Ако има един съвет, който шефът на хедж фонда Citadel LLC би дал на Федералния резерв, той би бил да спрат да говорят толкова много.
Всеки път, когато председателят на Федералния резерв Джей Пауъл отвори уста, за да обсъди целия напредък, който централната банка е постигнала за охлаждане на горещата до червено инфлация от миналата година, той всъщност може просто да затруднява собствената си работа, като обърква инвеститорите с различни послания.
Основателят на Citadel Кен Грифин, най-успешният мениджър на хедж фондове на Уолстрийт миналата година, призова Пауъл да се придържа само към една ключова точка на разговор, за да закотви най-добре инфлационните очаквания и следователно да минимизира съпътстващите щети, които нанася върху икономиката.
„Ако можех да кажа едно нещо на председателя, бих му казал да казва по-малко“, каза Грифин пред Bloomberg във вторник. „Разликите в посланието през последните няколко седмици бяха невероятно контрапродуктивни.“
Откакто S&P достигна дъно през октомври при 3,583 пункта, фондовият пазар се повиши с повече от 10% поради вярата, че всемогъщият Фед може да претендира за победа над инфлацията и да се обърне към облекчаване, което би поставило дъно под оценките на акциите.
Този страх, че инвеститорите са изпреварили фундаменталните показатели, вече накара светила като изпълнителния директор на JPMorgan Джейми Даймън да предупреди печалбите са били преждевременни.
Грифин каза, че проблемът, пред който е изправен Пауъл, е, че лихвените проценти са просто твърде груб инструмент за хирургично насочване на пристъпи на инфлация в части от американската икономика.
Някои сектори, включително пазара на недвижими имоти - отговорен за приблизително една шеста от общия БВП - реагират с изключителна чувствителност на по-високите разходи за заеми, обясни той, докато други остават до голяма степен незасегнати.
Освен ако Федералният резерв не успее да изпревари инфлационните очаквания по смислен начин, той се опасява, че Пауъл ще бъде заседнал във вредна игра на догонване, която може да завърши само с все по-строги и по-строги политически решения, които несправедливо нанасят щети на определени части на икономиката непропорционално повече от други .
Грифин предупреждава, че Фед не може да прави магия, така че посланието му трябва да е последователно
Поради тази причина трябва да се наблегне на определянето на твърд таван на очакванията, като се направи ясно на всички участници на пазара, че Фед няма да се обърне, докато целта му не бъде постигната.
Всичко останало може само да размъти водата.
„Напишете съобщение: Ще върнем инфлационния джин обратно в бутилката; ще направим каквото е необходимо, за да се случи това; и ние ще повишаваме лихвите последователно, докато не видим много ясни доказателства, че сме оставили това зад гърба си“, каза той.
„Тъй като всеки път, когато махнат крака от спирачката – или пазарът ги възприеме като махат крака от спирачката – и работата не е свършена, те правят работата си още по-трудна.“
Откакто инвеститорите чуха Пауъл да произнася вълшебните думи „дезинфлация на стоките“, отново започнаха състезанията. Инвеститорите са грабнали всички предразположени към банкрут мемове и крипто токени с кучешка тематика, до които могат да се докопат—колкото по-рисковано, толкова по-добре.
За сравнение, те изглежда пренебрегват другата половина от изявленията на Пауъл, а именно, че секторът на услугите, представляващ повече от половината от икономиката на САЩ, не показва никакви признаци за намаляване на натиска върху цените в рамките на техния прогнозен хоризонт.
Оптимистичните настроения напоследък станаха толкова смели, че икономисти като Лари Съмърс прогнозират „Wile E. Coyote момент”, където участниците на пазара не осъзнават, че рецесията вече е ударила, докато не стане твърде късно.
Инвеститорите трябва да се вслушат в думите на Грифин за предпазливост.
Не само неговата Citadel надмина всички други колеги в предизвикателна пазарна среда миналата година, но и счупи рекорди с $16 милиарда годишна печалба, която е най-голямата, правена някога от хедж фонд.
„Всеки има тези много големи очаквания, че Фед може просто да направи магия върху инфлацията и това не им е толкова лесно“, каза той пред Bloomberg. „Ето защо наистина вярвам, че последователността на съобщенията е толкова важна.“
Тази история първоначално беше представена на Fortune.com
Още от Fortune:
Източник: https://finance.yahoo.com/news/wall-street-most-successful-hedge-153216512.html