Praetorian Capital на Harris Kupperman търси истерия във всеки ъгъл на пазара, от биткойн до природен газ.
Oпонякога най-добрият начален капитал за успешна кариера в инвестирането е щастлив момент. През 1997 г., като ученик в гимназията, Харис Куперман започва да се вманиачава по фондовия пазар, докато азиатската финансова криза и след това dot-com манията доминират в заглавията. По времето, когато той пристигна в университета Tulane две години по-късно, технологичните акции бяха скочили с близо 200% след IPO-то на Netscape през лятото на 1995 г. и щяха да се удвоят отново през следващите няколко месеца. Бъдещият мениджър на хедж фондове забеляза, че много от тези дот-комове в крайна сметка се сринаха, когато изтекоха блокировките на VC и ранните инвеститори изхвърлиха акциите си.
В началото на 2000 г. Kupperman, известен на своите приятели и връстници като „Kuppy“, взе 6,000 долара, които беше спечелил през лятното почистване на басейни на северния бряг на Лонг Айлънд и започна да купува пут опции – ефективно съкращавайки акциите – на дот-бомби като Commerce One и Foundry Networks. Когато балонът се спука през март 2000 г. и Nasdaq падна с 80%, той направи малко състояние.
„Имах няколко хиляди долара в сметката си в началото на годината, а в края на годината имах няколкостотин хиляди“, хвали се Куперман, който сега е на 41. „Това отвори очите ми за потенциала, че ако ако мислиш повече от другия човек, можеш да направиш много пари.
Две десетилетия по-късно неговият Praetorian Capital управлява 180 милиона долара и е нараснал с 593%, нетно от 20% такса за изпълнение и 1.25% такса за управление, откакто започна да приема външен капитал през 2019 г. През 2020 г. и 2021 г. неговият фонд, който прави концентрирани залози само в около дузина инвестиции, възвръщаемост над 100%.
Kupperman е ориентиран към всяко място инвеститор, който очаква петкратна възвръщаемост на своите позиции. Той не се страхува да търгува с мании, дори ако смята, че те нямат присъща стойност. В края на 2020 г. и началото на 21 г. например той направи шесткратна печалба в биткойни.
„Това е схема на Понци. Няма реална функция“, казва той. „Но има моменти във времето, когато инвестирането в схеми на Понци е напълно добро. Когато се надуват, притежаването им е много изгодно.“
Той вярва, че биткойнът се повишава, когато Фед инжектира ликвидност на пазара, както направи в първите дни на пандемията, и потъва, когато централната банка затегне. Той купи биткойн на около 9,200 долара през лятото на 2020 г. и до края на същата година криптовалутата беше най-голямата позиция в портфолиото му. През март и април 2021 г., когато инфлацията започна да нарушава обявената от Фед цел от 2%, Куперман реши, че политиките на централната банка за лесни пари са изтекли, така че той изтегли, когато биткойнът се търгуваше на $58,000 70,000, няколко месеца преди да достигне връх близо до 20,000 XNUMX долара. (В момента се търгува около $XNUMX XNUMX.)
Други опортюнистични пандемични покупки бяха запаси от природен газ и огнестрелни оръжия с малка капитализация. Днес той е настроен оптимистично за жилищата, дяволите да го вземат, нарастващите лихвени проценти на места като Флорида, които продължават да привличат жители, напускащи щати с високи данъци.
„Приблизително на всеки 18 до 24 месеца една индустрия се побърква и вие купувате една индустрия евтино“, казва Куперман. „Това е историята на моя живот. Аз съм търпелив - чакам, докато те напълно загубят ума си, и тогава го купувам.
Kupperman завършва Tulane през 2003 г. със степен по история, отваря хедж фонд и се премества в Маями. Фондът му се справи сравнително добре, но след финансовата криза от 2008 г. той го затвори.
През 2010 г. той се убеди, че богатата на мед и въглища Монголия ще процъфти, затова пое контрола върху латентна фиктивна компания, търгуваща в Канада, прекръсти я на Mongolia Growth Group и започна да инвестира в недвижими имоти в Улан Батор. За съжаление, скоро след като Mongolia Growth Group отвори офисите си през 2011 г., правителството на страната започна да ограничава чуждестранните инвестиции и икономическият й растеж се забави до пълзене. Днес по-голямата част от приходите на Mongolia Growth Group от 2.5 милиона долара идват от базиран на данни бюлетин, наречен Монитор, управляван от събития на Kuppy, който няма нищо общо с Монголия и струва $400 на месец.
През 2019 г. той поднови Praetorian с Уес Купър, възпитаник на Ernst & Young, използвайки предимно техни собствени пари. Техните най-големи позиции днес включват физически уран, който издържа 14-годишен мечи пазар, и суров петрол.
Превъзходството на Energy помогна на Praetorian да продължи да расте тази година, с 9.1% до юли в сравнение със спада от 500% на S&P 13.3. Но нарастващите лихвени проценти навредиха на дяловете му в жилищни акции като The St. Joe Company, една от най-добрите му позиции от есента на 2020 г. (вижте „Количката на Купи“ по-горе). Сейнт Джо притежава 170,000 66 акра във Florida Panhandle и приходите му са нараснали с 2021% през 20 г. Акциите са се утроили от $60 на $2020 между септември 2022 г. и април 37 г., но оттогава са се понижили до $XNUMX.
„Всички са обезумели от лихвите и ипотеките“, казва Куперман. „Не мисля, че това ще промени нещо. След година лихвените проценти ще паднат, но хората от Ню Йорк ще продължат да идват във Флорида.
Kupperman може и да е фанат на недвижимите имоти във Флорида, но той вече премести операциите на Praetorian в крайбрежния Rincón, Пуерто Рико, което е още по-благоприятно за данъците. Той обмисля да затвори своя фонд, когато активите достигнат 250 милиона долара. „Имам приятели, които управляват милиарди и те имат повече пари от мен“, казва той, „но не мога да похарча всички пари, които вече съм направил в кариерата си.“
ПОВЕЧЕ ОТ ФОРБИ
Източник: https://www.forbes.com/sites/hanktucker/2022/09/21/irrational-exuberance/