Фондовият пазар „на прага“ на важен тест: Гледайте това ниво на S&P 500, ако дъното от 2022 г. отстъпи, казва RBC

Според Калвасина нивото от 3,500 212 е важно, тъй като е „точката, в която ще бъде оценена средната рецесия“, вероятно привличайки някои инвеститори да купят спада. Това е така, защото на това ниво, въз основа на прогнозата за печалба на акция „под консенсуса“ на RBC от $2023 за 3,561 г., съотношението цена/печалба на индекса ще падне под средното, ако достигне XNUMX, според Калвасина.

„Това може да отвори вратата за ловците на изгодни сделки, въпреки че фундаменталните катализатори за покачване – различни от междинните – наистина е трудно да се идентифицират“, каза тя. 

Тъй като Федералният резерв агресивно повишава лихвените проценти в опит да укроти упорито високата инфлация, инвеститорите са съсредоточени върху това какво може да означава „по-високи за по-дълго време“ за борсови оценки, според RBC. 

RBC очаква S&P 500 да завърши годината с коефициент цена/печалба от 16.35x въз основа на очакванията за 2022 г. за инфлацията и лихвения процент на федералните фондове от Фед обобщение на икономическите прогнози освободен след политическата среща миналата седмица. Това изчисление също така взема предвид доходност от 3.4% на 10-годишните съкровищни ​​облигации, което предполага, че текущият лихвен процент ще се понижи малко поради опасения за рецесията, според бележката.

Прочети: Фед ще се опита да избегне „дълбока, дълбока болка“ за икономиката на САЩ, казва Бостик

„Моделът предвижда P/E от 16.35x за свиване от 57% от пандемичния връх от 37.8x – близо до свиването, което се наблюдава през 1970-те години на миналия век и след технологичния балон“, пише Калвасина. „Ако S&P 500 се търгуваше при 16.35x спрямо нашата прогноза за EPS за 2022 г. от $218, индексът ще падне до 3,564.“ 

А съотношението цена/печалба на S&P 500 от около 16 е „разумно“ въз основа на анализ на коефициенти спрямо проценти и инфлация от 1970-те години на миналия век и настоящи възгледи за тези области, според RBC.

Междувременно настроенията на инвеститорите са „в долния край на своя исторически диапазон“, каза Калвасина. Тя посочи съотношението пут-кол на собствения капитал, което приключи миналата седмица на най-високото си ниво от пандемията, като същевременно се доближи до най-високото ниво от декември 2018 г.

Договорите за пут опции дават на инвеститорите правото, но не и задължението, да продават акции на договорена цена в рамките на определен период. Поради тази причина те също отразяват низходящото движение на фондовия пазар. Кол опциите, които дават на инвеститорите правото да закупят ценна книга на определена цена в рамките на определен период от време, сигнализират за възходяща гледна точка. 

След като съотношението пут-кол се повиши над 0.75, средният ръст за S&P 500 през следващите три месеца е 3.9% въз основа на данни от 1997 г., според бележката. Средното увеличение се увеличава до 7.8% през осемте месеца след това ниво и се повишава до 11.3% през следващите 12 месеца след изкачване над 0.75, показва бележката.

S&P 500, който се срина с 22.5% тази година до петък, и се търгуваше с 1.1% по-ниско в понеделник следобед на около 3,654, според данни на FactSet, при последна проверка. Това е малко под затварящото дъно на индекса тази година от 3666.77 на 16 юни.

Американският фондов пазар се понижи в понеделник следобед, увеличавайки загубите от миналата седмица, тъй като доходността на държавните облигации продължи да расте след ястребовия резултат от политическата среща на Фед миналата седмица. Доходността на 10-годишните държавни облигации
TMUBMUSD10Y,
3.919%
скочи с около 20 базисни пункта до около 3.89% в търговията в понеделник следобед, показват данните на FactSet, при последна проверка.

Прочети: Morgan Stanley казва, че инвеститорите трябва да обмислят това пристанище в пазарната буря точно сега