Европейските компании показват „изненадваща устойчивост“ — и по-добра стойност от САЩ

ЛОНДОН — Печалбите на европейските корпорации бяха изненадващо устойчиви през четвъртото тримесечие на 2022 г. и изпреварването на акциите на континента спрямо американските изглежда ще продължи, според BlackRock.

С приключването на сезона на печалбите, гигантът от Уолстрийт подчерта в бележка във вторник, че европейските печалби за четвъртото тримесечие показват, че корпоративното здраве се простира отвъд базовите сектори на региона на банкирането и енергетиката.

„Компаниите в Европа изненадаха анализаторите със скорошното си представяне на печалбите. Регионалните фондови пазари са в добро състояние от началото на годината, но остават с отстъпка както на историческа база, така и спрямо подобните в САЩ“, каза Хелън Джуел, заместник главен инвестиционен директор за EMEA в BlackRock Fundamental Equities.

Банките и енергетиката се радваха на страхотно четвърто тримесечие, BlackRock отбеляза, че печалбите на пан-европейски Индекс Stoxx 600 са се увеличили с около 8% годишно до края на февруари, дори без енергийния сектор.

„Европа е единственият регион в световен мащаб, където ревизиите на печалбите за 2024 г. са отново на положителна територия“, каза Джуел.

„Печалбите в Обединеното кралство също бяха положителна изненада, дори когато се коригират спрямо размера на финансовия и енергийния сектор.“

Джуел предположи, че инерцията за европейските банки, които бяха подкрепени от положителните лихвени проценти, вероятно ще продължи, тъй като оценките остават привлекателни.

Индексът на Euro Stoxx Banks се повиши с почти 24% от началото на годината към вторник сутринта, но Джуел отбеляза, че силата на печалбите означава, че съотношенията цена/печалба остават под дългосрочните средни стойности за сектора.

Съотношението цена/печалба определя дали една компания е надценена или подценена чрез измерване на текущата й цена на акция спрямо нейната печалба на акция.

„В средата на миналата година бяхме благоприятни по отношение на финансовите показатели и вярваме, че секторът е в състояние да постигне още повече резултати през 2023 г., тъй като Европейската централна банка остава ангажирана с контрола на инфлацията и по-високите лихвени проценти могат да поставят повече банки в позиция да върнат пари на акционерите, “, каза Джуел.

Енергийни специалности в Обединеното кралство и Европа отчете рекордни печалби през четвъртото тримесечие на фона на растящите цени на петрола и газа, но по-топлата зима оттогава доведе до по-ниско от очакваното физическо търсене.

В средносрочен план BlackRock все още очаква свиване на доставките и вижда, че европейските петролни компании продължават да генерират огромни парични потоци.

„Тези компании търгуват с отстъпка от подобните в САЩ и продължават да отделят значителни инвестиции за възобновяеми форми на енергия“, добави Джуел.

Въпреки устойчивостта досега, тя подчерта значението на маржовете на печалба през 2023 г., тъй като централните банки продължават да затягат паричната политика и да сложат край на ерата на евтините пари.

Около 60% от европейските компании надминават очакванията за продажби за четвъртото тримесечие, докато само около 50% надхвърлят печалбите, според данните на MSCI, събрани в края на февруари. Подобна картина се очертава и във Великобритания

„Това съответства на това, което компаниите от различните сектори ни казаха за нарастващото въздействие на инфлацията на заплатите във време, когато забавянето на икономическия растеж направи по-трудно прехвърлянето на разходите. Ние вярваме, че компаниите с по-висока експозиция към разходите за заплати може да продължат да се борят през 2023 г.“, каза Джуел.

„Виждаме много възможности за инвеститорите в региона, въпреки че е важно да бъдем избирателни, тъй като натискът върху маржа на печалбата може да доведе до разпръскване между секторите и в рамките на индустриите.“