Най-рисковите пазари в света изпадат в криза с недостиг на долари

(Bloomberg) — Болниците отлагат операция в Шри Ланка. Международните полети в Нигерия са спрени. Затвориха автомобилни заводи в Пакистан.

Най -четени от Bloomberg

В някои от най-уязвимите развиващи се нации в света ситуациите на място са ужасни. Недостигът на долари затруднява достъпа до всичко - от суровини до лекарства. Междувременно правителствата се борят с дълговете си, докато преследват спасителни пакети от Международния валутен фонд.

Това налага преосмисляне на възходящия консенсус на нововъзникващите пазари, който помете Уолстрийт само преди няколко месеца. Разбира се, малцина очакваха предизвикателствата, пред които са изправени някои гранични икономики, да бъдат отстранени тази година, но болката се задълбочи заедно с възстановяването на зелените пари.

Въпреки че е малко вероятно проблемите в периферията на развиващия се свят да намалят класа активи като цяло, някои казват, че ще принудят финансовите мениджъри да бъдат все по-тактични при разпределението на своите инвестиции през идните месеци.

„Назрява истинска криза в тези проблемни нации и за някои нещата могат да се влошат още повече“, каза Хаснаин Малик, стратег на нововъзникващи и гранични пазари в Tellimer в Дубай. „Инвеститорите ще трябва да бъдат още по-бдителни при скрининга за уязвимост и разграничаване на риска в страната, за да избегнат изненада от следващата Гана или Шри Ланка.“

В Пакистан фабриките спряха работа през последните месеци, тъй като им свърши твърда валута за внос на суровини. В Шри Ланка правителството определя лимит от 20 литра гориво на човек на седмица, а държавните болници отлагат неспешни операции поради недостига на лекарства и други медицински консумативи.

Това да не говорим за международните превозвачи, които спряха полетите до Нигерия поради трудността при репатрирането на долари от нацията. В Бангладеш производителите на електроенергия търсят 1 милиард долара чуждестранна валута от централната банка за внос на гориво, за да предотвратят задаваща се енергийна криза. Малави също е изправена пред недостиг на фармацевтични продукти, торове и дизел на фона на намаляващия внос поради кризата на долара.

Историята продължава

Индексът на пазарите от следващо поколение на JPMorgan Chase & Co., който проследява дълга в долари на страните, които се наричат ​​​​предварително възникващи страни, отбеляза спад от 0.4% миналия месец, най-големият от септември. И на фона на скорошната сила на долара, валутите от Гана, Египет, Пакистан и Замбия се сринаха много повече тази година, отколкото техните глобални колеги.

Това кара някои финансови мениджъри да възприемат по-внимателни подходи, прекъсване на широкия оптимизъм за нововъзникващите пазари, наблюдаван в началото на годината.

„Тези държави са затънали в икономически колапс, а някои като Пакистан се люлеят на ръба на нов фалит“, каза Джон Марет, старши анализатор в Economist Intelligence Unit в Хонконг. „Големи части от техните икономики се борят. Валутите също струват много по-малко.

Междувременно по-несклонните към риск парични мениджъри вместо това търсят атрактивна доходност от дългове от правителства, които са успели да поддържат своите фискални дефицити под контрол и валутите относително стабилни. Barclays Plc посочи Мексико и Колумбия като нации, които се насочват към по-нататъшна фискална консолидация.

Опасен цикъл

За нации като Шри Ланка проблемите започнаха преди години, когато властите изразходваха ценни резерви в твърда валута, за да поддържат местните валутни курсове изкуствено високи.

Но войната на Русия в Украйна и агресивното затягане на политиката на Федералния резерв доведоха долара до върхове за поколенията. Това тласна много гранични икономики по-близо до ръба, тъй като растящите цени на енергията и храните изтощиха хазните им.

„Изкушаващо е да се каже, че има криза в EM поради затягането на Федералния резерв, но това отнема човешката агенция от политиците в избрани страни, които прилагаха неустойчиви фискални политики“, каза Сами Муади, ръководител на отдела за фиксирани доходи за развиващите се пазари в T. Rowe Цена в Балтимор. „Въпреки това по-строгите финансови условия сега разкриват политики в някои от тези страни, които се оказват неустойчиви.“

Около две дузини нации се редят на опашка за помощ от Международния валутен фонд, въпреки че напредъкът е бавен за нациите, затруднени от преговори за дълг. Годината вече видя няколко задлъжнели страни - включително Египет, Пакистан и Ливан - да понижават обменните си курсове, докато се опитват да отключат спасително финансиране, като търговците на валута се подготвят за потенциална вълна от девалвации.

За Брендън Маккена, икономист и стратег за нововъзникващи пазари в Wells Fargo Securities LLC в Ню Йорк, тези, които са готови да поемат риска, могат да намерят възможност в страни с ясна програма за реформи и път към подкрепа от официални кредитори, като например МВФ.

„Пакистан, Шри Ланка и Гана – може би сега не е моментът да разполагаме капитал там“, каза той. „Но Египет може да бъде възможност, ако програмата на МВФ успее да подкрепи икономиката, докато се прилагат тежки реформи.“

Какво да гледате

• Китай ще бъде във фокуса на Общокитайското събрание на народните представители, което ще бъде открито на 5 март и ще определи икономическата и социална програма за следващата година. Нацията също ще публикува данни за износа, инфлацията на потребителските цени и фабричните цени през следващата седмица.

• Търговците ще следят данните за инфлацията от Филипините, Тайланд, Русия, Мексико и Чили.

• Централната банка на Полша вероятно ще запази основния лихвен процент на 6.75%, тъй като цикълът на затягане на нацията приключи. Bloomberg Economics очаква следващата стъпка да бъде намаляване на лихвите, потенциално през втората половина на 2023 г.

• Bank Negara Malaysia вероятно ще запази референтния си лихвен процент.

• Перуанските политици ще се срещнат в четвъртък, за да решат своя основен лихвен процент.

• Бразилските IPCA данни за февруари вероятно ще хвърлят светлина върху темпа на дезинфлацията, според Bloomberg Economics.

– Със съдействието на Selcuk Gokoluk, Colleen Goko, Anusha Ondaatjie и Faseeh Mangi.

Най -четени от Bloomberg Businessweek

© 2023 Bloomberg LP