Минути на Фед: май 2022 г. – Паричната политика може да премине в ограничителна територия

Служителите на Федералния резерв по-рано този месец подчертаха необходимостта от бързо повишаване на лихвените проценти и вероятно повече, отколкото пазарите очакват, за да се справят с нарастващия проблем с инфлацията, показаха протоколите от срещата им, публикувана в сряда.

Не само политиците видяха необходимостта от увеличаване на референтните лихви по заеми с 50 пункта, но също така казаха, че подобни увеличения вероятно ще бъдат необходими на следващите няколко срещи 

Освен това те отбелязаха, че политиката може да се наложи да премине от „неутрална“ позиция, в която тя не е нито подкрепяща, нито ограничаваща растежа, важно съображение за централните банкери, което може да отекне в икономиката.

„Повечето участници прецениха, че увеличението на целевия диапазон с 50 базисни точки вероятно ще бъде подходящо на следващите няколко срещи“, се казва в протокола. Освен това членовете на Федералния комитет за отворен пазар посочиха, че „рестриктивната политика може да стане подходяща в зависимост от развиващите се икономически перспективи и рисковете за перспективите“.

Сесията на 3-4 май видя, че определящият лихвен процент FOMC одобри увеличение от половин процентен пункт и изложи план, започващ през юни, за намаляване на баланса на централната банка от 9 трилиона долара, състоящ се предимно от държавни ценни книжа и обезпечени с ипотека ценни книжа.

Това беше най-голямото увеличение на лихвените проценти от 22 години и дойде, когато Фед се опитва да намали инфлацията, достигаща 40-годишен връх.

Пазарното ценообразуване в момента предвижда, че Фед се движи към лихвен процент около 2.5%-2.75% до края на годината, което би било в съответствие с това, където много централни банкери гледат на неутрална лихва. Изявленията в протокола обаче показват, че комисията е готова да надхвърли това.

„Всички участници отново потвърдиха своя силен ангажимент и решимост да предприемат необходимите мерки за възстановяване на ценовата стабилност“, се казва в резюмето на срещата.

„За тази цел участниците се съгласиха, че Комитетът трябва бързо да придвижи позицията на паричната политика към неутрална позиция, както чрез увеличаване на целевия диапазон за лихвения процент на федералните фондове, така и чрез намаляване на размера на баланса на Федералния резерв“, продължи той. .

По въпроса за баланса планът ще бъде да се позволи ограничено ниво на постъпленията да намалява всеки месец, число, което ще достигне 95 милиарда долара до август, включително 60 милиарда долара държавни облигации и 35 милиарда долара за ипотеки. Протоколът също така показва, че е възможна пълна продажба на ценни книжа, обезпечени с ипотека, с предизвестие за това доста предварително.

В протоколите се споменава инфлацията 60 пъти, като членовете изразяват загриженост за покачването на цените дори на фона на увереността, че политиката на Фед и облекчаването на няколко допринасящи фактора, като проблеми с веригата за доставки, в съчетание с по-строга парична политика ще помогнат за ситуацията. От друга страна служителите отбелязаха това войната в Украйна и Covidien-Свързаните блокирания в Китай биха влошили инфлацията.

На пресконференцията си след срещата председателят на Фед Джером Пауъл предприе необичайната стъпка да се обърне директно към американската общественост, за да подчертае ангажимента на централната банка да укроти инфлацията. Миналата седмица Пауъл каза в интервю за Wall Street Journal, че ще са необходими „ясни и убедителни доказателства“, че инфлацията слиза до целта на Фед от 2%, преди увеличението на лихвите да спре.

Заедно с тяхната решимост да намалят инфлацията дойдоха и опасенията за финансовата стабилност.

Длъжностните лица изразиха загриженост, че по-строгата политика може да доведе до нестабилност както на финансовия пазар, така и на пазара на суровини. По-конкретно, протоколът предупреждава за „практиките за търговия и управление на риска на някои ключови участници на стоковите пазари [които] не са били напълно видими за регулаторните органи“.

Проблемите с управлението на риска „могат да доведат до значителни изисквания за ликвидност за големите банки, брокери-дилъри и техните клиенти“.

Въпреки това служителите останаха ангажирани с повишаването на лихвите и намаляването на баланса. В протокола се посочва, че това ще остави Фед „добре позициониран по-късно тази година“, за да преоцени ефекта, който политиката има върху инфлацията.