Добрите неща трябва да идват в малки опаковки, но това не беше случаят с акциите на малките компании тази година. Това може да се промени.
Сега Фед изглежда готов да забави темпото си повишения на лихвените проценти – фючърсният пазар на федералните фондове оценява само 26% шанс за повишение с три четвърти пункта на следващата си среща през септември, спад от около 60% само преди една седмица – и тези падащи очаквания са страхотна новина за малки капачки. Russell 2000 е нагоре с 14.3% от дъното си в средата на юни, изпреварвайки ръста на S&P 500 от 12.6% за същия период.
Изглежда, че компаниите с малка капитализация следват познат модел, като се представят по-слабо преди рецесия и след това се представят по-добре от нея. Такъв беше случаят през 1990 г., 2001 г., 2008 г. и 2020 г., според Лори Калвасина, главен капиталов стратег за САЩ в RBC Capital Markets, когато компаниите с малка капитализация паднаха повече от тези с голяма капитализация, насочвайки се към рецесията, преди да се представят по-добре на излизане.
„Сега се чувстваме комфортно да казваме на инвеститорите да претеглят с малка капитализация“, пише тя.
Разбира се, за да проработи това, компаниите с малка капитализация трябваше да ценят както при повишаването на лихвените проценти на Фед, така и при рецесията, която обикновено следва. Техните оценки показват, че вече са го направили. Russell 2000 наскоро се търгуваше при едва 13 пъти 12-месечни форуърдни печалби, близо до най-ниската си стойност от финансовата криза от 2008-09 г., според
Банката на Америка
.
„[Ние] смятаме, че рисковете са до голяма степен намалени“, пише стратегът на BofA Securities Джил Кери Хол.
Все пак има много боклуци в индексите с малка капитализация и инвеститорите трябва да търсят качествени компании. Стратезите на Jefferies предпочитат „растеж на разумна цена“, стратегия, която се представи добре по време на скорошното рали на пазара. Такива акции имат силни очаквания за ръст на печалбата, но са печеливши и вероятно няма да имат нужда от набиране на капитал, ако икономиката се влоши още веднъж. Стратезите откриха 18 примера, включително
Armstrong World Industries
(AWI) и
Капри Холдингс
(CPRI).
Йети Холдингс
(YETI) изглежда особено интересно. Производителят на охладители от висок клас за 4.4 милиарда долара взе пазарен дял от Igloo и
Нюъл Брандс
(NWL) Coleman с патентована технология, която му позволява да поддържа храната и напитките охладени за по-дълго време, обяснява Майлс Луис от Royce Investment Partners, който притежава Yeti. Компанията все още се разраства, като по-хладните продажби се очаква да нараснат в средата на 2023 г. И добави нови продукти, които трябва да облекчат притесненията, че нейният растеж ще се забави.
„Хората си мислят, че [Йети] са пони с един трик“, казва Луис. „Сега имат бизнес със съдове за пиене.“
Очаква се продажбите да нарастват годишно с 12% процент през следващите две години до 2.1 милиарда долара, според FactSet. Това ще донесе печалба на акция с около 15% всяка година до $3.82 до 2024 г., което може да повиши акциите. При $50.77 той се търгува при около 15 пъти бъдещите печалби, малко над половината от петгодишната си средна стойност от 26 пъти.
Няма нищо по-добро от малки компании с големи перспективи.
Пиши на Якоб Соненшайн в [имейл защитен]