(Bloomberg) — От самото начало, охранявайки влакове, пълни с метал от крадци през мразовитите зимни нощи, He Jinbi изгради къща за търговия с мед, толкова мощна, че обработва един от всеки четири тона, внесени в Китай.
Роден търговец със заразително чувство за хумор, 57-годишният израсна Maike Metals International Ltd. чрез грубата треска за стоки в началото на 2000-те, за да се превърне в ключов проводник между индустриалните центрове на Китай и глобалните търговци като Glencore Plc.
Сега Майке страда от ликвидна криза и империята на Той е под заплаха. Вълнообразните ефекти могат да се усетят в целия свят: компанията обработва милион тона годишно - една четвърт от вноса на рафинирана мед в Китай - което я прави най-големият играч в най-важния световен търговски път за метала и основен търговец в Лондон Борса за метали.
Със своята широка мрежа от контакти, даваща завидна представа за китайските фабрики и строителни обекти, той е дете на плаката за подхранвания от суровини бум в Китай в продължение на две десетилетия - правейки състояние от ненаситното търсене на суровини и след това го потапя в червено- горещ пазар на имоти.
Но тази година ограничителните политики на Пекин срещу Covid Zero удариха силно както пазара на имоти, така и цената на медта. След месеци на слухове, Той призна публично миналия месец, че Майке е поискал помощ за разрешаване на проблеми с ликвидността.
Той каза, че проблемите са временни и са засегнали само малка част от бизнеса му, но неговите търговски контрагенти и кредитори са предпазливи. Някои китайски местни търговци преустановиха нови сделки, докато един от най-дългогодишните кредитори на компанията, ICBC Standard Bank Plc, беше достатъчно загрижен, че премести част от медта от Китай, която подкрепяше кредитирането му на Maike.
Дори ако успее да осигури подкрепа от правителството и държавните банки, ръководителите на индустрията казват, че Maike може да се бори да запази доминиращата си роля на китайския пазар на мед.
Колкото и възходът на Той да беше микрокосмос от икономическия бум на Китай, настоящите му неволи може да отбележат повратна точка за стоковите пазари: краят на една ера, в която китайското търсене можеше само да расте.
„В известен смисъл историята на Майке е историята на съвременния Китай“, каза Дейвид Лили, който започва да се занимава с Майке през 1990-те години, първо като търговец в MG Plc и по-късно като съосновател на търговска къща и хедж фонд Red Kite. „Той умело управляваше динамиката на китайската икономика, но никой не беше подготвен за блокиране на Covid.“
Този разказ за възхода на Той до върха на китайската стокова индустрия се основава на интервюта с бизнес партньори, конкуренти и банкери, много от които поискаха да не бъдат назовавани поради чувствителността на ситуацията.
Говорител на Maike отказа да коментира тази история, но каза в отговор на по-ранни въпроси от Bloomberg на 7 септември: „Нашата компания е дълбоко ангажирана в развитието на стоковата индустрия от близо 30 години. Той поддържаше стабилно развитие, както всички свидетели. Скоро ще възобнови нормалната си работа и ще продължи да допринася за развитието на индустрията и местната икономика.“
Меден бум
Роден през 1964 г. в китайската провинция Шанси, той се сблъсква за първи път с медта, когато получава работа като доставчик на промишлени материали за местна фирма. Като млад мъж му е било плащано да пази товари с мед във влакове, пресичащи Китай - което може да е студена работа в мразовитите зимни нощи.
През 1993 г. Той и няколко приятели основават Майке в западния град Сиан, известен като столица на първия император на Китай и местоположението на емблематичните статуи на Теракотената армия. Групата взе заем от 50,000 7,200 юана (около XNUMX XNUMX долара) за закупуване и продажба на механични и електрически продукти. Но ранната му среща с медта оказа влияние и те бързо преместиха фокуса си върху скрап, медна тел и рафинирана мед.
С представителен характер, широка усмивка и безгрижно чувство за хумор, той беше естествен търговец на стоки, чиято харизма щеше да му помогне да изгради широка мрежа от приятели и бизнес контакти.
Тъй като икономиката на Китай се либерализира, Той използва връзките си, за да превърне Майке в посредник между големите международни търговци и нарастващата тълпа от потребители на мед в Китай.
В рамките на 15 години Китай ще премине от потребление на една десета от световното предлагане на мед до 50%, предизвиквайки суперцикъл от рязко покачващи се цени за метала, който се използва в електрическите проводници във всичко - от захранващи кабели до климатични инсталации.
Казино със стоки
Това беше дива ера, когато за мнозина стоковите пазари в Китай бяха малко повече от казино. Групи търговци се обединяват, за да залагат заедно, устройвайки засади срещу опонентите си от другата страна на пазара. Най-смелите играчи биха получили прякорите на майсторите на бойните изкуства от популярните романи.
Въпреки че много търговци идваха и си отиваха в тези години, Той настояваше.
„Направихме огромен бизнес заедно в продължение на двадесет години“, каза Лили. „Имаше времена, когато китайската търговия с метали беше истински див запад и той се открояваше със своята почтеност. Той винаги щеше да спазва думата си.
Той имаше и друга характеристика, която е от съществено значение за успешен търговец на стоки: апетит за риск.
Големият му пробив дойде в ранните дни на суперцикъла. През май 2005 г. китайската металургична индустрия се събра в Шанхай за годишната конференция на Shanghai Futures Exchange. Цените на медта се бяха повишили рязко и повечето от производителите, производителите и търговците в публиката смятаха, че скоро ще паднат. Дори могъщото Бюро за държавен резерв на Китай беше направило мечи залози.
