(Bloomberg) — Ръстът в търговията с краткосрочни опции, воден от рисково поведение от страна на инвеститорите, засилва ежедневните движения на фондовия пазар, според Питър Чир от Academy Securities.
Най -четени от Bloomberg
„Хората наистина играят буквално хазарт“, каза ръководителят на макро стратегията на Академията пред Bloomberg TV and Radio в четвъртък, добавяйки, че „това е почти като гледане на конни надбягвания“.
„Обеми са експлодирали“, каза Чир. „Ето защо виждаме движения, които просто се усилват – така че може би нещо, което би било половин процент движение въз основа на новините, се превръща в движение от 1.5% до 2% и върви в двете посоки.“
Наблюдателите на пазара насочват вниманието към внезапната лудост за тези договори със срок на годност по-кратък от 24 часа, известни в индустрията като опции с нулев ден до изтичане или 0DTE.
Подхванати от търговците на дребно през 2021 г., когато запасите от мемове скочиха, тези опции придобиха популярност и сред големите мениджъри на пари – Goldman Sachs Group Inc. казва, че те съставляват повече от 40% от общия обем на търговия на S&P 500 през втората половина на 2022 г. .
Подемът в тяхното използване направи задачата да се разгадае колективното мислене на пазара за икономиката трудна за дешифриране напоследък. Благодарение, отчасти, на увеличеното използване на дериватите, акциите претърпяха бурни обръщания и големи колебания в рамките на деня.
Tchir има обяснение за това как 0DTE опциите могат да увеличат ежедневните движения: вземете например хипотетичен сценарий, при който SPDR S&P 500 ETF Trust (тикер SPY) започва дневната търговия около $400. Инвеститор купува обаждане без пари, като залага, че може да стигне до $405. Дилърът на опции, който е продал обаждането, след това трябва да продължи да купува основната ценна книга - за да запази пазарно неутрална позиция - повишавайки цената на SPY. В този момент други инвеститори може да се намесят и да заложат на $408 - и цикълът продължава.
Той гледа на това като на търговия от тип стълба, която се случва отново и отново. „Напомня ми много на това, което виждахме преди около година и половина, две години, когато имахте тези гама изстисквания“, каза Чир. По време на лудостта с мемовете в началото на 2021 г. дневните търговци използваха краткосрочни опции, за да залагат, че тъй като стойността на акциите се доближава до цената на изпълнение на опцията, дилърите ще трябва да купуват все повече и повече от основните акции.
По-рано тази седмица, високопоставеният стратег на JPMorgan Chase & Co., Марко Коланович, предупреди, че експлозивната търговия с 0DTE опции създава риск от събития от мащаба на имплозията на волатилността на фондовия пазар в началото на 2018 г. Според оценката на неговия екип дневният условен обем в такива краткосрочни опции е около 1 трилион долара.
Чир казва, че разпродажбата вероятно ще предизвика регулаторен контрол. Има и други признаци, че животинските спиртни напитки бушуват на пазара. Движенията на акциите, подобни на мемове, отново разтърсват акциите, включително Bed Bath & Beyond Inc., които се повишиха рязко дори след като компанията посочи, че се готви за потенциално обявяване в несъстоятелност.
„Хората ще започнат да гледат това“, каза Чир. „Моята емисия в Twitter е пълна с хора, които обещават да превърнат $1,000 в $100,000 XNUMX. Това наистина е хазарт.
– С помощта на Джонатан Феро, Лиза Абрамович и Том Кийн.
Най -четени от Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Източник: https://finance.yahoo.com/news/zero-day-options-betting-horse-154911404.html