Ако вашите затворени фондове правят някое от тези неща, продавайте сега

Инвеститорите често ме питат кога е време да продам a фонд от затворен тип (CEF)— или какво да търсят в CEF, което трябва да избягват да купуват на първо място.

С настъпването на 2023 г., носеща куп предизвикателства — и възможности — за тези от нас, обичам CEF с висока доходност, сега е добър момент да се заемете с този въпрос. И така се случи, че попаднах на добър CEF, който да използвам като пример: the Фонд за стратегически възможности на Гугенхайм (GOF).

РЕКЛАМА

Голямото нещо, което привлича вниманието при този фонд, е неговата хитова доходност от 14.4%, към която ще се върнем след секунда. Първо, нека обсъдим най-важния показател за определяне дали вашият CEF е надценен - ​​и следователно е узрял за спад в цената.

CEF Сигнал за продажба № 1: Голяма премия

Ако следвате CEF от известно време, вероятно знаете за отстъпката към нетната стойност на активите или NAV. Това е специфичен за CEF показател, който се отнася до разликата между пазарната цена на CEF, на която той търгува на фондовия пазар, и неговата NAV, или стойността на акция на неговия портфейл. Много CEF търгуват на отстъпки към NAV—и за нови покупки, ние винаги предпочитат CEFs, които търгуват с отстъпка.

GOF? Търгува се на a премия към NAV — и то тежък!

Премията на GOF скочи през последните години и както можете да видите по-горе, тя се движи около 20% за 2022 г. Просто няма причина да надплащате за този фонд, когато в момента има толкова много CEF с отстъпка. И чрез закупуване на CEF на необичайно дълбоки цени отстъпки, можете да продължите, докато тези отстъпки се обръщат към премии - може би дори до 20% премии като GOF. Това би било времето да продажба и вземайте печалби.

РЕКЛАМА

Тази стратегия за отстъпка при затваряне е доказан начин за изграждане на богатство в CEFs и е ключова за всички фондове, които препоръчвам в моя CEF Insider услуга.

Сигнал за продажба на CEF № 2: Историческа възвръщаемост, която не успява да покрие дивидента

NAV не е само добра мярка за оценка. На фонда обща възвръщаемост на NAV (или възвръщаемостта, генерирана от неговите портфейлни инвестиции, включително дивиденти) може да ви каже дали генерира печалбите, от които се нуждае, за да покрие дивидента си.

Още веднъж GOF дава пример: през последните три години фондът е публикувал обща възвръщаемост на НСА от 12.7%. Това е сигнал за тревога, защото тези 12.7%—над три години, запомнете - е под 14.4% доходност на GOF от цената и добре под неговата доходност от 17.3% върху NAV (или общото годишно изплащане, разделено на неговата NAV на акция).

РЕКЛАМА

Това е особено обезпокоително, тъй като всяко намаление вероятно би изненадало дългосрочните притежатели на GOF, тъй като фондът е увеличил изплащанията си с 28.2% от създаването си и никога не е намалявал дивидента си. Това, заедно с голямата премия, повишава риска от спад.

CEF Сигнал за продажба № 3: Влошаване на ефективността

Разбира се, ще искате да вземете предвид историческата възвръщаемост на вашия фонд, особено в сравнение с индексите, в които инвестира вашият CEF. GOF, в розово по-долу, е публикувал 24% възвръщаемост на NAV през последните пет години.

GOF изостава от повечето индекси

РЕКЛАМА

Въпреки че GOF е малко по-напред от предпочитания фондов индексен фонд (в зелено) и индексния фонд REIT (в оранжево), той е доста зад останалите. Честно казано, бихме се надявали на по-добро от GOF, в светлината на факта, че фондът има широк мандат да инвестира във всичко, което управлението на активи сметне за добре.

Помислете също така, че когато разтегнете това представяне през последното десетилетие, GOF публикува 7.9% годишна възвръщаемост, съответстваща на по-широкия пазар за фонд, който съчетава акции и облигации. GOF също е в 85-ия процентил на най-добре представящите се CEF през последното десетилетие. Но ако погледнете само последните пет години, това пада под 50-ия персентил.

С други думи, виждаме спад в производителността. И докато това не означава, че GOF ще остане продаван завинаги, той прави ни дайте още една причина да избегнем плащането на неговата премия.

CEF Сигнал за продажба № 4: Управление, което не осигурява голяма стойност

РЕКЛАМА

Още през август GOF се насочи към притежаване на индексни фондове: the SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY
PY
SPY
), iShares Russell 2000 ETF (IWM
IWM
) и NASDAQNDAQ
- проследяване Инвеско QQQ
QQQ
Доверие (QQQ) бяха първите три холдинга на фонда. Разбира се, те възлизат само на около 7% от портфолиото, но дори и така, това е доста голямо тегло спрямо ETF, които просто проследяват индекси, особено за фонд с широк мандат като GOF.

Тъй като втората половина на 2022 г. осигурява малка печалба за фонда, GOF се отдалечи от ETF и се върна към обезпечени с активи ценни книжа и корпоративни облигации (които са историческият му фокус), включително емисии от банки като Morgan Stanley
MS
(Г-ЦА) и аерокосмически и авиокомпании, като напр Delta Air Lines
DAL
(DAL) намлява Boeing
BA
(БА). Това са страхотни активи за момента, но GOF не е единственият фонд, който ги притежава, а има много дисконтирани CEF там, които притежават подобни активи.

Вкъщи? Поне докато премиумът на GOF изчезне, най-добре е да го избягвате или да го продадете сега, ако го притежавате.

Майкъл Фостър е водещ анализатор за изследвания Противоположна перспектива, За още страхотни идеи за доходи, кликнете тук за нашия последен доклад „Неразрушим доход: 5 изгодни фонда със стабилни 10.2% дивиденти."

РЕКЛАМА

Разкриване: няма