General Motors беше неравностойно пътуване, но можеше да започне да „круизира“

Дженерал Мотърс (GM) отчете солидно тримесечие в сряда, потвърждавайки насоки за паричен поток и печалба от $6.50 до $7.50 на акция. Анализаторите гледаха предимно възходящо тримесечието, като Bank of America (BAC) потвърждавайки целта от $95 и Citigroup (C) повишава целта си до $98. Тези цели изглеждат недостижими в близко бъдеще, но те отразяват убедителната оценка на GM. Въпреки че бизнесът и перспективите са силни, акциите се понижават с около 30% за годината. Това представлява отлична възможност за закупуване с акции, търгуващи под $40, докато пазарът е зает с всичко, което може да се обърка.

GM беше моят най-добър избор за 2022 г; досега акциите се движеха доста зле. Очаквах предизвикателна година за растеж и спекулативни технологични акции поради надценяване и повторение на риска. Все пак, като цяло бях оптимист по отношение на стойността на акциите с ниска множественост като GM, които имаха 8 цена към печалба. Въпреки че целият пазар е наблюдавал многократна компресия, не очаквах акциите с 8 p/e да се свият до 5. Икономическите опасения и покачващите се лихвени проценти предизвикват безпокойство на пазара за икономически чувствителни компании като GM. Достатъчно справедливо, но тези опасения са добре вградени в текущата оценка.

GM наскоро повиши дела си в Cruise до около 80%. Компанията за автономно шофиране може да бъде значителна разрушителна сила в бизнеса за споделяне на пътувания и да помогне на GM да реализира възможности за приходи, когато е разрешена в своите превозни средства. В момента Cruise търси разрешение в Сан Франциско да таксува автономни пътувания за техния парк от Chevy Bolts. Cruise е много по-напред от съперниците си в способността си да предлага автономни пътувания в рамките на геооградена зона, обхващаща 70% от Сан Франциско по пътя към целия град. Очаквайте методично разгръщане в допълнителни градове с помощта на специално изградено автономно EV, наречено „Origin“, без волан и с плъзгащи се врати, което ще дебютира през 2023 г. Трудно ми е да намеря каквато и да е стойност, приписвана на Cruise в пазарната капитализация на GM от 55 милиарда долара. Това е фондов пазар, воден от страх, скептицизъм и запазване на капитала. Инвеститорите искат текущ паричен поток, а не истории за летящи автомобили или самоуправляващи се такива. Това предоставя възможност.

GM е в предната част на постоянното пускане на модели EV. Chevy Bolt се завръща в производството, като 50,000 XNUMX бройки са планирани за тази година, след шестмесечна пауза за разрешаване на проблем с производството на батерии. Отзивите за наскоро пуснатия Hummer са звездни, първият EV, построен с платформата за превозни средства Ultium на GM, използвайки технология за гъвкави батерии, която може да се използва в множество дизайни на превозни средства. Разнообразната гама от електромобили на GM ще донесе много нови клиенти на компанията, което ще допринесе за растежа. Знам, че балонът на пазара на EV се спука и отново пазарът иска да знае само за текущия паричен поток, все още нарастването на EV е на път.

Неадекватното предлагане на чипове забави производството и доведе до слаби запаси, повишавайки цените на превозните средства. Пазарът е скептичен, че GM може да продължи да предава високите цени на потребителите. Има доста несигурност по отношение на доставките на чипове, цените на автомобилите и икономическите условия. Засега GM се справя добре чрез списък с опасения. С борсовата търговия с по-малко от 0.5 пъти продажбите, GM имаше място за ефективност в работата си, за да продължи да поддържа маржовете, докато инвестира в инициативи за растеж.

Изпълнителният директор на GM, Мери Бара, доведе GM до последователно и стабилно представяне, постигайки целите и сроковете в продължение на години. Тя предвижда вътрешен оборот от един милион електромобили до края на 2025 г. и удвояване на приходите до 2030 г., голяма част от тях от софтуер с по-висок марж и автономност.

Терминът „пиков автомобил“ е в устата на Уолстрийт от десетилетие. Добрата новина за притесненията относно следващата рецесия, лихвените проценти, цените на газа, разходите за суровини и „пиковата кола“ е, че те са запазили акциите на GM на забележително ниска цена за инвестиране. Но същото отхвърляне на текущите опасения често води до разочароваща инвестиция. В един момент значителният напредък, който GM постига в електромобилите и автономното шофиране ще се отрази в по-високи печалби и цена на акциите, по-близка до целите на оптимистичните анализатори. Mea culpa за „най-добрата идея“, която е изостанала досега в труден пазар, но аз все още карам с GM.