се търгуват при високи коефициенти , особено в секторите на потребителите, технологиите и търговията на дребно.“
Избиране на победители
Избягването на клопки е само половината от битката във всяка криза, а идентифицирането на потенциални победители е високо в списъка с приоритети на борсовите търговци. Най-очевидните са стоковите компании, от производителите на нефт и газ до миньорите. В Европа енергийният подиндекс е нараснал с 26% тази година.
„Ние търсим възможности за закупуване в енергийния сектор“, каза Гари Дуган, главен изпълнителен директор на Global CIO Office. „Можем да видим много стабилни печалби с добри плащания на дивиденти, което го прави особено привлекателен в САЩ, където има по-малък риск от неочаквани данъци върху сектора.“
Bank of America Private Wealth Management се придържа към така наречената стратегия FAANG 2.0 - горива, космическо пространство и отбрана, селско стопанство, ядрени и възобновяеми енергийни източници и злато и метали.
„Това е игра на твърдите активи и силната сила“, каза Джоузеф Куинлан, главен пазарен стратег. „Това е мястото, където се крием, работи добре спрямо останалата част от пазара.“
Правителствата и корпоративният свят масово се обърнаха към възобновяемите енергийни източници в борбата си да намалят зависимостта от изкопаемите горива, повишавайки перспективите за сектора. Но в краткосрочен план инвестиционният казус е по-мрачен. Изграждането на капацитет, инфраструктура и актуализирането на мрежата, за да поеме зелена енергия, ще отнеме време и промишлено оборудване като стомана и алуминий, което в момента е в недостиг.
Междувременно, въпреки всички ежедневни заглавия, подчертаващи скока в цените на енергията и въздействието му върху домакинствата, бизнеса, икономическия растеж и печалбите, в крайна сметка биржите просто ще трябва да приемат, че са в нов свят, който няма да изчезне.
„Енергийната криза, чувствам, че пазарът донякъде се примири с нея“, каза Мехвиш Аюб, старши инвестиционен стратег в State Street Global Advisors. „Беше много голям шок в началото на годината и сега е основна част от макро фона и ние можем да се съсредоточим върху основите на печалбите от капитала.“
Най -четени от Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Източник: https://finance.yahoo.com/news/energy-crisis-tearing-markets-leaves-073000690.html