Купувачите стават евтини. Ето акции за закупуване в икономика на търговия надолу

Кога станах толкова евтин? Само миналата година хвърлях пари за проекти за къщи, фитнес машини с голям екран и удобни дрехи, докато купувах тоалети по осем унции наведнъж като Diamond Jim. Сега светът отново се отвори, но аз спирам да харча, въпреки че финансовите ми обстоятелства са същите, независимо от тазгодишното избухване на инфлацията и драскулките с акции и облигации.

Може би не съм сам. Икономическите признаци изглеждат достатъчно здрави - растеж на работните места, заплати, дори потребителски разходи. Но секторът на търговията на дребно е шумен от потребителите, които търгуват надолу. След

Walmart

(ticker: WMT) надхвърли прогнозите за печалбите през изминалата седмица, той каза, че клиентите купуват по-малко деликатесно месо и повече пиле, хот-дог и консервирана риба тон и че магазините в САЩ получават принос от купувачите с високи доходи, които се отбиват за изгодни покупки.

Главният изпълнителен директор Дъг МакМилън спомена излишък от запаси и намаления, особено на облекло, и изглежда се опита да събуди интерес по време на разговора за печалбите. „Наистина ни изненадва колко силна е мъжката фланела, а ние имаме програма, която струва малко под 12 долара“, каза той пред анализатори. „Купих два от тях лично и те са на страхотна стойност.“

BJ на едро

(BJ) отчете резултати два дни след Walmart, а главният изпълнителен директор Робърт Еди обяви своите студени разфасовки. Купувач, купуващ по един килограм нарязана пуйка и сирене на седмица, може да спести 260 долара годишно в сравнение с конкуренцията – почти пет пъти повече от базовия членски внос, каза той по време на разговора. Резултатите бяха силни като цяло. BJ's изпомпва 40% повече галони гориво с отстъпка, отколкото преди две години. Продажбите в същия магазин без гориво са се увеличили със 7.6% на годишна база. Ръководството постигна целта си от 25% навлизане на своите магазинни марки, така че повиши целта до 30%. Акциите скочиха със 7%.

TJX Cos.

(TJX), която е специализирана в закупуването на намалени облекла от вериги и производители, които са свръхзапасени, също отчете тримесечни резултати. Продажбите не отговарят на прогнозите, но печалбите ги надминават и отчетът се приема добре.

Jefferies

казва, че TJX е готов да спечели пазарен дял на фона на това, което вероятно ще бъде анулиране на поръчки за дрехи.

Долар генерал

(ГД) и

Dollar Tree

(DLTR) Резултати от доклада идния четвъртък. И двете вероятно са спечелили дял през второто тримесечие, защото основните им клиенти са били притиснати от инфлацията, смята анализаторът на UBS Майкъл Ласер. „Също така подозираме, че кохортите с по-високи доходи са преминали към магазини в долари в търсене на по-добра стойност“, пише той в бележка.

За хора с ограничен бюджет пестеливостта е начин на живот. Но защо тези с повече място за дишане търгуват надолу? Може би инфлацията е достатъчна причина. Лично аз не мога да се отърся от усещането, че мечите пазари би трябвало да са по-болезнени. Вече се върнахме наполовина от този, който достигна дъното през юни. Къде е отчаянието?

BofA Securities посочва, че всеки нов бичи пазар от 1935 г. насам е започнал, когато е изпълнено нещо, наречено Правилото на 20-те. Добавете съотношението цена/печалба на фондовия пазар към нивото на инфлация спрямо предходната година и ако сумата е под 20, инвеститорите и потребителите са достатъчно мрачни. По моя математика никога не сме стигали под 24. Или правилото е нарушено, или се нуждаем от по-евтини акции, или от по-малко потребителско търсене, или и двете.

Правилото на 20 е един указател на бичия пазар в по-дълъг списък от тях

Bofa

следи – неща като намаляването на лихвите от Фед и ключово проучване на производството, показващо подобрение. Миналото лято ударихме само 30% от указателните табели; дългосрочната средна стойност преди нови бичи пазари е 80%.

Ако греша, като се опасявам от предстояща икономика на спад, любезно отхвърлете това като приключване на описа на дисертация от човек, тръгнал към вратата за двуседмична ваканция. Ако съм прав, акциите, които да предпочетем от вече споменатите, може да са тези на BJ, които търгуват при 15 пъти свободния паричен поток. Той продава по-нисък микс от дискреционни артикули от Sam's Club и

Търговия на едро

(COST) и по-висока комбинация от храни, което е пречка по време на бърза икономика, но точно това, което искат инвеститорите, когато купувачите се отказват от желания в полза на нуждите.

„Нуждите“ тук са субективни в магазин, който продава бисквитки Famous Amos в кутии от 42 торбички, но схващате идеята. Може дори да ме намерите в BJ's през следващите месеци, макар и скоро да не съм близо до превръзката. Потърсете човека, който носи фланелена риза за $12.

Един анализатор, с когото говорих, остава оптимистичен по отношение на абонаментите – или поне по отношение на шепа компании, които комбинират членство с франчайз бизнес модели и фрагментирани индустрии. Рандал Коник при обажданията на Jefferies

Планета Фитнес

(PLNT) Walmart на индустрията за фитнес за своите $10 месечни такси. Той вижда фитнес залите като готови за завръщане срещу свързани фитнес играчи като

Интерактивен взвод

(PTON), компанията за велосипеди. „Опитвам се да продам моята и не мога да намеря купувачи“, казва той.

Konik също харесва

Мистър Автомивка

(MCW), който е натрупал 10% пазарен дял, използвайки месечни плащания. „Теоретично бихте могли да отмените членството си в автомивка по време на спад, но ако струва $15 до $20 на месец, това са няколко фрапучино на

Starbucks
,
“, казва Коник.

Тогава там е

Европейски восъчен център

(EWCZ), за което разбрах, че няма нищо общо с автомобилните детайли. Той се справя с другия вид кола маска, като използва модел купи девет, вземи три безплатно. Има и годишен неограничен пропуск за кола маска за привържениците на депилацията. Не питах за еластичността на търсенето, но ако е нещо като грижа за тревата, след като прехвърлите работата на професионалисти, е трудно да се върнете назад.

Пиши на Джак Хау в [имейл защитен]. Следвайте го в Twitter и се абонирайте за неговата Подкаст Streetwise на Барън.