Те бяха шокирани да чуят анализатора на Barclays Ингрид Стърнби да прогнозира, че медта ще достигне нови върхове, тъй като китайското търсене надвишава предлагането. Но скоро тя се оказа права, тъй като цените се удвоиха през следващите 12 месеца. Загубите на SRB се превърнаха в национален скандал и повечето китайски търговци пропуснаха възможността да осребрят печалбите.
Той не беше сред тях. Обръщайки голямо внимание на търсенето от мрежата си от китайски потребители, той беше изградил възходяща позиция и спечели добре от скока на световните цени.
Това беше модел, който той успешно повтаряше много пъти през годините. Предпочитаната от него стратегия включваше опции за продажба — от долната страна, на цената, която китайските му клиенти вероятно биха видели като възможност за закупуване, и от гледна точка нагоре, на цена, която те вероятно смятаха за твърде скъпа.
Въпреки че се радваше на някои от атрибутите на успеха, хора, които го познаваха от много години, казват, че той е останал здраво стъпил на земята, дори когато нетното му състояние е набъбнало до нива, които вероятно са го превърнали в милиардер в долари на върха му.
В Шанхай той редовно обядваше в ресторант, предлагащ кухня от Сиан, където ядеше любимите си студени юфка на пара и пържени кнедли с праз за 50 юана (7 долара).
Финансови потоци
Развитието на бизнеса на Хе отразява промените, настъпващи в китайския бизнес свят. Въпреки че е започнал просто като дистрибутор на физическа мед, той скоро е пионер в нарастващите взаимовръзки между бизнеса със стоки и финансовите пазари в Китай.
Докато Майке се разраства до най-големия вносител на мед в страната, той започва да използва постоянния поток от метал, за да набира финансиране. Той можеше да поиска предплащане от крайните си клиенти, а също и да взема заеми срещу все по-големите обеми мед, които изпращаше и държеше в складовете. През годините връзката между медта и парите стана добре установена, а приливите и отливите на кредитния цикъл на Китай се превърнаха в ключов двигател на световния пазар.
Той ще използва парите, събрани от медния си бизнес, за да спекулира на борсата или все по-често да инвестира в процъфтяващия сектор на недвижимите имоти в Китай. Започвайки около 2011 г., Той построи хотели и бизнес центрове и дори собствени складове в митническата зона на Шанхай.
„В известен смисъл историята на Майке е историята на съвременния Китай“
Тъй като държавата става все по-доминираща сила в китайския бизнес свят, той насочва фокуса си към инвестиране в родния си град Сиан, подкрепяйки проекти в рамките на инициативата на Си Дзинпин „Един пояс, един път“.
Тази година обаче империята на Той започна да се клати.
Град Сиан беше изправен пред едномесечно блокиране през декември и януари и допълнителни ограничения през април и юли, когато Covid се появи отново, което навреди на инвестициите на Хе в имоти. Хотелите му бяха почти празни месеци наред, а някои търговски наематели просто спряха да плащат наем.
Maike беше една от редицата компании, които хвърлиха богатствата си в пазара на имоти в годините на бума, каза Донг Хао, ръководител на Chaos Ternary Research Institute. „След резкия обрат в сектора на недвижимите имоти през миналата година, такива компании срещнаха различни трудности“, каза той.
Изстискване на никел
По-широкото неразположение на китайската икономика също доведе до спад на цената на медта, докато в същото време Maike пострада от резултата от нарастващата предпазливост сред банките към сектора на суровините в Китай. Доверието в индустрията беше накърнено от историческото свиване на никела през март, както и от няколко скандала, свързани с липсващи алуминиеви и медни руди.
През последните седмици Maike започна да изпитва трудности с плащането на своите покупки на мед и няколко международни компании - включително BHP Group и чилийската Codelco - спряха продажбите на Maike и отклониха товари.
Бъдещето е несигурно. Той се срещна с група китайски банки в края на август на критична среща, организирана от местното правителство на Шанси. Майке по-късно каза, че банките са се съгласили да го подкрепят, включително като предлагат удължаване на съществуващи заеми.
Но нейната търговска дейност до голяма степен е спряла, тъй като други трейдъри стават все по-нервни относно работата с компанията. И в резултат на проблемите на Maike, някои от най-големите банки в сектора се оттеглят от финансирането на метали в Китай като цяло.
В Китай неволите на Него предизвикват смесени емоции. Мнозина скърбят за положението му като трагично за китайската стокова индустрия и емблематично за икономика, доминирана все повече от държавни компании.
Други биха били по-малко тъжни да видят края на бизнес модел, който издига медта до финансов актив и понякога кара маржовете на вноса да се отклоняват от физическите основи.
„В продължение на много години търговци като Maike бяха доста важни при вноса на мед в Китай – те купуваха много последователно, за да поддържат потока на финансиране“, каза Саймън Колинс, бивш ръководител на търговията с метали в Trafigura Group и Изпълнителен директор на платформата за дигитална търговия TradeCloud. „С пазара на имоти, какъвто е, мисля, че музиката може да спре.“
Повече подобни истории са достъпни на bloomberg.com
© 2022 Bloomberg LP
Източник: https://finance.yahoo.com/news/tycoon-running-quarter-china-copper-003002525.html